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2019年SMM&弘则有色黑色金属交易策略会

2019年6月14日,由SMM、弘则研究主办的2019年SMM&弘则有色黑色金属交易策略会于上海召开。

2019年SMM&弘则有色黑色金属交易策略会

【峰会直播】镍生铁对纯镍的替代将在2020年达到峰值 下半年钢材需求仍可期

来源:SMM

SMM6月14日讯:2019年6月14日,由SMM、弘则研究主办的2019年SMM&弘则有色黑色金属交易策略会于上海召开,来自产业链、行业协会、金融期货机构、第三方设备等超750名国内外参会客户共聚上海,一起探讨有色黑色金属行业发展之路!解读行业政策走向,分析后市价格趋势,与您一起回顾2018,展望2019,畅想2020!


嘉宾主题发言


弘则研究钱鹏  有色高级分析师

短期不锈钢支撑中期平衡逐步转向过剩

弘则研究有色高级分析师钱鹏表示我们将镍价今年的定价模型,简略地写成这类形式:镍价P=f(传统定价,新能源溢价,库存结构溢价); 其中传统逻辑决定镍的波动基础,新能源逻辑决定镍价弹性,库存结构决定沪镍的超额收益。

在镍的主旨研究中大部分模型都会纳入不锈钢,而镍习惯性划入有色板块,导致镍的研究使用有色框架并导向价格的时候经常会出现明显偏差。

铜与螺纹走势相对独立,是有色和黑色的典型领头品种,但镍与不锈钢与其他品种的相关性极高,定价体系更为复杂。从17年以来实际上一直是不锈钢为镍价的定价中枢,与传统镍价为中心的思维是相反的。

我们将镍价今年的定价模型,简略地写成这类形式:镍价P=f(传统定价,新能源溢价,库存结构溢价);其中传统逻辑决定镍的波动基础,新能源逻辑决定镍价弹性,库存结构决定沪镍的超额收益。简化的价格估值体系,是基于现有镍行业现状做出的妥协,完善它也是未来弘则跨机构合作的目标。

看新能源一定不能用期货的思维来看,期货特别是有色,大部分是“夕阳产品”,周期类,股票的人都很少去碰,但新能源是典型的成长股,所以一定要看非期货的人怎么估它。

对于整体板块其他的原材料价格作为先导来看,依然还是走弱的状态,其他资产也没有相对收益;所以从逻辑上国内新能源给不了镍价明显的价格弹性;所以对于现阶段,镍价上涨恒时成立的看好新能源的人买镍的这个看多理由,需要有一定的鉴别力。

从其他金属的经验来看,库消比是比较直观的联动指标。在镍上,纯镍的库消比显得意义不大,这意味着镍板的逼仓很少是通过消费好来完成的,但消费不好肯定挤不了仓(0轴下方,红线从无背离)。

因为镍的生产工艺和原材料配比复杂,所以给出了很好的上下边际的概念,我们经过优化给出了更为实用的上下边界的概念。在大部分时间里,镍价处于高镍生铁与内蒙RKFE现矿成本之间。低于高镍铁的原因是至少高镍铁还送铁(实际是看高镍铁平衡表过不过剩),高于现矿成本的原因是产能清出的成本支撑。

印尼高炉产能目前已经全部停产,重启成本接近13000美金;意味着镍价要涨过13000的动力,需要镍铁平衡表极度短缺,现在来看是不可能了。当前镍价已逼近国内部分高成本产能的现金成本,国内高成本EF和RKEF企业最先面临减停产风险。利润收窄至国内内蒙RKEF成本时,预计约有15万金属吨产能面临淘汰,意味着跌穿现有的11500美金的成本,需要镍铁平衡表极度过剩。

今年印尼镍矿出口到中国的量可达2700-2800万湿吨,2018年中国进口印尼中高镍矿总量为1893万湿吨。目前仍有一些正在申请的配额,预计印尼总的镍矿出口量可能将超过3000万湿吨,同比增58%

国内镍生铁产量大幅增长,2019年国内镍生铁产量预计在57万金属吨左右,较2018年增11.5万金属吨,增幅25%。印尼NPI产能增量主要来自青山、德龙、金川,2019年印尼NPI产能预计将由35万镍吨增至59万镍吨。2019年产量预计增10.5万金属吨至35万金属吨,增幅43%。

