【他山金石】稀土行情能持续吗?

国家领导人于2019年5月20日考察江西金力永磁,了解企业经营及稀土产业发展情况。随后提出稀土是重要的战略资源,也是不可再生资源,要加大科技创新工作力度,不断提高开发利用的技术水平,延伸产业链,提高附加值,加强项目环境保护,实现绿色发展、可持续发展。稀土行情由此爆发!

SMM网讯:

特别声明

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上周推了啥?

上周,大盘冲高回落,市场整体震荡走低,场内情绪相对低迷,量能维持低迷状态,沪指周涨幅-1.02%;消息面继续扑朔迷离,华为事件愈演愈烈,严重压制市场风险偏好;

我们在上周周报中表示“下行阻力远小于上行阻力,市场或将延续震荡调整态势,建议投资者系统性降低仓位;目前看,市场走势较为符合预期。

上周荐股回顾:云计算相关个股冲高回落,用友网络周涨幅-1.71%,浪潮信息周涨幅-0.13%,企业上云是未来几年中最确定的趋势之一,后市机会依旧看好;海思科周涨幅+0%,公司已建成完备的创新药研发体系,目前创新药已成梯队,看好公司后期业绩释放。

展望本周,耐心等待市场是否会出现企稳信号。目前市场已经极限缩量,投资者参与热情降至低位,叠加外围事件依旧存在极大不确定性,A股风险并未完全释放;

我们认为,或许只有等大盘向下回补缺口,彻底摆脱震荡区间之际,才会出现真正的企稳进场信号,而要市场出现趋势性机会则需外围风险出现实质性缓和。目前仓位建议维持三成仓。

本周他山金石》看点

1、别那么悲观,积极因素正在显现!

2、战略地位陡升,但稀土行情还能持续吗?

3、进军国际化,毛利率仅次于宁德,这家动力电池公司静待突破!

市场怎么样

别那么悲观,积极因素正在显现!

近期市场走势较为低迷,场内情绪较为悲观,投资者感觉市场已没了趋势,对于未来走向十分迷茫。

天风证券认为,4月中旬以来,“N字型”第二笔的主导因素经历了:货币政策边际收紧、基本面预期修正、贸易战冲击等三次利空。

尽管当前市场先生仍然迷茫,但边际的积极因素开始显现。

经济方面,5月中旬(4月数据公布前后)预期已修正比较充分。预计多项数据在4月明显回调后,5月可能小幅改善。整体来看,预计5月内需与1-4月基本持平,比1季度小幅回落,但外需仍是边际恶化。

政策方面,逆周期政策力度可能重新加码。定向降准和MLF加量续作,短期资金面继续企稳,预计后续流动性可能迎来较大幅度改善。

短期来看,市场对基本面的预期修正比较充分,对政策的预期修正尚未完全体现,但也不存在明显的预期差。当前市场受内部因素的影响趋弱,主要干扰因素在外部。

2000亿加关税对市场的情绪影响已经在5月6日当周消化,剩余3000亿加关税是谈判中的波折,持续加税的政治成本对美国来说更高,中美在贸易层面上仍有较大概率能达成协议,时间可能推迟一些。

还有一些积极因素正在逐步现象:

第一,科创板渐行渐近,部分成长概念股开始重新活跃,改革催化并未降温;

第二,在央行表态及离岸发行央票后,人民币汇率更加没有担忧贬值的必要;

第三,外资(汇率担忧)持续流出,但市场在目前位置表现出韧性,说明前期对内外因素的反应已经比较充分,具有内生性支撑。

整体来看,市场无需过度悲观

新时代证券认为,这一次调整是牛市初段的大休整,不会改变熊转牛的大格局:从幅度上来看,比较充分,但时间上可能还不够充分,所以市场未来一段时间依然处在休整的状态,只是速度可能会变慢,甚至不排除震荡式休整。三季度开始,市场将会重新进入上涨趋势。

下半年重新走强的基础依然存在。因为:(1)2018年基建投资撤掉后,经济抵抗力还可以;(2)去杠杆的阵痛暂时过去,减税降费等利多还在发酵;(3)库存周期和产能周期将逐步开始同时上行;(4)板块结构比之前更均衡。

本周看点啥

战略地位陡升,但稀土行情还能持续吗?

