SMM基本金属现货交易周评(2019.5.27-2019.5.31)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.5.27-2019.5.31)

SMM5月31日讯:

周内美元在短暂下跌后,在中美贸易情绪持续恶化,美国十年期国债收益率创下近两年新低,美元重返98上方,基本金属再次出现大跌状态,SMMI下跌0.28%,周内领跌品种为铜,SMMI.Cu周跌1.04%,国内外铜都遭到空头的全面打压,周跌幅均超过2%,现货升水硬挺,也难以扭转市场的看跌情绪。铅价在万六附近徘徊,冶炼厂挺价,再生仍是铅价挺价的另一重要因素,SMMI.Pb周跌0.61%。铝价有所转弱,尽管库存还在大降中,但氧化铝出现回落,铝价或在成本端上失去部分支撑,SMMI.Al周跌0.35%。伦锡周内库存大涨,导致伦锡大跌,沪期锡受到拖累,空头伺机打压,现货疲弱难提,SMMI.Sn周跌0.17%。周内锌镍表现意外,SMMI.Zn周涨2.28%,主因伦锌现货升水高涨,支撑伦锌抗跌,国内短期的供应忧虑拉涨沪期锌当月表现强势,SMMI.Ni周涨1.36%,伦镍于12000美元上方整理,沪期镍于98000元关口附近徘徊,现货虽升水不断下降,但较上周依然维持升势。下周进入6月,宏观面未见有缓解趋好的态势,市场压力仍趋重,空头仍掌控于大多数的品种,但半年报即将来临,各个金属的基本面表现对各个品目形成不同的抗跌性。

 

铜:本周伦铜表现高位回落。周初伦铜在周一休市一天后,因周一美国4月耐用品订单环比初值差于预期和前值,且高盛下调美国二季度GDP增长预期,市场对美元的避险情绪有所减弱,美元短暂跌破98关口,给了铜价回升喘息的机会,因此周二伦铜低位回升,摸高6010美元/吨后,受中美贸易情绪持续恶化,令全球避险情绪高涨,十年期美债收益率创近两年新低,美股表现也不容乐观,加强市场对美元偏好,美元再度站上98关口,使得铜价承压一路下行,周末更是受到原油大跌的拖累,探底5823.5美元/吨,不断创新低,周内跌幅2.3%,周线显现7周连阴,MACD指标绿柱保持拉长趋势,技术指标继续全面向空。本周伦铜多以空头增仓为主,持仓量增加5585手至30.7万手。

本周沪铜表现倾泻式下跌。周初因美元回落,使得铜价短暂获得返升机会,周初探高47100元/吨,但随后由于中美矛盾再度激化,且中国4月工业企业利润同比下降3.7%,中国5月官方制造业PMI跌破荣枯线,打击了市场投资者对于国内经济的信心。另外国内基本面也未能得改善,随着国内冶炼厂检修逐渐复产,国内供应压力增强,使得铜价返升动能减弱。因此周内铜价一路下行,周末探至新低46120元/吨。周内录得4连阴,且周度MACD指标绿柱拉长,技术面支撑力量薄弱。本周沪铜指数整体成交量减少14.7万手至131.5万手,持仓量增加3.6万手至62.4万手,表现以空头增仓为主。

本周现货由于长单交付的结束,市场交投情绪回归清淡,月末的来临,企业迫于资金的压力令换现意愿提高,且盘面价格短暂回升,使得持货商小幅下调报价至平水~升水40元/吨,且有一定压价空间。但随后由于盘面暴跌,市场交投热度增强令持货商挺价意愿有所抬升,贸易商引领市场买盘,低升水货源有吸引力,持货商一路抬高报价至升水50-升水110元/吨,贸易商虽有低价收货意愿,但持货商挺价意愿强烈,因此压价空间有限,随着周末月末的到来,实际成交市况仍多显僵持,周内成交活跃度逐渐下降。

 

铝:本周一LME休市,伦铝四个交易日下跌14美元/吨,截至北京时间16:17收报1788美元/吨,成交量减30119手至25524手,持仓量增533手至68.3万手,以空头增仓为主,走势偏弱。周二伦铝摸高5/10日均线失败后掉头下行,收一近十字星小阳线;周三、周四两天受美指回暖压制,多头减仓叠加空头增仓施压,伦铝连续收阴,跌破所有均线;周五美指走弱,激励多头回归,伦铝尝试回至5/10日均线位置。周K线暂收一小阴线,以空头增仓为主,周度KDJ三线向下。海外氧化铝价格承压,且美国经济暂未看到明显向上信号,预计下周伦铝将震荡运行于1755-1800美元/吨。

