【SMM复盘】印尼骚乱平息沪镍高位回落 供应面续增六月基本面仍弱

来源:SMM

SMM5月31日讯:自五月以来至今,沪镍走势整体处于反弹回落的态势,截止5月31日收盘价98270元/吨,较之5月6日收盘价95400元/吨,上涨2870元/吨,月涨幅达3%,期间5月24日盘中一度达到102830元/吨,为4月11日以来高点,当日涨幅3.47%。

据SMM分析得知,5月节假日之后,镍价跳空低开,最低跌至94500元/吨附近,接近今年以来的历史低位。5月中旬,镍价企稳反弹,至前期压力位平台9.8万元/吨附近后,多次尝试突破压力位未果,空头信心十足建仓,沪镍重心从9.78万元/吨下跌至9.65万元。

5月24号下午,沪镍异常拉涨至涨停板10.28万元/吨附近,随后回落至10万关口。镍价围绕100500元/吨短暂盘整后,跌至9.8万元/吨附近,回吐部分此前涨幅。此波拉涨,主要是资金力量借助鑫海老厂闷炉,以及近期印尼动乱等影响的操作,实际镍价基本面仍偏弱。

但镍价跌至9.8万元/吨平台位,多次尝试下破,最终都收复失地,技术上看此关口抗跌较强。但是从供需面分析,镍价仍是继续走弱趋势,供应端纯镍和镍生铁供应不断增加,而下游不锈钢库存继续维持高位,不锈钢消费并未好转,镍供需面的各个环节的基本面都趋弱。因此SMM预计6月份镍价整个重心继续向下,前半月或在此位置盘整后反弹,后半月或重心下探。

市场声音


国信期货 尹心、顾冯达:

“本周镍价在印尼骚乱平息过后高位回落,展望六月,短期的炒作难以支撑持续的涨势,基本面羸弱的镍或将再度进入下行通道:上游来看,印尼政局步入稳定后料将延续现任总统佐科的亲中投资政策,同时菲律宾一季度在半数矿山停工的情况下镍矿石产量同比增长3%,六月雨季结束后镍矿供应将更为宽松。镍铁集中放量带来压力或更加显著,五月以来,国内年内的最大镍铁新增产线-山东鑫海已经完全投放产能,印尼方面德龙第13台矿热炉已经投产,印尼金川预计7月底完全投放,进度大超预期。下游不锈钢消费因贸易战、经济下滑等原因持续萎靡,两地库存突破5年高位后仍未有下降的趋势,后续钢厂已有减产的计划;新能源汽车方面,6月25新补贴政策执行,此前电池厂的抢装已经结束,6月装机量或将下滑,更远来看电动车也因补贴退坡、安全性受质疑等原因,是否带来长期支撑也存疑。后市来看,镍价连续下跌后,大部分镍铁厂仍处于盈利线上方,镍价仍有下跌空间,当前印尼炒作题材已经消退,山东鑫海减产的消息也需要进一步验证,在中美贸易冲突升温、全球经济压力凸显等宏观风险叠加的背景下,镍价在六月份或将维持震荡偏弱的态势。”

广州期货 宋敏嘉:

“镍的基本面情况:从盘面来看,5月整体沪镍走势以震荡下行为主,主因下游消费疲弱及镍铁产能供应集中释放等因素影响。供应端来看,近期印尼的镍铁产线烘炉进度加快并将集中于二季度释放,据SMM调研了解,印尼德龙一期镍铁项目中的第13台RKEF矿热炉于上周开始烘炉,预计5月底出铁,月产量可增加600金属吨左右。第14、15台矿热炉预计在2019年7-8月能全部投产,最后达到15个炉子全部投产,届时月产量总计可达到9000镍金属吨,2019年印尼镍生铁产量将增加65%至40万镍吨。国内方面,山东鑫海8台48000KVA矿热炉全部投产后,鑫海每月新增高镍铁产量将达5万吨镍金属以上。

另外,东北及华东某高镍铁厂新投产的矿热炉已分别于4月和5月烘炉,并将于6月出铁。整体来看,国内外镍铁产量的集中释放导致供应将转为小幅过剩的局面,6月份镍铁检修产能的恢复以及前期新增产能的满产,还会令供给过剩程度加剧,届时国内各地高镍铁生产利润将继续下滑。需求方面,佛山及无锡两地的不锈钢库存仍在垒库并处于历史高位,而下游不锈钢消费依旧疲弱。若不锈钢消费没有好转,镍铁和不锈钢价格还会继续下跌,近期钢厂利润也一再压缩,对镍铁采购积极性减弱。镍矿方面,由于印尼正值斋月(5月中旬-6月中旬)各矿山放假等因素影响,印尼5月镍矿整体出货量较4月或有所减少,6月开始或将恢复正常出货量。

后市看法:综合来看,6月开始镍铁供应将呈现大量增加的态势,但下游需求依旧疲弱,印尼方面未来镍矿出口量的不确定性都令整体基本面延续偏弱的格局,预计6月镍价走势将继续以震荡偏弱运行为主,仅供参考。”

长安期货 屈亚娟:

“五月镍价前低后高,先是承压于中美贸易摩擦的恐慌及供应增长的预期,后伴随着印尼大选暴乱资金 大肆炒作镍价收复失地。六月镍价仍不乐观,宏观层面上中美贸易紧张关系短期内难以缓解,美债收益率曲线倒挂暗示经济衰退,中国5月制造业PMI回落至荣枯线以下,均对镍价形成压制。供应端上,进口镍矿稳步回升,港口库存维持在1000万吨以上,印尼矿企Macika获得新的镍矿出口配额,国内镍铁产能持续投产,供应正逐步向宽松转变。需求端上,不锈钢库存仍在累积,下游消费不畅,关注钢厂的检修情况;新能源汽车端,政策补贴力度减弱,4月产量同比增长25%,短期内对镍需求的带动力度有限。总体而言,宏观压力不减,供应转向宽松,需求相对疲软,镍价偏弱格局难改。”

鲁证期货济南营业部  盛兢:

“5月回顾:供应端方面,镍铁:5月份,镍铁新增产能继续放量,月初叠加贸易战利空影响,镍价一路跌到95000附近,触及内蒙高成本EF工艺盈亏平衡线,相关高成本镍铁企业检修给予镍价小幅支撑;镍铁厂让利不锈钢厂,不锈钢厂利润恢复,维系高排产的同时,恢复正常的镍铁采购,5月份钢厂采购节奏给予镍价小幅上行动力。电解镍:5月中上旬,进口窗口打开,俄镍现货不断流入市场,缓解前期镍板短缺压力,5月下旬,人民币贬值进口窗口关闭,远期货物时有到港,5月整体电解镍库存小幅回升。随着镍铁供应增加,镍铁较电解镍的经济性逐渐拉大,镍板经济性劣势越发限制需求。

需求端方面,不锈钢:不锈钢厂成功向上游镍铁厂要得利润,维系住5月份高排产,但钢厂巅峰排产下,受限于下游需求萎靡,钢厂几度挺价难以改善成交清淡局面,库存高企施压不锈钢价格。25日周五尾盘时间,镍价突然拉涨,短暂2天内不锈钢成交终于有所改善。月末不锈钢结算清资,周期性降库难掩成交压力。

整体来看,5月份镍端供应增加和不锈钢需求差限制镍价高度,镍铁成本给予镍价底部支撑,钢厂的采购节奏带动小幅反弹节奏。

6月展望:6月份镍铁供应继续放量,下游不锈钢进入季节性淡季,预计需求难有起色,6月份整体镍价偏空。”


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