【市场声音】锌价持续受挫2万成争夺点 长期仍悲观

来源:SMM

SMM6月4日讯:早间沪锌主力1907合约开于20410元/吨,盘初沪锌尝试上行,摸高20515元/吨后,受阻下行,低探至20080元/吨。截止下午收盘,以 20305元/吨窄幅震荡至收盘,跌幅1.22%。沪锌1907合约价格连跌不断,目前仍无止跌迹象,锌价进一步走势如何,且看市场声音如何。

SMM认为,锌价此番破位下行,一方面是由于全球贸易摩擦不断,避险情绪高涨,市场风险偏好谨慎,另一方面,在供需平衡建立过程中,市场对于今年美国锌消费普遍抱有一定期待,而美国经济指标却未如预期亮眼,与此同时,美国对墨西哥贸易关税加征,后续汽车零件生产或受较大影响,都进一步加深了未来市场锌消费疲弱的担忧。而供应方面,远期供应宽松仍在逐步兑现,也使得市场的偏空情绪不断放大。考虑到后续实现累库状态仍需时间,现阶段库存仍低位维持的情况,后续若伴随宏观避险情绪消散,短期或仍有小幅回调机会,但长期下行趋势仍维持不变。

SMM独家采访:

锌市后续如何演绎?SMM采访了相关市场人士,观点如下:

广州期货 黎俊:从供应端来看,5月北方锌精矿加工费为6850.00元/吨,明显高于2018年同期3550.00元/吨。南方锌精矿加工费为6350.00元/吨,明显高于2018年同期的3300.00元/吨。锌精矿加工费水平高,令精炼锌冶炼厂享受可观的利润。5月份精炼锌冶炼厂利润为3553.67元/吨,高利润将刺激冶炼厂的生产意愿,让锌锭的供应增加。

从需求方面来看,汽车市场表现持续低迷,基建表现也一般,房地产市场虽然表现稳定,但是总体来看,锌市下游需求表现平淡,而且即将进入消费淡季,下游需求或将减弱。从宏观面来看,国际宏观氛围短期依然不稳定,继续令有色金属承压。

综合来看,基本面,宏观面均偏空,锌价将承压运行,关注20000元/吨整数关口的支撑。建议关注库存变化以及6月中旬G20峰会的结果对锌价的影响。

银河期货 廖凡:近期锌价持续下探,一方面因素是宏观利空仍未消散,中美贸易战的阴影及英国脱欧风险等导致全球风险资产普遍表现差;另一方面则是锌的基本面有恶化趋势,锌锭供应在趋于宽松。尤其从国内来看,锌冶炼厂产量增加的趋势较为明确,而消费端则持续疲软,国内锌锭未来存在垒库的可能性。不过多数利空因素已经反应在了盘面上,个人以为锌价短期或延续弱势表现,但下方支撑渐显,即使跌破2万后继续调整的空间也会很有限。

永安期货 有色金属分析师:挤仓行情继续延续。近月升水的扩大进一步吞噬了现货的生存空间。上海地区普通锌锭对6月持续贴水,消费较差。冶炼端,冶炼厂继之前配合挤仓之后,上周也开始恢复了放货节奏,库存出现补偿式累积。拉平来看,锌锭库存的去化速度依然缓慢,但库存累积的拐点尚未出现。产量来看,湖南地区株冶集团已然接近满产,花垣太丰也在逐步增量;陕西地区汉中增量明显,双燕升水出现快速收缩。

进口端,因为进口盈利长期亏损,近期进口锌锭量较少。受此影响,库存仍然是小幅去化为主,预计旺季尾声才可能出现小幅累库的情况。

宏观方面,美5月Markit制造业PMI终值近10年新低。全球经济共振下行,预计有色板块短期也难有起色。同比来看,今年的这波挤仓缺少现货端的配合,月差的扩大高度也较为有限,预计随着库存去化速度的进一步放缓,国内的挤仓忧虑会逐渐淡化。


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