【机构评论】铜精矿山罢工影响预期缓和 美洲市场库存重建

整体情况来看,废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。

SMM网讯:铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

走势分析:

25日,现货市场升贴水较上个交易日小幅回落,长单交付采购基本上进入尾声,并且从现货成交来看,力量比较薄弱;下游采购较为有限;另外,当前远期合约略微升水,对现货支撑能力还不够强。
上期所仓单25日有所回升,现货市场仍维持升水,不过成交在长单交付之后或转入清淡,在此期间仓单容易反复。 

25日,现货进口微幅度亏损,洋山铜升水当日继续平稳。

25日, LME库存整体下降1850吨,主要集中在亚洲和北美仓库; COMEX库存小幅回升,美洲库存结构发生变化,主要是COMEX/LME比值近期一路回升,并且已经恢复至2016年高峰的比值水平,显示出美洲市场对铜价格重拾信心,COMEX库存有望重建。

矿方面,智利国铜Codelco旗下Chuquicamata矿企管理层在与三个工会谈判破裂,由于Codelco未能达到工人对医疗费用和退休金的预期,工会工人于6月13日表示计划于6月14日举行罢工。最新消息称,工会成员可在罢工15天(6月29日)后选择自愿返工,Codelco将在6月27日前提出新协议。

这意味着罢工对供应的影响有望降低。

另外,第一量子 (First Quantum Minerals Ltd.)旗下Cobre Panama铜精矿首次运送出了铜精矿。第一艘运输的是3.1万湿吨铜精矿(8000金属吨铜)。第二艘载有4.4万湿吨铜精矿(1.1万吨铜)的货船预计将在未来几天启航。

整体情况来看,废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

(文章来源:华泰期货)

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