【机构评论】关注美联储政策预期 中期锌价下行格局将延续

SMM网讯:

1、上周 LME 锌库存周环比减少 8400 吨至 8.86 万吨。

2、上周 LME 锌升贴水(0-3)进一步大幅下挫至低位,至 7 月 4 日为 9.5 美元/吨,已接近平水。周内沪锌期货月价差结构也收窄。

3、据 SMM 数据,6 月中国精炼锌产量 49.62 万吨,环比和同比分别增加 3.34%、 15.37%。预计 7 月产量将继续增加至 50.82 万吨。

4、上周国内锌锭社会库存继续小幅回落。据 SMM 数据显示,至 7月 5 日国内锌锭社会库存为 15.04 万吨,较 7 月 1 日减少 0.51 万吨,周环比微幅下降 0.18 万吨。

5、上周国内锌现货货转为平水附近,至 7 月 5 日上海地区 0#普通品牌对沪锌 07 合约报平水-升水 20 元/吨。

6、沪锌期货持仓量周内进一步下降至 58.1 万手,显示资金仍谨慎。

逻辑: 中期国内锌供应回升的确定性强,消费季节性转弱态势凸显,加上短期进口锌有望增加流入国内。因此近日国内锌锭社会库存暂时回落,不改中期库存向上的趋势。LME 锌现货月升水迅速回落至低位,BACK 结构大幅松动,LME 锌近月合约支撑减弱。因此,锌基本面偏弱的预期延续。宏观方面,美国 6 月新增非农就业人数大幅超预期,美元指数表现再度强势,关注 7 月美联储政策预期和表现。总的来看,中期锌价弱势下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌。

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动。(文章来源:中信期货)

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