【SMM分析】退补大潮如期而至 新能源汽车行业谁将成弄潮儿

来源:SMM

随着2019年新能源汽车财政补贴过渡期正式结束,国内市场也将正式执行整体大幅度退坡的新标准,且由于动力电池“白名单”的废止,新能源汽车行业竞争也日渐白热化,行业的洗盘也在加速,小企业被清洗出局的可能性被不断放大,大企业同样面临着和自身体量相似企业的竞争压力,但是从5月份新能源车的数据来看似乎车厂的 “战斗”才刚刚开始。

SMM7月3日讯:随着2019年新能源汽车财政补贴过渡期正式结束,国内市场也将正式执行整体大幅度退坡的新标准,且由于动力电池“白名单”的废止,新能源汽车行业竞争也日渐白热化,行业的洗盘也在加速,小企业被清洗出局的可能性被不断放大,大企业同样面临着和自身体量相似企业的竞争压力,但是从5月份新能源车的数据来看似乎车厂的 “战斗”才刚刚开始。同时新能源电池生产企业的发展压力,也会给上游原料生产企业的生产经营带去较大的影响。

5月新能源汽车产量为11.2万辆,环比增长10.4%,同比增长16.9%;销量完成10.4万辆,环比增长7.9%,同比仅微增1.8%。尽管新能源汽车产销量仍在增加,但已是自2018年以来最低同比增速。

20195月份新能源车电池产量

新能源补贴过渡期即将结束,此外,第三季度通常为行业淡季,考虑到目前主机厂与电池厂均处于洗牌过程中,各家战略方向在今年将会出现较大分歧。我们预计,新能源下游需求在第三季度仍维持低迷,重点关注后续双积分政策的实施力度。
值得注意的是高镍中,8系产品占比上升至11%,正极材料厂表示是龙头电池厂为明年春节后产品备货所提需求,预计后市8系需求逐步缓慢增长。 2019年5月全国磷酸铁锂产量为0.84万吨,环比下降0.1%,同比上涨78.9%。磷酸铁锂材料目前行业集中度趋于稳定,主要需求仍以动力电池为主,但已有相当一部分产能服务于储能电池与消费类电池领域。 2019年5月全国锰酸锂产量为0.54万吨,环比上涨0.1%,同比上涨16.7%。由于能量密度不高且价格便宜,2018年锰酸锂的需求结构主要以消费类电池为主。我们预计,随着未来掺杂技术的成熟,叠加企业降成本压力,未来锰酸锂的需求结构可以进一步得到优化,高端锰酸锂的需求量或有增加。

2019年5月我国动力电池装车量

5月新能源数据于本周发布,新能源汽车行业发展态势符合预期,受到补贴退坡影响,同比增速有所回落。与此同时,SMM动力电池装机量数据显示,5月动力电池总装机量为5.68GWh,环比微增4.94%,同比增加22.3%。其中三元电池装机量为3.75GWh,占比66.1%;磷酸铁锂电池装机量为1.73GWh,占比30.5%。

不论是新能源汽车产销量还是动力电池装机量,同比增速均自今年1月起一路下滑。一方面反映出,新能源行业需求已提前释放完毕;另一方面,补贴退坡阶段性阵痛仍在,如何在缓解现金流压力与推进技术研发之间有效平衡,是今年动力电池企业亟需重点解决的问题。

5月新能源数据于本周发布,新能源汽车行业发展态势符合预期,受到补贴退坡影响,同比增速有所回落。与此同时,SMM动力电池装机量数据显示,5月动力电池总装机量为5.68GWh,环比微增4.94%,同比增加22.3%。其中三元电池装机量为3.75GWh,占比66.1%;磷酸铁锂电池装机量为1.73GWh,占比30.5%。

不论是新能源汽车产销量还是动力电池装机量,同比增速均自今年1月起一路下滑。一方面反映出,新能源行业需求已提前释放完毕;另一方面,补贴退坡阶段性阵痛仍在,如何在缓解现金流压力与推进技术研发之间有效平衡,是今年动力电池企业亟需重点解决的问题。

2019年5月动力电池市场占有率情况

除了TOP3的动力电池企业外,5月动力电池企业的排名均发生了变化。这也说明,目前各企业均在经历着转型与变化,想要在动力电池市场上获得稳固的一席之地并非易事。 虽然5月动力电池装机量排名中,比亚迪仍据第2位,但实际上市场份额环比下滑了10.5%。尽管比亚迪是目前行业中产业链完整度相对最高的一家企业,但由于下游客户份额仍集中在集团自身,受到集团汽车产销量影响较大,未来仍可继续对外拓展下游客户。

电池方面,据SMM统计,2019年5月中国三元材料产量2.05万吨,环比下降5%,同比上涨64%。受补贴过渡期结束及安全性顾虑,北京,浙江,江苏,湖南地区生产商订单减少,5月均有不同程度的减产操作。减产商表示需求回暖起色迹象尚不明朗。