本周沪铝持续下跌。周一多头增仓助力沪铝冲上周内最高位14340元/吨,周二至周四收于三连阴,跌下布林上轨区间;周五沪铝表现止跌,但上方仍承压20日均线。周K线收一长上影线小阴线,下跌85元/吨,跌幅0.6%,成交量减11.7万手至55.9万手,持仓量增372手至24万手,以空头增仓为主。氧化铝价格表现止涨甚至回落,铝价在成本端失去支撑,但SMM统计全国电解铝社会库存仍在去库状态,因此预计下周电解铝价格或将震荡运行于14050-14250元/吨。

本周华东地区现货铝价自周一开始连跌四日,周五企稳,周一及周五现货成交较好,其他几日表现较差。上海现货成交价在14160~14340元/吨之间,对当月合约升贴水集中在平水~升水30元/吨之间,无锡成交价在14160~14340元/吨之间,杭州现货成交价在14220~14380元/吨之间,其中杭州地区本周现货偏紧,持货商略显惜售。上海无锡地区货源充足,同时某大户临近月末暂停采购,在此背景下贸易商出货积极,相互之间交投较活跃,但实际成交不及上周。本周下游厂商周一为补库考虑采购较多,随后几日以按需采购为主买兴不高,观望态度浓厚,周五因周末备库叠加铝价低位,接货积极性较前三日明显提升。

 

铅:本周美指重返98上方,短期上行弹性较好,有色金属则整体承压下行,期间伦铅回吐上周涨幅,并下行击穿1800美元,1800美元再度成为市场争夺的关口,总体看来,不难发现空头资金入场极为坚决,这也加重了市场对于伦铅未来走势的悲观预期。本周伦铅为4个交易日,伦铅开市交易首日便补跌下行,奠定了本周弱势震荡的格局,后几日在美指持续走强的压制下,空头携资金跑步入场,伦铅彻底破位5、10日均线支撑,并下探至1792美元/吨,截止周五14:50,伦铅报于1793美元/吨,周跌幅2.02%。下周宏观事件叠加经济数据密集公布,美元运行或进入宽幅波动阶段,而伦铅已经围绕1800美元平台震荡13个交易日,平台支撑尚存,但技术面上,伦铅周月度K线上,伦铅仍未改空头排列图形,后市需谨慎伦铅继续破平台下行。预计下周运行区间1780-1830美元/吨。

本周沪铅1907合约走势“妖孽”,日内频繁出现快速拉涨或砸盘跳水的走势,但回头看,沪铅仍围绕15800-16300元的箱体震荡,资金短线进出的频率不断加快。周初,市场传闻下游蓄电池企业因终端消费低迷开始计划减产,铅价一应而落,接连击穿5、10日均线,期间一度下探至15865元/吨,空头资金的坚决入场,使得市场对于铅价的预期更为悲观,但逢回落转,周三夜盘交易时段,部分空头资金于低位开始平仓离场,铅价被空头推动上行,回补周初部分跌幅,然在市场情绪略有缓和下,空头资金于周五再度逢高空配铅,铅价跳水下行回吐涨幅,最终报于15925元/吨,周跌幅2.09%,持仓量增6028手至52402手。预计下周铅价仍维持15800-16200元/吨的箱体震荡格局,原因在于低位存在再生铅成本支撑,而高位压力来源于消费的低迷。

本周现货铅主流成交区间在16075-16375元/吨。本周期铅价格宽幅波动,市场采购情绪仍较为谨慎,故下游采购以刚需采购为主;原生铅方面,本周部分炼厂开始检修,使得炼厂存在低价惜售的资本,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水。贸易方面,持货商报价随行就市,但下游消费低迷,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1906合约升水60-80元/吨。再生铅方面,江西等地区环保检查结束,部分炼厂逐步恢复,但因生产仍处于微亏状态,故恢复量有限,截止周五,再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水出厂。

 