国家领导人于2019520日考察江西金力永磁,了解企业经营及稀土产业发展情况。随后提出稀土是重要的战略资源,也是不可再生资源,要加大科技创新工作力度,不断提高开发利用的技术水平,延伸产业链,提高附加值,加强项目环境保护,实现绿色发展、可持续发展。稀土行情由此爆发!

方正证券认为,稀土是贸易争端传统品种2019513日,国务院关税税则委员会决定,对从美国进口的稀土金属矿等系列进口矿加征25%关税。早在历史贸易战,稀土就是各国聚焦的资源品种。

稀土作为战略资源,是尖端武器的制造必需品。此外,在激光、声呐、卫星、雷达等高科技产品中需要的原材料稀土永磁也是稀土的主要产品。

中国是全球最大的稀土资源、生产、进出口国。

中国稀土矿储量丰富,为4400万吨,全球占比36.7%。2018年全球稀土矿(REO)产量为17万吨,中国稀土矿(REO)产量为12万吨(未考虑黑稀土),占比70.58%。2018年稀土出口量达到5.3万吨,同比增长3.58%。2018年首次成为最大进口国,稀土进口量4.14万吨(REO)。

中国主导稀土采选、冶炼环节,优势明显。

2018年全球稀土矿产量为17万吨,中国产量12万吨,占比71%;全球稀土冶炼分离产量14.6万吨,中国产量11.5万吨,占比78.8%。2011年至2018年中国稀土专利申请增加了250%。

日本和美国的专利主要集中在稀土下游深加工应用,中国专利集中在采选冶炼环节。由于技术、环保、成本等原因,尽管国外有稀土资源,也无法在短期内满足自身稀土矿、稀土冶炼产品的需求,必须通过中国进口或者冶炼之后再深加工。

招商证券认为,美国国内稀土产业链重建遥遥无期,目前无冶炼分离产能。施加进口关税将大幅提高美稀土企业经营成本,在稀土价格回落背景下,持续经营面临挑战,美稀土产业或将受到冲击。

目前中重稀土产品价格与轻稀土产品分化主要因缅甸重稀土在5 月15 日腾冲闭关后,中长期中重稀土矿供应缺失。稀土价格将继续上行趋势,其中轻稀土如镨钕有望止跌、中重稀土镝铽将继续上涨。

相关标的::广晟有色、中科三环。

好公司在哪

进军国际化,毛利率仅次于宁德,这家动力电池公司静待突破

国轩高科近期公告,全资子公司合肥国轩高科动力能源有限公司(简称“合肥国轩”)与TataAutoComp在合肥签订《合资协议》,双方拟在印度共同投资成立一家合资公司,主营电池相关业务。其中合肥国轩以现金出资4000万印度卢比,将持有40%的股权。

广证恒生认为,TataAutoComp为印度TataGroup旗下企业,其母公司TataGroup是印度最大的汽车企业。此次与Tata共同设立合资公司,将充分融合公司动力锂电池技术与TataAutoComp的电池冷却系统、BMS等各自领域的优势,有助于加快公司产品的国际市场开拓。

同时,这也是继今年2月与BOSCH签订采购采购框架协议、成功进入BOSCH全球供应链之后,公司国际化进程再度取得成果。

公司主打磷酸铁锂路线,2018年公司全年实现电池销售12.76亿AH(YoY+70.09%),折合4.08GWh。动力电池出货量稳居行业第三,仅次于宁德时代和比亚迪。公司计划2019年销售14.45GWh的动力电池产品,销售目标较2018年实际销量同比增长254.16%

从近年毛利率变化来看,公司锂电业务毛利率分别为48.71%/39.81%/28.80%,与宁德时代的较为接近,要高于第二梯队代表性企业亿纬锂能。

从目前的毛利率比较来看,虽然公司主要出货的都是价格较低的磷酸铁锂产品,但公司成本控制能力依然不弱于龙头电池企业,受益于将隔膜采购转向合资子公司,2019Q1公司毛利率较2018年全年有所回升。

东北证券认为,19年新能源乘用车补贴普降超50%,成本压力下300km续航以下车型或将返潮铁锂。而客车有新能源公交补贴政策的刺激,客车销量可谨慎乐观。铁锂景气度恢复,空间有保障,同时公司大圆柱产品广受认可,未来业绩有望逐步释放!

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