7.9 SMM内部铝晨会纪要

盘面：美指昨日小幅上涨，收于97.374，较前一日上涨0.129点，伦铝承压收于一近十字星小阴线，微跌0.5美元/吨，收报1804.5美元/吨。沪铝主力1908合约夜盘震荡盘整，收于13785元/吨。

宏观：（1）欧元区7月Sentix投资者信心指数为-5.8，前值-3.3，预期值0.1，录得2014年11月来最低水平，主因市场投资者对于欧盟和美国贸易摩擦的担忧；（2）我国6月外汇储备31192.3亿美元，环比微升0.6%；（3）今天将公布中国6月社融规模。

基本面：成本端，SMM澳洲氧化铝FOB价格续降1美元/吨，国内报价较上周五持稳，但北方实际成交已在2600-2650元/吨；库存方面，周一SMM统计国内电解铝社会库存102.2万吨，较上周四下降0.6万吨，降幅明显收窄，降幅主要体现在上海、无锡、巩义地区，天津、重庆、临沂库存较上周四有增，不排除7-8月阶段性累库的可能性。

现货：周一上海现货成交价在13740-13760元/吨之间，对盘面升水10-20元/吨之间，较上周五回落50元/吨附近，无锡现货价在13740-13760元/吨之间，平均价格较上海地区略高，杭州成交价在13780-13800元/吨之间。昨日市场货源充足，持货商积极出货，但早间市场价格大幅下行，略显挺价，中间商与贸易商交投依旧活跃。下游未见明显采购意愿，接货平平。华东周一整体成交一般。

总结：国内电解铝去库幅度收窄，消费淡季已至，7-8月或将阶段性累库，我们维持此前观点，前期铝价单边走弱，但推演到9月消费旺季带来的加速去库行情，可尝试在13500-13800元/吨伺机布局多单。

（SMM 李昊 021-5166 6863）