通胀疲软美联储宣布“降息计划” 鲍威尔向特朗普低头

来源:SMM

SMM5月31日讯:美国时间30日,美国纽约联储表示,美联储将通过二级市场把机构债券和住房抵押贷款支持证券(MBS)的本金再投资国债,此行动将从2019年10月份开始。对美债的再投资将从属于每个月200亿美元的上限,任何超出的金额都将被再投资到机构MBS。计划10月11日发布购买操作的首批安排。FOMC已经宣布,9月份将结束缩表行动。在白宫的特朗普听到这个好消息应该非常高兴。

30日美国公布了两项相当重要的数据,美国一季度GDP从3.2%下修为3.1%,一季度核心PCE物价指数从1.3%下修为1%,尤其是后一项数据,显示出美国潜在通胀的疲软,让美联储非常担忧。美国有两个主要的通胀指标,CPI与PCE,美联储更注重PCE物价指数,美联储的货币政策也是主要依据PCE物价指数来做调整,美联储的长期通胀目标定在2%。核心PCE物价指数是指除去能源和食品后的通胀率,被认为是描述潜在通货膨胀趋势的较好指标。

金融危机爆发以来,美联储的资产负债表经过三轮量化宽松后飙升至4.5万亿美元,海量货币流向全世界,在经济逐渐回复后美联储终于在2017年10月开始缩表,至今资产负债表规模缩小了0.5万亿美元,算是小有成就。无奈,进入2018年之后,世界经济一直在走下坡路,中美贸易战经久不息,给美国经济也造成了一定的影响。尽管美国经济增长不错,劳动力市场依然火爆,失业率创半个世纪新低,但依然难掩通胀的疲软和美债利率倒挂的风险。美联储担忧如果继续缩表会给市场带去负面影响,不利于经济的增长,因此美联储很早之前就开始减少每月缩表规模,并决定在9月彻底结束缩表行动。

图为美联储资产负债表

我们知道,央行的货币政策是对国家的经济发展具有举足轻重的影响,不管是降准还是降息、缩表等等动作都会引起人们极大的关注,尤其是美联储,美元作为全世界最重要的硬通货,美联储的微小动作都会带来极大的羊群效应。

美联储这次宣布重新启动购债计划其实是新一轮的扩表计划,只不过不像量化宽松那样激进,是温和的扩表。有专家曾指出把每月到期的MBS本金购入中短期的美国国债,压低美债短端收益率,具有类似降息的效果。也就是说,美联储看似在扩表,实际上是在降息,美国一旦开启这个扩表计划,其实是在暗示美国经济真的遇到问题了,那么届时肯定有很多央行将紧跟美联储的操作,要么直接降息要么也开始购债,预计下半年将有一波央行集中降息。

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