【机构评论】铜看涨期权空头大幅盈利 铝空单继续持有

昨日沪铜日内震荡,夜盘低开后小幅反弹,重心整体下移,主力合约收于46420。制造业的疲软和外部环境的不确定仍从宏观层面利空铜价,铜基本面短期仍然偏弱,Chuquicamata铜矿罢工结束恢复生产,二季度集中检修结束后精炼铜产量预计有释放,国内精炼铜库存也开始累积。

SMM网讯:铜

行业要闻: 

1. 【ICSG:一季度全球铜矿产量降1.3% 精铜消费增0.8%】根据国际铜业研究组织(ICSG)最新的月度报告。2019年第一季度全球铜矿产量同比下降1.3%。其中铜精矿产量下降1%。今年第一季度全球精铜产量也下降了1.1%。一季度表观精铜消费量增长0.8%,部分原因是由于中国的消费量增长4%,可是除中国外的全球消费量却下降了2%。

2. 【工信部发布2019年铜铝铅锌钢铁等重点高耗能专项监察任务】6月28日工信部发布《关于下达2019年国家重大工业专项节能监察任务的通知》,通知称,2019年全国重大工业专项节能监察任务总量为4655家。其中铜冶炼、镁冶炼、铅锌冶炼、多晶硅、铁合金、磷化工等重点高耗能行业能耗专项监察2284家,钢铁企业阶梯电价执行专项监察184家,水泥企业阶梯电价执行专项监察1344家,电解铝企业阶梯电价执行专项监察59家,电机、变压器、水泵、风机、空压机等重点通用设备生产、使用企业专项监察332家,数据中心能效专项监察262家,2018年违规企业整改落实情况专项监察190家。

小结:昨日沪铜日内震荡,夜盘低开后小幅反弹,重心整体下移,主力合约收于46420。制造业的疲软和外部环境的不确定仍从宏观层面利空铜价,铜基本面短期仍然偏弱,Chuquicamata铜矿罢工结束恢复生产,二季度集中检修结束后精炼铜产量预计有释放,国内精炼铜库存也开始累积。基本面来看短期沪铜上行动力并不充分,前期卖看涨期权继续持有,昨日下跌后持有的Cu1908C49000和CU1909C49000的累计收益率已经达到7%。我们认为铜价已经靠近底部区间,不建议单边做空。长期来看,供给侧矛盾正在累积,TC延续低位下行,随着冶炼厂的产能释放,矿端的制约最终会传导到精炼铜的供给上,长线操作建议多头于46000一线逢低逐步建仓。

行业要闻:

1. 【几内亚SBG矿业推迟铝土矿项目投产】由于港口建设需要8个月左右时间,几内亚SBG矿业计划将铝土矿项目投产时间推迟到明年3月份。港口距离矿区约200公里,公路建设2个月后完成。2020年其铝土矿项目年产能将在300万吨,之后将逐渐提升至800万吨,探明储量约3亿吨。铝土矿项目完全由公司自己投资建设。他们主要供应Al2O3 43%min SiO2 2.5%max铝土矿。

2. 【全球5月份氧化铝产量同比减少0.7%】国际铝业协会(IAI)数据显示,2019年5月份全球氧化铝产量约为1,020万吨,环比小幅增加约0.1%,同比减少0.7%。今年1-5月份全球氧化铝产量累计约为5,060万吨,较去年同期增加约1.2%。其中:5月份中国氧化铝产量约为556万吨,环比减少约3.5%;大洋洲氧化铝产量约173万吨,环比增加约4.1%;非洲和亚洲(除中国)氧化铝产量约为84.3万吨,环比增加约13.6%;南美洲氧化铝产量约为74.3万吨,环比增加约10.6%。

小结:昨日沪铝日内小幅反弹,夜盘下行,主力合约收于13625,重心继续下移。铝基本面仍然偏弱,近期新产能投放速度加快,铝锭库存去化速度明显放缓,成本端氧化铝价格继续下行,但本周下行速度已经放缓,国内均价或回落至2700附近,且在海内外新增及复产产能较大的情况下难有反弹。整体来看,在成本下移叠加基本面边际走弱的情况下,铝价预计延续弱势,空单继续持有。我们前期推荐的14300附近做空,13900附近部分止盈,剩余空单继续持有的策略累计收益率为3.7%。

(文章来源:宏源期货)

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