值得注意的是高镍中,8系产品占比上升至11%,正极材料厂表示是龙头电池厂为明年春节后产品备货所提需求,预计后市8系需求逐步缓慢增长。 2019年5月全国磷酸铁锂产量为0.84万吨,环比下降0.1%,同比上涨78.9%。磷酸铁锂材料目前行业集中度趋于稳定,主要需求仍以动力电池为主,但已有相当一部分产能服务于储能电池与消费类电池领域。 2019年5月全国锰酸锂产量为0.54万吨,环比上涨0.1%,同比上涨16.7%。由于能量密度不高且价格便宜,2018年锰酸锂的需求结构主要以消费类电池为主。我们预计,随着未来掺杂技术的成熟,叠加企业降成本压力,未来锰酸锂的需求结构可以进一步得到优化,高端锰酸锂的需求量或有增加。
6月动力电池方面,受到“国五”车型降价的冲击,新能源乘用车市场需求发生转移,三元动力电池减产幅度超出预期。行业需求受阻,动力电池减产,直接拉升上游正极材料的库存水平。相比之下,由于新能源客车市场趋于饱和,低里程乘用车市场受“国五”车型降价冲击较小,且储能市场需求在逐渐起量,三种市场因素叠加后对于稳定磷酸铁锂电池的生产有积极影响。龙头电池厂整体产量减少三分之一以上,目前动力电池行业整体开工率水平不足30%。

消费类电池方面,电动自行车与电动工具市场近期需求较为乐观,对于三元电池与锰酸锂电池的产量提供了一定的支撑。传统3C市场由于下游消费者仍在观望5G的进度,今年产生新增、替换需求可能性较小,预计下半年需求将保持平稳,钴酸锂电池产量变化不大。

伴随着下游市场需求表现不佳,动力电池企业以及上游材料市场开始出现连锁效应。据SMM了解,已有多家动力电池企业均出现不同程度的减产,行业似乎已经到了发展的瓶颈阶段。自5月下旬开始,正极材料厂陆续接到电池企业6月订单减量通知,减量计划预计将持续至第三季度。这些电池企业中,包括C、B两家龙头电池企业在内,从6月起开始减少约1/3产量,控制开工率水平。此外,广东、江苏、江西等地电池厂均出现不同程度的减产情况。

电池原料市场

电解钴

6月初外媒金属钴报价持续下行,而国内主流生产商在低迷的消费影响下报价暂未调整,虽然国内投机市场仍引领在首,但下游终端在对后势缺乏信心下观望为主,进口商称进口成本高企,主动跌价亦无法提高销量,所以本周交易双方都迟疑,实际成交弱势。6月的第二周国内金属钴交投零星,下游仅刚需采购,生产商在成本压力下报价坚挺,市场成交艰难。第三周国内金属钴现货及投机盘面行情双低迷,大厂报价坚挺,但下游观望情绪较重,采购谨慎,进口商为促成交,不再坚挺报价。月末外媒价格继续下滑,大厂报价坚挺,有意等待外媒价格跌至国内同一水平再根据市场行情调整报价。下游买方虽有观望心态,但正值月底,本周少量出于刚需压价采购,交易价格微跌。

6月已经结束,补贴过渡期也随之结束,动力行业龙头效应愈发显著,宁德时代作为优质产能议价能力强,目前来看研发投入应放在首位;比亚迪产业链完整,降本压力相对较小。传导至上游正极材料厂,也逐渐受到龙头效应的影响,各企业开工率高低不一。主机厂大都处于观望态势,行业降成本压力仍在,或有车型面临涨价可能。同时,行业需求已提前释放完毕,且由于近期新能源汽车安全事故频发,下游需求不佳。

目前乘用车是新能源汽车的主要增长点,增速趋缓之后将直接影响三元电池的需求;相比之下,磷酸铁锂电池在专用车市场中的份额在不断提升,此外还有储能市场帮助稳定需求。自5月下旬开始,正极材料厂陆续接到电池企业6月订单减量通知,减量计划预计将持续至第三季度,某龙头电池企业已开始正式进入”高镍+铁锂”的发展路线。

对于动力电池行业来说,今年或将是洗牌、调整、转型的一年。

在市场环境和标准下,维持原有价格的企业并不多,截止至6月27日晚,仅有威马、小鹏、长安新能源等少数车企价格不变。

在6月28日早,比亚迪也宣布了旗下所有在售EV车型保持2018年补贴后售价不变,旗下在售车型最高仍可以享受9.9万补贴。目前购买比亚迪新能源车型的消费者群体相比于其它企业来说更加庞大,而维持2018年补贴后售价,也保证了更多新能源潜在消费者的利益。由于比亚迪的全产业链布局,特别是在核心的电池方面具有完整的全产业链,成为了比亚迪能够决定产品售价的重要武器。

SMM认为新能源汽车行业发展增速开始趋缓主要受三方面因素影响:

首先,由于新能源补贴政策发布时间晚于预期,行业需求已提前在去年年底今年年初释放完毕。

其次,“国六”实施在即,大量“国五”库存车在近期开始促销。一方面是北上广深这四个新能源汽车重点消费城市有大量“国五”库存车在进行半价清仓活动,另一方面则是新能源汽车因为补贴退坡已陆续上调了价格。这也直接导致部分新能源消费需求发生转移,对新能源汽车产生替代效应,加大了其出货压力。

最后,自年初以来新能源行业安全事故不断。尤其在爆出特斯拉、蔚来等知名新能源汽车起火事件后,严重打击了消费者购买新能源汽车的信心。


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