中国NPI的实际供应量大幅增加,较大的过剩条件下将看到11500美金的高镍铁,2019年NPI的供应逐渐过剩,三季度供应增量最明显。预计NPI价格将继续下跌,镍生铁较纯镍贴水会继续扩大。

下游消费未好转,不锈钢未出现季节性降库,4-5月不锈钢产量高位运行 预计2019 三季度不锈钢库存出现回落。

》【弘则研究】分解镍价判断逻辑 洞察下半年不锈钢市场压力


SMM 镍行业高级分析师 刘宇乔

 2019镍市热点深度分析及展望

SMM 镍行业高级分析师 刘宇乔表示,2019年镍价运行逻辑:不锈钢需求/镍铁供应占据主导地位。

2018年1-6月镍价主要由新能源定价,硫酸镍较一级镍溢价维持强势给市场积极信号;叠加5-6月美国制裁俄铝使市场产生俄镍受拖累预期。2018年下半年镍价下跌因新能源对镍价驱动力不再,镍价回归镍生铁/不锈钢定价逻辑,另外其走势较不锈钢来说更为偏弱与贸易战为金属市场带来的担忧情绪有关。

国内宏观环境好转,前期对镍生铁投产和不锈钢疲软的悲观预期导致的超跌逐渐修复;节后不锈钢逐渐复产、NPI增量尚未显现。2019年4月至今,由于不锈钢供大于求,其行情、库存及利润表现均疲软,令镍价整体呈现承压回调态势,且业者对后市仍偏悲观。

纯镍方面,2019年不锈钢厂仍处于逐渐提高NPI使用比例的阶段 预计年内国内库存将相对稳定,2017年至今,LME库存和中国精炼镍总库存整体呈下降趋势,2019年5月底较2017年1月底相比库存总量下降了57%,多数业者认为其存在隐性库存; LME库存的下降主要来源于镍板的减少,不过2017年底以来,硫酸镍对镍豆需求量增加,逐渐带动了镍豆的库存消化。

2019年印尼产量增量主要来自:印尼德龙,印尼青山,印尼金川,预计产量可较去年增加10.5万吨;国内增量主要为山东鑫海。Konawe二期的镍生铁项目已在建设中,该项目计划投建35条33000KVA RKEF生产线,乐观的计划是今年内投产16台,8台出产量。

SMM预计2019年不锈钢产量增速为3.6%,其中300系产量增2.6%至1302万吨。上半年增量主要来自青山集团,下半年关注山东鑫海科技、山东盛阳不锈钢项目投产进度。 长期来说,不锈钢行业的激烈竞争对镍价来说是一大刚需支撑,但不锈钢行业产能过剩导致的低利润和低迷行情也牵制了镍价的抬升空间。

因2017年起印尼开始向中国出口不锈钢,2017年中国进口自印尼不锈钢39.75万吨,2018年增至111.91万吨,2019年因国内对印尼发起不锈钢反倾销调查,预计自印尼不锈钢进口量将下降至49万吨;印尼不锈钢生产成本处于全球最低,令中国出口市场份额将继续下降,但印尼不锈钢品质相对较低,对中国高端不锈钢出口份额的挤占尚有困难; 因此综合分析,自中国对印尼不锈钢发起反倾销之后,中国不锈钢进口量减少的幅度或将高于出口量减少的幅度,净出口量将有增加。

2019年中国原生镍供需平衡由缺转盈:供应增量主要来自NPI。

2019年中国原生镍供需平衡由缺转盈:需求端增加11.6%,供给端增量17.8%,弥补缺口后仍有少量过剩。供应方面,SMM预计2019年国内原生镍产量将增加17.7%至80.5万吨,国内产量的增量主要来自镍生铁; 需求方面,2019年不锈钢开工率保持高位,且300系粗钢月产量超100万吨,综合来看,除春节和夏季高温传统检修月份外,不锈钢整个行业每月消费的原生镍数量可达到8-9万吨; 2019年中国原生镍供需平衡从2018年的缺口3.8万吨转向过剩2.8万吨,主要因镍生铁新产能释放速度快于预期。

由于2019年NPI新增产量较多,代替部分一级镍作为不锈钢原料,令一级镍由2018年的短缺转为2019年的紧平衡; 预计2019年年均价低于2018年,在1.2万美元/吨附近,全年LME镍价运行区间在1-1.5万美元/吨; 纯镍短缺格局将持续,SMM预计镍生铁对纯镍的替代将在2020年达到峰值,在此之后纯镍的短缺格局无法通过镍生铁的增量来缓解,2021年LME镍均价有望达到1.5万美元。

