【机构评论】锌环保限产影响有限 铝去库速度料将放缓

SMM网讯:

锌:

现货方面,LME锌现货升水113.5美元/吨,前一交易日升水101.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交19830-19900元/吨,0#普通对7月报40-80元/吨;总体市场多出少接成交降温,成交较上周五相差不大。

库存方面,6月24日LME锌库存减少0.17 万吨至9.55 万吨。

观点:据悉唐山发布钢铁企业限产通知,当地镀锌厂并无显著影响。由于下游逢低采购,锌社会库存录得下滑。中线看锌下游仍处于淡季,镀锌企业开工率或继续下滑,锌供给端增量逐渐兑现,建议维持空头思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头继续持有。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水25美元/吨,前一交易日贴水24.5美元/吨。根据SMM,上海现货成交价在13820-13840元/吨之间,对当月平水~升10元/吨,较上周五回落近40元/吨,下游端表现一般,周一归来下游基本按需补货,采购意愿平平。综合来说,今日华东整体成交一般。

库存方面,6月24日LME铝锭库存减少0.81 万吨至101.60 万吨。根据我的有色,6月24日,国内铝锭社会库存较上周四下滑1.8万吨至106.1万吨。

观点:氧化铝价持续下行,成本端支撑减弱。短期铝锭库存延续去化,但由于下游消费趋弱,铝锭去库速度料将收窄,在缺乏基本面支撑下,料铝价上涨乏力。 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

策略:单边:中性,观望。套利:买LME抛SHFE。

风险点:宏观风险。(文章来源:华泰期货)

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