SMM6月5日讯：本周初，伦锌自2520美元/吨附近，直线下挫，盘中跌破2500美元/吨正式关口支撑，跌势迅猛，外盘为何迅速下行？沪锌1907合约能否受20000元/吨整数关口支撑？SMM观点分析如下：

就宏观消息而言：利空锌价的消息主要来自于宏观情绪的影响。

首先，近日中美贸易摩擦尚未平息，美国又宣布对墨西哥所有商品增加5%的关税。市场宏观情绪显现悲观。而墨西哥作为汽车零件生产大国，当地有许多美国汽车制造商的零部件工厂和服务工厂，若加征关税的决定正式实施，那么从去年就开始大量裁员的全球汽车行业，将进一步面临雪上加霜的局面。

长远来看，汽车行业作为锌消费的终端行业，用到大量的镀锌板及镀锌结构件等等，是锌消费中重要的一部分。而从去年至今，国内外的汽车产销数据均下降，汽车行业显现出疲弱，汽车方面的锌消费量已经受到了影响，如今美对墨征加关税的消息一出，更加剧了市场对于后续锌消费的担忧，而这一部分悲观中带有恐慌的情绪已经体现在了盘面上。

其次，从本周出炉的数据表现来看，美国ISM的PMI数值公布，创2016年10月以来最低，主要国家制造业PMI数据出现不同程度的下滑，基本体现了目前世界经济下行风险增强，叠加美债收益率倒挂，黄金上涨，市场避险情绪增强。基本金属多数具有不同程度的下跌，伦锌也受此影响录得部分跌幅。

隔夜美联储主席鲍威尔发表讲话暗示9月降息可能性，并表示将采取适当措施维持经济扩张。市场对于宏观经济的悲观情绪略有消散，美股与基本金属受提振，锌价小幅上行，回填前日部分跌幅。

就基本面而言：

国内方面，锌精矿加工费居高位持稳于6200-6750元/吨左右，高利润刺激炼厂生产意愿，叠加部分炼厂检修结束，恢复正常生产。供应端炼厂产量增加下，后续市场对于库存仍有累库预期，锌价承压明显，沪锌1907合约快速走低至20000元/吨关口附近试探。但从近日现货方面情况看来，下游逢低采买意愿仍然较强，本周沪粤津三地市场交投明显好于上周，叠加端午小长假在即，下游逢低仍存补库需求，说明国内消费未完全呈现疲态。短期来看，基本面弱化态势下，消费或给予锌价低位支撑。

国外方面，伦锌库存连续录得小幅下降，同时LME锌0-3升水居高不下，当前仍处100美元/吨上方，但仍无大量交仓现象，库存持续低位。且昨日LME锌注销仓单猛增1.5万余吨，短期对锌价有所支撑。

综上因素，沪锌主力1907合约或仍能短暂支撑于两万关口，伦锌走势将继续关注宏观事件带来的情绪影响。锌价跌势是否将会延续，SMM亦持续为您解读。