【机构评论】锌矿进口数量骤增 铝材出口增幅扩大

SMM网讯:

锌:

现货方面,LME锌现货升水116.5美元/吨,前一交易日升水113.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交20210-20230元/吨,0#普通对7月报贴水40-贴水10元/吨;总体市场成交偏弱,本周成交日渐转淡。

库存方面,6月26日LME锌库存增加0.32 万吨至10.08 万吨。

观点:据悉2月份澳大利亚因洪灾而切断的Mount Isa运送锌精矿铁路,在4月底重新恢复运转,锌精矿进口相对恢复正常,因此澳大利亚贡献了国内进口锌精矿主要增量,而6月份进口锌矿价格优势增加,因此预计锌精矿进口量环比将续增。当前下游仍处于淡季,镀锌企业开工率继续下滑,锌供给端增量仍在逐渐兑现过程,短期反弹主因空头减仓引发,或反映市场看涨情绪并不强烈,后续建议等待新的抛空机会。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水22.75美元/吨,前一交易日贴水25美元/吨。根据SMM,上海无锡现货成交价集中于13910-13930元/吨之间,价格较昨日上涨30元/吨附近,且当月 票及下月 票货价差仅在10元/吨左右,铝锭现货价集中对盘面维持平水~升10元/吨,下游今日仍以按需采购为主,接货平平并无太大亮点。今日华东整体成交一般。

库存方面,6月26日LME铝锭库存减少0.87 万吨至99.86 万吨。根据我的有色,6月24日,国内铝锭社会库存较周一下滑1.8万吨至106.1万吨。

观点:虽然沪伦比值不断回升,但5月铝及制品出口增幅扩大,据悉是因为国内加工费水平较低,就算加上关税等成本,出口国外依旧有较大的成本优势。短期铝锭库存虽然延续去化,但由于下游消费趋弱,铝锭去库速度料将收窄,同时氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱,在缺乏基本面支撑下,料铝价上涨乏力。 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

策略:单边:中性,观望。套利:买LME抛SHFE。

风险点:宏观风险。(文章来源:华泰期货)

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