2019年镍价运行逻辑:不锈钢需求/镍铁供应占据主导地位; 纯镍短缺格局将持续,SMM预计镍生铁对纯镍的替代将在2020年达到峰值,在此之后纯镍的短缺格局无法通过镍生铁的增量来缓解,2021年LME镍均价有望达到1.5万美元。

国内库存方面,SMM认为,2019年不锈钢厂仍处于逐渐提高NPI使用比例的阶段,预计年内国内库存将相对稳定; 2019年印尼NPI产量增量主要来自:印尼德龙,印尼青山,印尼金川,预计产量可较去年增加10.5万吨。

2019年我国3系不锈钢产量增速预计下滑至3.6%,2019年预计产量在1302万吨; 2019年因国内对印尼发起不锈钢反倾销调查,预计自印尼不锈钢进口量将下降。 由于2019年NPI新增产量较多,代替部分一级镍作为不锈钢原料,令一级镍由2018年的短缺转为紧平衡; 预计2019年年均价低于2018年,在1.2万美元/吨附近,全年LME镍价运行区间在1-1.5万美元/吨。

》【峰会】SMM:镍生铁对纯镍的替代将在2020年达到峰值 预计伦镍均价1.2万美元/吨附近


美尔雅期货 期权部 戴霞

2019借期权之力 拓企业之路 发言嘉宾

期权的特殊风险管理属性:非线性的损益结构:对风险和收益进行有效切割与搭配;更高的资金利用效率:明确的资金占用,更高的收益率、多重因素可调节的杠杆;更大的容错空间:看得准,拿的住、 看错不一定亏钱;更多样化的获利方式: 方向性 交易/备兑交易/波动率交易/套利交易。

期货有时看对了大方向,但是扛不住价格短时间的扰动。买入期权最大亏损即为权利金,不用担心过程中的价格反向波动。

铜原料采购价格对企业经济效益的影响至关重要,甚至起着决定性作用。原料市场价格波动频繁,是否能够抓住机遇,适时适当调整原料采购价格,决定着企业的经济效益。

加工企业为了保障连续生产都有常备库存,这基本作为企业的固定资产一样存在,但是在价格下跌过程中给企业带来巨大的亏损。单纯利用期货保值会占用大量的现金,且长期占用,铜企只能尽量降低常备库存,但是常备库存长期存在,不可能太低。


SMM 黑色高级分析师 王蓓

2H2019黑色全产业交易机会探讨

SMM黑色高级分析师王蓓:黑色强于农产品、化工、有色等其他期货品种;黑色品种强弱顺序为:铁矿石、焦煤、焦炭、螺纹、热卷;矿石在成本中的占比持续攀升。

5月31日,高炉开工率71.69%;1-4月,钢材产量3.15亿吨,同比增长9%;对于短流程产能而言,当前开工率处于历史高位,进一步提升空间不大,后期产量增量主要来自于新建产能的投产。在钢厂仍有不错盈利的情况下,预计高产量状态仍将持续。

2019年1-4月,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.4%,增速与1-3月持平,从具体的基建行业来看,交通运输业基建投资增长较快,而水利管理业、公共设施管理业投资负增长制约了基建投资增速。

2019年1-4月份,全国房地产开发投资同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点,超出2018年全年增速2.32个比安分点。房地产开发企业土地购置面积同比下降33.8%,降幅比1-3月份扩大0.7个百分点;土地成交价款下降33.5%,降幅扩大6.5个百分点。

1-4月,汽车产销分别完成838.9万辆和835.3万辆,产销量比上年同期分别下降11%和12.1%,降幅比1-3月分别扩大1.2和0.8个百分点。考虑到2019年开始考核新能源汽车积分,车企积分压力加大,合资车企也开始集中发布新能源汽车,有望推动新能源乘用车销量持续高速增长。

1-5月,我国累计出口钢材2909.3万吨,同比增长2.5%;1-5月我国累计进口钢材487.8万吨,同比下降13.4%;净出口2422万吨,同比增长6.4%;印度、印尼和越南占我国粗钢净出口比21%,三国供给扩张大于需求,对我国钢材出口造成压力。

