【机构评论】中美元首再次通话 锌铝隔夜大幅反弹

SMM网讯:

锌:

现货方面,LME锌现货升水118美元/吨,前一交易日升水109.5美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交20380-20450元/吨,0#普通对7月报200-220元/吨;昨日月差走低后报价已加速回落,因仓单暂未流出,市场流通并未显著宽松,下游采购仍不算积极,主要对接下游消费品牌成交相对一般。

库存方面,6月18日LME锌库存减少0.15 万吨至9.87 万吨。根据我的有色,6月17日国内锌锭库存16.99 万吨,较上周增加0.68 万吨。镀锌库存 99.90 万吨,较上周增加0.58 万吨。

观点:中美就双边关系进行深入沟通,欧央行宽松信号利好美股,市场风险偏好修复,隔夜空头减仓离场,锌价上行。锌现货升水连续两天收窄超400元,反映下游消费延续疲软,当前锌供给端增量逐渐兑现,社会库存连续4周维持累积趋势,6月份下游渐入淡季,镀锌企业开工率或继续下滑,锌维持偏空思路。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,节奏上建议滚动做空。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水30.25美元/吨,前一交易日贴水31.75美元/吨。根据SMM,上海无锡现货成交价开始集中于13850-13860元/吨之间,下游今日表现按需采购,态度观望,接货量不多。今日华东整体成交较差。

库存方面,6月18日LME铝锭库存减少0.82 万吨至104.69 万吨。根据我的有色,6月17日,国内铝锭社会库存较周四下滑3万吨至108.9万吨。

观点:消息面,云南云铝鹤庆溢鑫铝业二段完成投产,目前该厂运行产能20万吨。短期铝锭库存仍在去化,但由于下游渐入季节性淡季,铝锭去库速度料将收窄。 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

策略:单边:中性,观望。套利:买LME抛SHFE。

风险点:宏观风险。(文章来源:华泰期货)

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