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【SMM分析】锌价缘何再探新低 下方是否仍有空间

来源:SMM

SMM6月20日讯:

日内沪锌主力1908合约早间迅速下行,探低19660元/吨,刷新三月以来新低。沪锌为何再度探底,后续是否会继续下探,SMM分析如下:

昨晚沪锌下破20000元/吨整数关口,并且未能及时返升,而是盘整了一段时间,市场对锌价看空情绪再度增加,认为20000元/吨整数关口从支撑力度演变为压制力度,锌价下行空间较前期再度扩大。从供需两方面来看锌价下行原因。

供应端:6月以来,国内较多冶炼厂结束检修,恢复正常生产,叠加加工费居高持稳,一直在6500元/吨附近,高利润刺激下,冶炼厂生产积极性并不会减退。据SMM调研了解,6月预计国内精炼锌产量相较5月份会增加2.11万吨至52.53万吨左右。

从库存的体现上,也能看出供应端压力在逐步增加。目前6月已过半有余,国内沪粤津三地社会库存自五月底起有明显的增加趋势,说明冶炼厂的恢复正常生产以后,库存的增加已经在逐步体现出来,在加工费暂时持稳的情况下,后续累库预期会进一步增加。

消费端:从市场对现货报价来看,可以看出自6.15日交割之后,现货升水下滑迅速,然仍未能提振较多下游成交货量,市场对于锌价看跌情绪较浓,采购趋于谨慎,接货意愿不佳。从初级消费端角度来看,镀锌自五月来因成本倒挂、订单较差等问题,基本维持按需采买,采买货量转少。而压铸锌合金与氧化锌等板块,不仅面临着订单较往年同期转弱,还因为外贸订单受中美贸易摩擦影响,有部分下滑。总体来看,消费端表现较差,后续关注政策面是否会发布基建方面的消息,从而给予锌价一定支撑。

 

总体来讲,累库持续进行的情况下,消费端也暂无升温迹象,SMM认为,对1908合约来说,上方20000元/吨整数关口压制力度仍较强,短期内或维持在布林道下轨附近运行,但库存累增速度若有加快,或许锌价也会加快下行的步伐。

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