【机构评论】沪锌暂时减仓回弹 中期锌价弱势下行趋势不改

SMM网讯:信息分析:

(1)昨日锌价低位明显反弹,且昨日沪锌持仓量继续减少1.6万手至63.1万手,显示部分空头止盈离场。此外,沪锌期货近强远弱态势再度有所体现。

(2)昨日LME锌库存回升2100吨至9.7625万吨, LME锌注销仓单为2.89万吨,占库存比例为29.60%。昨日上期所锌仓单库存进一步减少3569吨至4.1978万吨。

(4)6月22日LME锌升贴水(0-3)为122美元/吨,LME锌现货月升水再度回升。

(5)昨日国内锌现货报价大幅上涨。上海地区0#普通品牌对沪锌07合约继续下调至平水-升水30元/吨,市场以出货为主,交投明显转淡;天津对沪市升水小幅收窄至80元/吨附近,市场流通进账,持货商以接货为主;广东对沪市转为平水附近,成交平淡。

(6)据SMM数据显示,7月份国内自产锌矿加工费为6050-6600元/吨,较6月环比小幅下降25元/吨;同时,7月进口锌矿加工费为230-250美元/干吨,持稳于6月。整体来看,锌矿加工费仍处于较高水平。

逻辑:中期锌供应回升的确定性强,当下消费季节性转弱的态势已十分凸显,尽管24日国内锌锭库存再度去化,但后期库存向上趋势不改,因此锌基本面偏弱的预期延续。而LME锌后期交仓预期仍在。我们认为近两日锌价的低位反弹,一方面是对上周锌价加速下挫后的一定修复;另一方面,需关注沪锌1907合约现弱挤仓的可能。宏观方面,重点关注本周G20峰会上中美两国领导人会晤情况,并警惕宏观情绪的可能切换。总的来看,短期锌价表现或有所反复,中期锌价下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌,买铝卖锌。

风险因素:人民币大幅波动,宏观情绪明显变动。(文章来源:中信期货)

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