2019年6月12日,长流程螺纹钢利润357元/吨,平均628,去年平均928;热卷利润204元/吨,今年平均利润516,去年958;短流程螺纹钢利润为83元/吨,平均22,去年为155。

2019 年1-4 月,我国生铁产量2.63 亿吨,同比增速高达9.60%,折合铁矿石需求增量约3800 万吨,年化增量或超过1.1 亿吨。

王蓓:人民币汇率与矿石价格正相关,2月底以来,矿石现货价格(美元计价)上涨32.2%,折算为人民币价格上涨36.3%,以美元汇率贡献4.1%的涨幅;澳洲到中国海运费较年初上涨7.5%,印度到中国海运费上涨14.3%,巴西海运费增长1.9%。

预计四大矿山2019年铁矿石产量同比下降3.2%~7.5%。根据公司年报,2018年淡水河谷、必和必拓、力拓和FMG铁矿石产量分别为3.85、2.38、3.38和1.70亿吨,合计11.31亿吨,同比增长3.0%。

年初至今,铁矿石价格大涨46.6%,同时段废钢(张家港)价格涨幅仅有1.3%,导致废钢与铁水的价差持续收窄,废钢价格-生铁成本差(不含税)在年初最高接近200 元/吨,目前,废钢价格已低于生钢铁成本,后期铁矿石或将面临来自废钢的直接竞争,钢材成本端的博弈将会加剧。

废钢价格一直处于偏高的水平,废钢价格高于铁水价格,企业更倾向于采用长流程炼钢或是采用电炉转炉化的方式以节约成本。另一方面,电费成本支出较高。按照平均吨钢消耗300度电来计算,在成本占比中,电价成本占到电炉炼钢成本的6%左右。从成本上来说,长期以来我国短流程相对长流程吨钢成本要贵200-300元,经济效益相对更差是我国短流程发展较慢的主要原因之一。

趋势判断及策略:短期市场:中美贸易战仍存在一定的不确定性,供给维持高位,需求受到阴雨天气的影响出现一定的回落,成本端在铁矿、焦炭双双回落之下,支撑有所减弱,短线震荡运行为主。中期市场:下半年钢材需求仍可期待,原料基本面支撑较强,近期价格震荡筑底后仍可期待一波上涨,而后随着供需矛盾的激化而再度下跌,或呈现先扬后抑态势。中期市场风险因素:需求不及预期、中美贸易战加剧。

》【峰会】下半年钢材需求仍可期 近期回落后仍可待一波上涨 价格将先扬后抑


弘则研究 黄溢 黑色分析师

2019年下半年铁矿行情展望

澳矿供应明显回升,后期预计保持在1700万吨的高位水平;巴西发货量有回升空间,从船期推算,6月中旬起总体到港量将明显改善。

结构性矛盾在PB粉持续偏强的作用下当前得到缓解,目前性价比高的品种为卡粉及国产精粉。港口库存加速下降,且从供需推断,七月前缺口难以补足;主因为国内钢厂居高不下的铁水产量,后期应重点关注钢厂的生产情况。

铁矿供不应求的缺口在短时间内难以弥补,结构性需求尽管有所好转,但当前的主要矛盾应聚焦于供需缺口,缺口的补足主要看钢厂产量在利润压缩下何时出现拐点;短期来看现货资源紧张,高贴水维持,铁矿预计偏强。

澳洲至中国发货量环比明显回升,增速18%,同比增速8.5%,当前澳洲发货量在季节性区间上沿,后期预计保持在1700万吨的水平附近震荡。 巴西发货量受港口检修继续回落,但预计不会持续低位,将会呈现稳步增加态势。

到港量周度环比低位震荡,从船期推算大约两周后可回升至季节性正常区间。进口利润受美金市场成交活跃及人民币贬值影响,短期难以看到大幅反弹,利润倒挂影响下,进口动力不充分。

港口库存加速向下,可贸易资源存量偏低;国内铁水产量月均同比5.8%,疏港量月均同比6.4%,二者基本匹配,维持高位。

本周钢厂进口矿库存低位回升至1700万吨,原料的强势上涨将进一步压缩钢厂主动补库动力,但目前钢厂库存季节性低位,且钢厂大部分钢材品种利润尚可,还未带来主动减少铁水产量的压力,短期应重点关注钢厂生产情况。

