【SMM分析】沪铅神秘拉涨“挤仓”猜想再起 资金主导铅价“上蹿下跳”

来源:SMM

资本的力量是主导,铅价多空双方力量较为集中,这就导致铅价容易表现出“上蹿下跳”的走势,看看锡价近期表现,相似的持仓量,相似的图形,相似的跳水,我们需要说出一句,锡的表现是不是在暗示我们什么呢?

SMM7月10日讯:隔夜,沪铅1908合约随着伦铅走强上行,尾盘主力发力拉高价格,期间最高攀升至16450元/吨,最终报于16200元/吨,涨幅2.27%,持仓量减3512手至53002手。日间,沪铅主力受夜盘拉涨但强势难续,高开低走,最低触及15675元/吨,收盘于15995元/吨,涨幅为0.98%。

SMM认为,7月基本面仍呈弱势格局。原生铅炼厂检修与恢复并存,叠加河南地区环保限产,原生铅预计环比增量约5千吨;而铅蓄电池市场消费并无改善,部分企业更是出现再度减产的情况,基本处于一个消化成品库存的状态。根据调研,初步预估7月铅供应为小幅过剩(最终以SMM月报数据为准),在这个基调下,铅价偏弱的格局暂难转变。另第二轮中央环保督查即将启动,对上海、福建、海南、重庆、甘肃、青海等6个省市进行为期一个月的进驻督查(本次督查省份并非铅冶炼及铅蓄电池企业的聚集地,对铅产业链影响有限,但需要持续关注中央环保督查的进况)。

再生铅方面,近日因环保因素,贵州地区部分再生铅炼厂出现减停产情况,当地再生铅日产能约在400-500吨(后续SMM将继续跟踪其近况)。

SMM仍看基本面呈弱势走向,而夜间沪铅主力尾盘拉涨,市场声音中有称受伦铅带动,这一说法如何解释呢?

金属和矿业公司Nyrstar周二表示,其澳大利亚的Port Pirie铅锌冶炼厂重启时间推迟至7月底,此前已推迟一次至本月第二周。该公司表示仍在评估停电的影响,并重申延长关闭将对Port Pirie生产以及扣除利息、税项、折旧和摊销前的基本盈利产生重大负面影响。Port Pirie去年铅产量为16万吨,比去年减少了7%。

Nyrstar重启推迟,在LME铅低库存的前提下,使得市场担忧lme铅或“挤仓”重现,伦铅在供应端收紧背景下上行,并拉动内盘,这一消息及其背后的逻辑成为市场猜测夜盘沪铅上行的主因。

进入7月LME铅升贴水逐渐收窄,从贴水14美元/吨收窄到贴水2.75美元/吨,contango结构转换为back结构值得期待,从历史角度看,该转换将会增加市场对于逼仓行情到来的预期 。

截止7月9日,LME铅库存报63650吨,较上一交易日减75吨,连降四日创下2009年4月22日以来新低。库存降至10余年低位对伦铅价格形成提振。

SMM认为,在升贴水及库存均利好LME铅价背景下,Nyrstar复产延迟带来的产量变动只是大趋势下的一点助推力。回归到国内价格,从近两日的SHFE铅价的日内表现,如果套用基本面去解释略显苍白,回归本质,资本的力量是主导,铅价多空双方力量较为集中,这就导致铅价容易表现出“上蹿下跳”的走势,看看锡价近期表现,相似的持仓量,相似的图形,相似的跳水,我们需要说出一句,锡的表现是不是在暗示我们什么呢?


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