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SMM铜市场研究专题

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5月27日SMM铜内部晨会纪要

5月27日SMM铜晨会纪要

【5.27 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)英国首相特蕾莎·梅上周五宣布将于6月7日辞职。下届首相热门人选约翰逊称想要达成协议,但要为无协议脱欧做好准备。英镑盘中走势震荡。
2)美国4月耐用品订单环比初值下降2.1%,差于预期和前值,表明美国制造业和经济其他领域在放缓。数据出来后美元盘中表现走弱。
3)高盛将美国二季度GDP增长预期从1.5%下调至1.3%。 
 
基本面:
1)铜精矿:铜精矿现货TC持续下滑和硫酸价格的不佳,令冶炼厂收益日益收缩,部分短流程的中小型冶炼厂表示在目前的TC下已经无利可图,但面临下半年的铜冶炼厂新扩建产能将集中释放,持货商TC报价已经有60美元/吨以下。
2)废铜:国内废铜供应本就在收紧,铜价的波动还在影响废铜的实际输出。进口废铜供给同样不容乐观,许多企业担心拿不到进口批文已经暂停废铜进口,预计会造成6月下旬至7月份废铜供给的暂时性缺口,前期订购的废铜在抓紧报关抢进口,预计会造成5月份废铜进口量的增加。
3)进口铜:上周电解铜持续保持在100元以内的小幅进口盈利,而非像之前在盈亏附近徘徊不定,进口窗口打开的持续性终于使市场恢复信心。
4)库存:上周LME铜库存累计减少4725吨至18.6万吨,上期所铜库存较上上周减少15697吨至172266吨。但从盘面来看,库存的减少并未能给铜价带来明显的支撑作用,且上周上期所库存大减,也未能使目前1906-1907合约的Contango结构有所改变。
5)现货:现货方面,由于长单交付的结束,市场交投情绪回归清淡,且目前盘面价格上涨,也将抑制高升水报价。预计今日现货平水-升水70元/吨。
 
铜价及预测:周五晚间因美国4月耐用品数据表现不及预期,市场对美元的避险情绪有所减弱,铜价趁机拉涨。目前市场整体的宏观、基本面环境并未出现实质性好转,且目前英国脱欧的不明朗也预期会提振市场对于美元的偏好。今日美市、英市休市,市场缺乏导向性,铜价仍预期承压。预计今日沪铜46900-47400元/吨。

(SMM 邝子茜)

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