地产新开工对于螺纹需求是一个领先指标而非同步指标。因为,上报新开工之后的土方开挖和桩基检测等工程是很少用到螺纹的(大概3-4个月),真正大量用螺纹是从建设地下工程开始。去年下半年到目前累计的新开工增速保持高位,意味着未来3-4个月的螺纹需求增速可以在高位维持。

热卷的需求跟广泛的工业产品产量相关,冷卷的需求跟汽车销量的增速相关。当前制造业PMI、制造业投资、电厂煤耗、发电量等反应工业生产的指标来看,均为见到明显好转的迹象。

4-5月份整体空气质量好于去年同期,也是历史最好水平。五月下旬以来,京津冀和长三角地区的空气质量迅速恶化。河北省19年的空气质量目标是,在18年已经很好的情况下,再改善5%。但目前空气质量环比有所走弱,且同比去年已经没有改善。后期限产加严的概率在增加。

5月份受到五一的扰动,螺纹库存降速先放缓后加速。但把几周数据连起来看,库存降速的确在放缓。从过去几天的成交量来看,本周螺纹库存的降速应当是继续放缓的,因而会伴随着价格的调整。

》【弘则研究】铁矿缺口短期难补价格料偏强 关注利润压缩下钢厂产量拐点


圆桌讨论-黑色产业2019下半年交易机会在哪里?


主持人:王蓓 SMM 黑色行业高级分析师

圆桌嘉宾:王沛 弘则研究 创始人        

宾益湘 杭州象石实业有限公司 总经理        

兰三女  北京海鹏投资黑色策略高级顾问        

额尔登  上海卓尚资产

 

SMM:今年以来我们都知道钢价是经历了一波非常凌厉的上涨但是从5月底以来出现了一波的下跌近期的行情也是波动比较的频繁尤其像焦炭这样的品种昨天涨今天跌这样的一个情况给我们操作带来了很大的难度那么未来后市究竟是上涨趋势已经结束还是震荡之后还要蓄势上涨

兰三女:今年的焦炭其实和螺纹是一样的,我总结为“三高运行”:高需求、高产能、高库存,虽然波动很频繁但是涨跌的区间并不大。整个上半年,区间在1900至2300之间,没有走出这个区间,所以上半年是焦炭的一个小年、淡年。说到下半年,其实还有很多值得期待的东西,我认为,今年可能在八月份,因为有一个全国性的运动会将在焦炭的主产区太原举行,山西的焦化行业普遍预计此时将会有严格的环保政策执行,而且目前已经有一些苗头。下半年,环保、安全生产等因素可能会重新对焦炭起到一个推导的作用。

额尔登:焦炭下半年还是看政策,另外也可以看螺纹。政策方面的话其实不利于房地产行业的投资扩大,所以从这方面看的话,一个供给的高供应,在有利润的情况下不太可能减产,另外一方面,需求的可持续性问号还是蛮大的,大概率的话,螺纹的高点可能就在上半年,下半年的旺季不应该指望太多,也可能出现一个没有金九银十的情况。

宾益湘:煤焦我觉得还是主要看政策,当然如果政策没有的话,就要看螺卷,但螺卷这一块我是偏悲观的。目前热卷消费不太好,因为我们想在家吃可以看到新闻有说,中国的有些产业,例如广东地区的许多产业开始转移,汽车消费也同样不太好。最近开始政府对房地产的债券和融资开始有限制,这一点非常明显。

王沛:黑色现在其实大家在观点上其实还是比较一致的,大多看空。但是现在是3700以上的价格,如果现在是3100、3200的价格,那我们还看空就有点问题,但是3700以上的价格,实际上市场所反映的比较充分。在6月份到7月份,甚至到8月份,这两个月的时间里,基本上有事找机会去空它,而不是去多他。

王沛:现在黑色实际的逻辑点是在矿,可能的变数也在矿上面,现在的螺纹为什么都看空它,因为它的需求不行,同时它利润还可以。矿的产量是收缩的,所以它的价格会很强,假如未来的几天,螺纹的价格震荡或者稍微往下跌了一些,矿的价格升至800或850,把材的利润全部打没了,在这种情况下,无非就两种可能性,材的价格上涨,或者是矿因为材的生产下降而价格下跌,想请问宾总,您更倾向于那种可能性?

