关注中美贸易动态 中期锌价下行趋势有望延续

SMM网讯:1、上周国内主要地区自产锌矿加工费主流成交持稳于 6150-6750 元/吨,进口锌矿加工费主流报价也维持在 245-265 美元/干吨。此外,6 月份国内国产锌矿和进口锌矿月度加工费均分别保持在 6050-6650 元/吨和 230-250 美元/干吨的水平。

2、上周 LME 锌库存周环比下降 2700 吨至 10.26 万吨。周内 LME锌注销仓单量也下降至 1.235 万吨,占库存比例为 12.0%。

3、上周 LME 锌升贴水(0-3)再创历史新高,伦锌 BACK 结构进一步增强,至 5 月 23 日提高至 155 美元/吨。

4、国内锌锭社会库存继续去化,据 SMM 数据显示,至 5 月 24 日国内锌锭社会库存为 14.23 万吨,较 5 月 20 日下降 1.64 万吨,周环比减少1.33 万吨。上周国内锌锭库存去化再度加快,部分为广东地区货源转移至上海长单交货所影响。

5、上周国内锌现货升水逐渐回落,至 5 月 24 日上海地区 0#普通品牌对沪锌 06 合约升水下调至 140-170 元/吨。

逻辑:基于 5、6 月国内锌供需格局转弱的预期,短期国内锌锭社会库存去化节奏有望放缓,并有转为累库可能。此外,后期 LME 锌进一步交仓预期仍较强,LME 库存支撑已转弱。宏观方面,目前继续重点关注中美贸易摩擦的进展动态。总的来看,供需格局转弱下,中期锌价下行趋势有望延续。

操作建议:空单持有;买铝卖锌,买铜卖锌

风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

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