锌:本周中美经贸摩擦对市场的情绪影响已有所降温,宏观层面数据较少,有色多数回归自身基本面,伦锌本周高开低走,周线4连阴承压所有均线,周中以2550美元/吨为轴整理运行。周初LME因春季银行假日休市,复市后受国内提振高开尝试上测2600美元/吨整数位,受阻回落,加速下挫录得周内低点至2525美元/吨,海外高Back背景下的库存持续小幅下滑,对伦锌仍有支撑,加之内盘表现较为强势,伦锌暂止跌企稳于2550美元/吨附近整理运行,周五,商品市场多数翻绿,伦锌承受抛压加速向下,直线下跌至2535美元/吨附近暂做整理。

中美经贸摩擦导致外需不振,同时国内经济层面仍有压力,最新制造业PMI跌落荣枯线,总体表现不太乐观。本周沪锌因供应短期疑虑引发市场做多热情,沪锌主力周线翻红,运行重心上移至20730元/吨附近整理运行。周初沪锌主力仍处20320元/吨附近低位整理,随后市场对短期供应收紧做出反应,直线上拉运行重心直接上移至20700元/吨附近,然现货市场成交平淡,加之远月供需关系更为确立,沪锌1906-1907合约加速移仓远月,月差呈现扩大态势,然期市与现货市场两端分歧较为明显,供需博弈较为剧烈,后半周延续高位整理运行,周五沪锌主力骤然下挫近200点后暂时止跌。

本周上海市场0#锌对沪锌1906合约自升水110-120元/吨左右转至贴水30-贴水10元/吨左右;0#双燕自升水170-180元/吨转至升水30-40元/吨左右,驰宏货源偏少,报价较双燕高20-40元/吨左右;进口SMC、比利时、俄罗斯对0#国产锌维持贴水20元/吨-升水10元/吨左右,下游消化略显乏力。周初期锌低位,炼厂仍有惜售,加之贸易商长单新开始,市场交投较为平淡;随后期锌拉涨后维持高位运行,月差扩大冶炼厂及贸易商均有较强出货意愿,然下游畏高观望,以消化前期库存为主,现货报价自升水110-130元/吨左右加速下挫至升水30-60元/吨左右,对接货商刺激仍较为有限,后半周月差止扩微收,然需求不振令持货商挺价艰难,报价进一步下跌至贴水20-平水左右,至此贸易商长单交易成本较为合适,贸易商采购需求释放令市场成交有所回暖,然实际消费缺席,加之部分进口锌入市流通,总体买方市场情绪弥漫,成交明显不及上周。

本周广东0#现锌对沪锌1907合约升水260-280元/吨,粤市较沪市由贴水40元/吨扩大至贴水60元/吨。炼厂正常出货,本周长单需求及下游采购均不佳,周中月差变化幅度较大,市场交投主靠贸易商期现投机套利驱动。部分持货商盘面盈利下主动调低升水积极出货,报价对于当月贴水加剧,刺激贸易商收货情绪,然考虑成本问题,收货方尝试继续压低升水,然持货方升水不愿过度下调,使得整体成交艰难,进入周五,适逢盘面下挫,部分下游逢低初现采购力量,然整体成交仍十分有限,综合来看,本周成交平淡差于上周。

本周天津市场0#现锌对沪锌1906合约贴水70元/吨至平水附近,津市较沪市由上周贴水40元/吨附近收窄至贴水10元/吨附近。周内锌价上行,炼厂积极出货,市场货源流通较为充裕,锌价上行增加持货商出货压力,周内天津市场现货升水下滑较快,自周一对1906合约升水70-130元/吨附近,下滑至周五对1906合约贴水70元/吨至平水附近,总体来看下游畏高慎跌,多以询价和观望为主,叠加五月下旬下游订单呈现逐步转弱趋势,下游企业接货意愿平平,逢低采买贡献一定成交量。本周天津市场主要以红烨百灵等低价货源为主贡献较多成交,市场上流通紫金等高价品牌货源较少,整体成交货量较上周稍有转少。

 

锡:受制于强势美元和LME锡库存大增,本周伦锡价格一路震荡下行,周二、周三跌幅尤为明显,周四有所企稳,维持低位盘整。周四收盘价18775美元/吨,较上周四下跌570美元/吨。总成交1600手,增加554手。持仓量16840手,增加933手。周一因英国适逢假日伦锡停盘休市。周二由于美元指数强势上扬压低大宗商品价格,导致伦锡走势承压下行。周三公布的LME锡库存增加905吨,加之美元指数持续维持高位,导致伦锡价格再度大幅下跌。

