【机构评论】宏观环境改善铅价走强 但下游采购积极性仍有限

SMM网讯:现货市场:昨日,在宏观环境有所改善的情况下,沪铅价格震荡上行,并于尾盘强力拉升。但持货商报价多以维稳为主,也并未见到太过明显的调低升贴水以求出货的情形。而反观下游蓄电池企业接货仍然相对谨慎,散单成交改善仍相对有限。

库存情况:昨日,上期所铅库存较前一交易日上涨99吨至21,920吨。在本月交割日之后,上期所库存持续呈现出缓步上涨的情况,使得目前库存仍然处于相对较高的位置,反观下游需求却又始终呈现出惨淡的情况。故此当下重点还是需要关注下游蓄电池企业的实际需求情况。当下上期所以及社会库存总计约为5.6万吨,而7月合约持仓目前仅为1.1万余手,这样的情况下,要想往年出现逼仓的情况似乎相对较为困难。

进口盈亏情况:昨日人民币中间价较上一交易日上调31个基点至6.8716,目前由于国内铅价格受到宏观压力缓解以及逐渐临近传统消费旺季故此国内铅价格于昨日呈现出相对较强的上攻,但是当前下游需求仍未能出现明显的复苏迹象,而在需求惨淡的情况下,即便未来进口盈利窗口有打开的情况,那料也难有大量的境外库存内流。

再生铅与原生铅价差:昨日价差维持于-175元/吨,但是近期由于下游蓄电池企业采购积极性着实有限,使得无论是再生铅还是原生铅价格均难以获得来自需求端的支撑,故此目前再生铅与原生铅价差再度扩大,并且废旧电瓶价格也同样出现了些许的松动,而这或将使得未来再生铅价格来自成本端的支撑出现减弱。

操作建议:

中性,目前在宏观环境有所改善的情况下,铅价格于昨日呈现出相对较强的回升,不过下游才有仍然没有明显起色,当下需重点关注在铅品种传统消费旺季临近之时蓄企采购能否逐步回暖,而在操作上暂时先以相对中性的高抛低吸思路对待。持有现货的企业则可以继续采取卖出看涨期权收取权利金的操作方式。

后市关注重点:

下游蓄企需求 上期所库存变化情况。(文章来源:华泰期货)

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