沪锌近强远弱格局强化 中期弱势下行格局未改

SMM网讯:

信息分析:

(1)昨日有色板块震荡分化,锌价止跌企稳。昨日日内沪锌期货持仓量下降 5 千余手至 67.3万手附近,资金继续从主力合约 1907 移仓至次主力合约 1908。此外,沪锌期货近强远弱格局继续凸显。

(2)昨日 LME 锌库存减少 675 吨至 10.1925 万吨,主要为鹿特丹和新奥尔良的减少所致;另外 LME 锌注销仓单为 11875 吨,占库存比例为 11.65%。上期所锌仓单库存持稳于 15208 吨。

(3)至 5 月 26 日 LME 锌升贴水(0-3)为 161 美元/吨,LME 锌现货月升水再创新高。

(4)昨日国内锌现货报价大幅拉涨。上海地区 0#普通品牌对沪锌 06 合约升水进一步下调至30-60 元/吨,炼厂正常出货,下游畏高观望,成交偏弱;天津市场对沪市转为小幅升水 20 元/吨附近,市场交投清淡;广东市场对沪市贴水收窄至 10 元/吨附近,市场成交明显转弱。

逻辑:受甘肃锌冶炼厂事故检修,以及近日国内锌锭库存去化再度加快影响,近两日锌价暂时企稳回升,且沪锌期货近强远弱格局强化。但我们认为中期锌供应回升趋势不改,6 月国内锌供需格局转弱预期维持,故国内锌锭社会库存去化节奏有望放缓,并有转为累库可能。此外,后期 LME 锌进一步交仓预期仍较强,LME 库存支撑已转弱。宏观方面,目前继续重点关注中美贸易摩擦的进展动态。总的来看,供需格局转弱下,中期锌价下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铜卖锌,买铝卖锌

风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

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