【机构评论】锌市Back结构转强 铝产能继续释放

SMM网讯:现货方面,LME锌现货升水134美元/吨,前一交易日升水144美元/吨。根据SMM,上海0#锌主流成交20680-20710元/吨,0#普通对6月报贴水20元/吨-平水;冶炼厂多正常出货,下游逢涨观望,加之昨日已有逢低补库,实际消费参与减弱贸易商成交转淡。

库存方面,6月5日LME锌库存增加0.02 万吨至9.98 万吨。根据我的有色,6月3日国内锌锭库存14.52 万吨,较上周减少0.07 万吨。镀锌库存 99.05 万吨,较上周减少0.55 万吨。

观点:美联储降息预期增强,市场流动性预期增强,短期利多近月锌价。当前由于近远月矛盾进一步激化,国内锌市back结构加深。锌基本面仍偏空,锌供给端增量逐渐兑现,6月份下游渐入淡季,锌锭去库速度正逐渐放缓,因此节奏上建议滚动做空。中线看,供给端锌矿TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此待市场因素如环保、搬厂等问题解决,预计高利润模式难以维持,炼厂开工难以长期维持低位,锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端,金属端供给增量也将上升,届时进口窗口打开预期仍存,锌锭供给料将增加,预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看中期沪锌仍存下行空间。

策略:单边:谨慎看空,空头底仓持有,节奏上建议滚动做空。套利:观望。

风险点:宏观风险。

铝:

现货方面,LME铝现货贴水25.25美元/吨,前一交易日贴水23.25美元/吨。根据SMM,上海成交价在14100-14120元/吨之间,对当月升水10~20元/吨。下游今日按需采购为主,接货积极性较昨日回落。

库存方面,6月5日LME铝锭库存减少1.26 万吨至111.94 万吨。根据我的有色,6月3日,国内铝锭社会库存较周四下滑3.6万吨至118.6万吨。

观点:消息面,挪威海德鲁公司(Norsk Hydro)周三称,第一季度核心利润大幅减少82%,因3月份的网络袭击导致IT系统瘫痪,并称全球市场的不确定性将影响其市场。5月份新增产能集中在中铝华润、陕西美鑫、云铝海鑫和鹤庆溢鑫、广西苏源等企业,而复产产能则分布在山东魏桥、青海西部水电和甘肃东兴铝业几家企业,电解铝产能投产如期进行,铝价维持跌势。但当前铝现货仍维持小幅升水,贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快,供给增速暂未看到大幅提升,因此不建议追空。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升,采暖季后电解铝利润修复,下半年供给释放压力仍然较大,电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升,但中线成本端供给压力仍大,因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放,铝市中期向上的驱动力不大。

策略:单边:中性,观望。套利:观望。

风险点:宏观风险。

微信二维码今日有色
微信二维码

微信扫一扫关注

下载app掌上有色
掌上有色

掌上有色下载

返回顶部返回顶部