本周沪期锡总体冲高回落,周一至周二沪期锡一路涨至146170元/吨,随后受阻回落最低触及142800元/吨。周五收盘价143380元/吨,较上周五下跌1050元/吨。周内总成交81630手,较上周增加9286手。持仓43528手,较上周增加2128手。本周一、周二由于空头大量离场推高沪期锡价格,随后由于受到隔夜伦锡价格连续大跌和空头打压,导致本周三、周四沪期锡一路下跌。周五维稳低位。

本周沪期锡冲高回落,沪锡现货价格由本周一143500-145000元/吨涨至周二144000-146000元/吨后跌至周五的142500-144000元/吨。本周贴水区间有所缩窄,并少量转为升水。 周一、周二因沪期锡盘面上涨,部分套盘商低价收货,低价货源较受青睐,但下游企业因锡价上涨买兴转弱。周三至周五沪期锡盘面受外盘影响快速下挫,助跌沪锡现货价格,套盘货源相对价格较低较青睐。但就总体而言,因锡价处于下行通道中,因而市场观望情绪总体较浓,下游企业采购较为谨慎,仅按需采购。本周沪锡现货市场总体成交氛围一般。套盘云锡升水100元/吨,普通云字贴水600元/吨,小牌贴水800元/吨。

 

镍:中美贸易紧张局势仍不明朗,以及美国消费者信心指数强劲,创2018年11月以来新高提振。后半周美元冲高后回落,但整体仍运行于98关口上方。虽美国第一季度国内生产总值(GDP)强劲增长,但制造业、零售业等数据提振美联储将进一步降息的预期。外盘周一休市,周二一个大阴柱,使伦镍从12460美元/吨下跌至低点12000美元/吨关口,收盘小幅反弹,日内300美元/吨的跌幅,基本回吐了上周五拉涨的一半幅度。周三继续回吐上周五涨幅,但下方12000美元/吨关口仍有支撑。后半周多次回踩此关口,重心基本围绕12060美元/吨波动。整周伦镍收于中阴线,持仓量增7236至23.2万吨,KDJ平行。

沪镍周一继续延续上周五涨势,摸高10.12万元/吨,但未刷新之前高位,基本以空头止损为主。周二沪镍继续小幅冲高后,多头获利了结,沪镍回落,录得长上影线。周三周四,沪镍跳空低开,不断回吐之前涨幅,中间虽跌破9.8万元/吨关口,最终收于9.8万关口附近。周五低位继续试探此关口,且高位反弹至9.92万元/吨附近,最终收于小阳线。本周美元不断走强,重新站上98关口上方,整个有色普遍承压。且上周五的异常拉涨并未有持续的推动力,本周镍价高位回落。叠加镍供需继续转弱,供应端:近期不断有货源流入国内,国内库存增加,进口俄镍报贴水,出货仍不理想。需求端:镍铁新增产能的不断释放,以及印尼不锈钢的减产导致镍生铁 流回国内的量增加,挤占部分纯镍的需求。而国内下游不锈钢库存继续累加至历史高位,钢厂普遍反馈接单不行,下游消费清淡。从供需面看,镍价维持趋势向下,但从技术面上分析,镍价到达前期平台位,或短暂盘整后区间震荡。本周沪镍收于中阴线,持仓量减8.05万至19.5万手,成交量减47.4万手至366.7万手,KDJ粘合后平行。

现货市场,本周俄镍对无锡1906合约由上周的升水230元/吨转为贴水25元/吨,金川1906合约周均升水650元/吨左右,较上周收窄900元/吨左右。俄镍和金川升水均大幅下调,主要因进口窗口打开,俄镍不断有货源流入国内,供应增加;而下游本身需求变差,叠加镍生铁的增产挤占了部分纯镍的消费,绝对价格较高导致下游接货更加谨慎,俄镍转为贴水,而金川公司不断下调升水促成交。预计下周国内库存继续增加,且处于传统的消费淡季,下周俄镍对无锡1906或贴水200元/吨到平水,金川对无锡1906合约升水400-700元/吨。由于上周五的异常拉涨,导致本周的现货绝对价格较高。且本周又是临近月底,下游考虑到资金和发票问题,导致本周整周的成交异常清淡。前半周基本上都在观望,贸易商反馈询价的人都较少。后半周,镍价下降到9.8万元/吨位置附近后,询价稍有改善,在俄镍贴水150元/吨有部分成交,但是量不是很大。


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