【机构评论】再生铅企业处于亏损 或将对铅价起到一定支撑

SMM网讯:现货市场:昨日,沪铅继续震荡走弱,持货商报价相对增多,升贴水价格则是小幅上调。但下游蓄电池企业消费并无明显改善,仍然多以刚需为主。广东地区成交略有好转,但诸如河南以及上海周边地区现货成交则仍然相对清淡。

库存情况:昨日,上期所铅库存较前一交易日持平于22,419吨。在上月交割日之后,上期所库存持续呈现出缓步上涨的情况,使得目前库存仍然处于相对较高的位置,反观下游需求却又始终呈现出惨淡的情况。故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况。当下上期所以及社会库存总计约为5.7万吨,而7月合约持仓目前仅8,500余手,这样的情况下,要想往年出现逼仓的情况似乎相对较为困难。不过后市还需关注下游需求是否能够在夏季有所复苏,目前8月合约持仓有5万手左右,而这样的库存与持仓比也仍然存在一定逼仓的可能性。

进口盈亏情况:昨日人民币中间价较上一交易日下跌65个基点至6.8705,昨日国内铅价格继续偏弱,当前进口盈利窗口仍未达到开启的状态。并且下游需求仍未能出现明显的复苏迹象,而在需求惨淡的情况下,即便未来进口盈利窗口有打开的情况,那料也难有大量的境外库存内流。

再生铅与原生铅价差:昨日价差持平于-150元/吨,前日由于下游需求略有复苏而使得价格优势相对较为明显的再生铅受到一定青睐,故此使得再生铅与原生铅价差略有缩窄,后市倘若下游需求能够进一步复苏,那么最为明显的迹象或将是再生铅与原生铅价差继续收窄。不过当下再生铅企业基本处于亏损生产状态,故此这或将对于铅价再度产生一定支撑。

操作建议:

中性,昨日铅价格继续呈现震荡格局,下游需求起色有限,再生铅与原生铅价差并未进一步缩小,当下需重点关注在铅品种传统消费旺季临近之时蓄企采购能否逐步回暖,而在操作上暂时先以相对中性的高抛低吸思路对待。持有现货的企业则可以继续采取卖出看涨期权收取权利金的操作方式。

后市关注重点:

下游蓄企需求 上期所库存变化情况。(文章来源:华泰期货)

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