【机构观点】铜精矿紧张格局不变 现货市场平淡

整体情况来看,废旧进口方面,大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证,从5月铜矿进口数据来看,冶炼产能检修结束或伴随产量的增加,短期供应尚未受到加工费的影响;但从现货市场来看,中小冶炼企业采购铜精矿较为困难,或将对产量构成影响。而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。

SMM网讯:铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:废旧进口方面,大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证,从5月铜矿进口数据来看,冶炼产能检修结束或伴随产量的增加,短期供应尚未受到加工费的影响;但从现货市场来看,中小冶炼企业采购铜精矿较为困难,

或将对产量构成影响。而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。

走势分析:

20日,现货市场升贴水较上个交易日持平,现货持货商继续坚持价格,市场仍然处于僵持状态,下游企业维持刚需采购,湿法铜受进口亏损收窄影响,贴水小幅扩大。
上期所仓单20日有所下降,当前现货市场仍然以升水为主,因此,上期所仓单预期是以回落为主。

20日,现货进口亏损有所收窄,洋山铜升水当日继续平稳。

20日, LME库存整体下降1325吨,主要亚洲和北美仓库; COMEX库存小幅回升。

矿方面,赞比亚总统Edgar Lungu周三接受采访时表示,预计在1个月内为Konkola铜矿找到买家。目前政府已收到来自土耳其,俄罗斯,印度,加拿大和中国公司的购买兴趣,他没有指明是哪些公司。他还表示如果矿业公司可以证明现在的税收太过繁重,政府可以考虑调整,但是目前为止,他们没有拿出例子证明如此。

另外,Chuquicamata铜矿代表大多数工人的三个工会表示,Codelco的新劳动合同报价与他们的要求不符。工人将于当地时间6月22日上午9点至晚上7点,即罢工的第9天,正式投票接受或拒绝该新合约。

冶炼方面,据外媒,6月27日印度法院审理韦丹塔(Vedanta)铜冶炼厂重启案。Sterlite冶炼厂产能约为每年40万吨,占到印度全国总产量的40%。Sterlite铜冶炼厂的复产之路异常坎坷,此前2月18日、4月15日印度最高法院都不允许重启Sterlite冶炼厂。

整体情况来看,废旧进口方面,大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证,从5月铜矿进口数据来看,冶炼产能检修结束或伴随产量的增加,短期供应尚未受到加工费的影响;但从现货市场来看,中小冶炼企业采购铜精矿较为困难,或将对产量构成影响。而需求方面,从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。整体上,铜微观供需层面的预期展望是好转的,加上贸易战氛围缓和,铜价格筑底。

(文章来源:华泰期货)

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