【机构评论】铜精矿紧张格局继续延续 现货市场波澜不惊

废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。

SMM网讯:铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

走势分析:

24日,现货市场升贴水较上个交易日小幅提升,但成交不佳,随后现货升水小幅下降;下游企业采购不多,持货商仍坚持价格,市场仍然以僵持为主。
上期所仓单24日有所下降,当前现货市场仍然以升水为主,仓单仍延续下降格局。 

24日,现货进口亏损有所收窄,洋山铜升水当日继续平稳。

24日, LME库存整体下降1325吨,主要北美仓库; COMEX库存小幅回升,整体美洲库存仍延续下降。
矿方面,当地时间周六Chuquicamata铜矿三个工会进行了关于Codelco最新合同方案的投票,55%的矿工持反对票,拒绝了最新合同方案。按照智利劳动法规规定,Codelco可在五日内重新起草一份新的合同以供投票,所以目前罢工至少会持续到6月28日。

冶炼方面,白银有色集团公司转型升级重点项目——铜冶炼技术提升项目闪速炉经过1个月的点火烤炉后正式投料生产,该项目的正式投运将使公司铜冶炼产能翻番达到40万吨。

整体情况来看,废旧进口方面,从公布的第一批六类进口企业情况来看,进口管理更倾向规范而不是限制,因此,影响降低;铜精矿加工费继续走低,这对中小冶炼企业影响延续,预期将会对产量构成影响;而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。不过,由于废旧影响不及预期,以及短期大型冶炼企业恢复生产,加上短期需求格局尚未改变,近月合约相对会偏弱一些,并使得绝对铜价格反复。

(文章来源:华泰期货)

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