宾益湘:我认为螺卷的需求将来会一直走弱,热卷的供应会越来越大,螺纹的压力在于大建设周期已经到了尾端,螺纹未来可能会出现像2012-2015年一直下滑的行情。铁矿石今年上半年为什么走出这种行情?刚才黄毅也讲了,两个因素,一个是粗钢产能创新高,需求在增加,而是矿难,确确实实发货量少了很多,而且这种发货量的少,他们累积到一定程度,减少的都是贸易矿,因为要保证工厂正常的使用,当然这里面也有可能有护盘惜售的,可能没那么缺。四月份开始,发货量逐渐起来,铁矿石的到货量会慢慢增加,它的这种紧张程度是慢慢缓解的。然后螺纹钢、热卷利润慢慢被打回,甚至减产,那铁矿石需求下降,逻辑和上半年正好相反。我觉得09矿真的很不确定,因为它的波动也大,我们找不到一个锚,没法衡量,其中很大一部分是情绪。但是往后看的话,我觉得这两个逻辑,一个螺卷需求确定性往下走,二是,铁矿石的发货量其实是往上走,整个铁矿石内供应紧张的程度会慢慢缓解,这个时间跨度我们不确定,现在交易铁矿石的不确定性越来越强了。

SMM:双焦有没有什么交易机会?

兰三女:之前有个煤炭行业的供给侧改革,现在有钢铁的供给侧改革,这两个行业大部分都是国营大型企业,它是国家推动的,因为焦炭行业从来没有说沈妈供给侧改革这么一说,只能说是国家有什么环保这个角度去政策引导市场。但是要提供给改革,是不太成立的。从目前整个全国的主产区山西省来说,总体的方向是关小上大,产能不会明显减少,但是行业的集中度应该会向头部企业靠拢。毕竟现在焦化业是确实是零散的企业,独立的企业太多了。后面的趋势以钢焦联合,煤和焦联合,逐步扩大焦化行业的议价权的过程,但这个过程不会很短,应该会是一个长时间市场洗礼过程。我建议操作策略,今年来说整个焦炭焦煤也好,交易价值不大,只要一重仓,交易总受伤,所以非得要说推荐这个策略,我觉得如果大家看到政策有变化的情况下,可以。如果要大家想做,可以去做空焦化利润。因为这是从整个焦化行业的利润分布来说,是不太合理的。目前的整个焦化行业对的利润要高于钢铁行业,而在行业的上下游产业链,钢厂的定价权明显是应该高于焦化行业的。如果后期钢厂利润进一步回落,焦化行业的利润也会受到影响。

SMM:钢铁行业利润普遍收窄,那么对下半年钢厂利润会如何?

额尔登:钢铁利润主要看铁矿、焦炭,现在就是分析一下原料的情况,焦炭这一块的话,可能主要取决于政策问题,若是环保或者是行政的力度比较大,钢厂利润可能会更惨一些。 铁矿方面,从现货层面来讲,未来三个月我觉得确定性相对比较高,从前面几次铁矿回调来看,贸易商都看的很清楚,自己手里的货只有那么一点,卖了就不补回来了。未来可见,下周或七月份,库存可能会下降,所以我觉得矿石现货层面基本上比较强。预计三季度(7.8.9月),钢厂利润都不太看好。

SMM:现在环保行业对整个黑色产业链扰动是非常大的,请问大家对环保对下半年交易策略的影响?

兰三女:其实从去年下半年到今年上半年,环保对黑色系的影响边际效应是一直递减的,但从目前一系列政策来看,下半年可能会出现一个政策加强的情况,这是比较担忧的。目前来说,环保对黑色系影响不太确定。

宾益湘:这几年环保对钢厂影响是非常大的,成本大步提升。例如唐山原先只是采暖季限产,目前已经是常态了,环保未来可能成为常态,限产会导致钢厂的固定费用大幅上升。

<更新中>


现场花絮



下午日程(镍/黑色会场)

今日下午会议将由宏观经济学家、业内专家、学者、企业研究人士及SMM资深分析师将就行业热点话题进行精彩演讲。今日下午主题发言嘉宾有弘则研究有色高级分析师钱鹏、SMM镍行业高级分析师刘宇乔、美尔雅期货期权部戴霞、SMM黑色高级分析师王蓓、弘则研究 黑色分析师黄溢。稍后将举行《圆桌讨论-黑色产业2019下半年交易机会在哪里?》。


相关阅读:》【峰会直播】2019年宏观经济和汇率分析 有色品种基本面分析与交易逻辑


现场报道:SMM 新闻组


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