SMM基本金属现货交易周评(2019.5.20-2019.5.24)

来源:SMM

SMM基本金属现货交易周评(2019.5.20-2019.5.24)

SMM5月24日讯:

本周因中美贸易关系再次升级,美国决定对华为企业实行制裁,美元避险价值显现走势强劲,站上98关口上方,冲高至近两年高位98.37,随后因美国经济数据表现不如预期,美元高位大幅回落跌破98关口,有色金属普跌,SMMI.Cu大跌1.75%,其中,铜锌镍跌幅居前,伦锌趋势性跌向2500美元关口,沪期锌滑向2万元关口,现货锌升水节节下滑,SMMI.Zn周跌3.96%,国内外市场连加现货市场的疲弱,令锌价领跌市场。铜遭到空头全面抛压,伦铜跌破6000美元,沪期铜失守47000元/吨,技术上失去所有均线支撑,现货先扬后抑,周末的月度长单落下帷幕以及市场的畏跌情绪,令现货升水冲高回落,SMMI.Cu周跌1.86%。镍价期货呈现一定的抗跌性,但现货却因消费疲弱加持货商换现心切,导致SMMI.Ni周跌1.5%。沪期锡一周下跌千元左右,现货市场供方急于出货,但接货者寥寥,SMMI.Sn周跌1.03%。沪期铝在周初冲高接近14300元附近后,由于整个市场的空头氛围,令多头离场避险,沪期铝高位回落,但现货保持小幅升水10-20元/吨,市场成交活跃度高,库存持续大降也为现货提振信心,铝仍属抗跌良好,且自身具备短期可持续偏多的品目,SMMI.Al周内仅跌0.77%。周内唯一走出独立行情的是铅,沪期铅守住16000元/吨,空头减仓离市推升沪期铅涨幅超1%,现货更是咬紧升水,再生受环保压力影响与原生铅几无价差,更是短期为铅价提供支撑,SMMI.Pb周内上涨0.62%。下周经济数据集中,美元已初显高位回落态势,或将对本周破位性下跌的有色金属形成修复性行情,但面临月末,来自于资金上的压力和避险情绪仍是市场的主控因素,警惕和关注期货市场的空头力量以及现货市场的持货商抛货换现力度。

 

铜:本周伦铜表现破位性下跌,周内5连阴,周末表现止跌。本周市场整体受宏观导向,中美贸易摩擦热点有所放大,美方对于中国企业的一系列打压举措,使得中美关系的持续僵持,推动市场避险高涨。而欧洲方面脱欧的不确定性叠加近期德国制造业PMI连续数月低于荣枯线,欧洲经济整体表现疲弱,导致市场对欧元的看弱也推动了美元的走强,美元指数快速上扬至两年内高点98.373,铜价延续上周末的疲弱走势,空头完全掌控市场,从周初的高位6079美元/吨毫不犹豫跌破6000美元/吨关口,至周末低位5880美元/吨,周五因美国经济数据走弱,美元跌落98关口,铜价得以喘息,多头逢低买盘,铜价小幅回升。周内跌幅达1.21%,日K线重心已完全跌落近日均线,周度K线也表现6连阴,KD指标保持下挫,技术面指标持续利空。本周伦铜多以空头增仓为主,持仓量增加6895手至29.8万手。

本周沪铜整体重心也因市场宏观情绪利空影响,表现下滑,但由于离岸人民币持续贬值的脚步有所放缓,导致近期沪伦比值继续转好,沪铜抗跌性更强,周初重心尚在47000元/吨关口徘徊,但很快由于中美关系的持续忧虑,令空头挥棒入市,铜价破位整数关口,下探至46530元/吨低位。整体重心从周初5日、10日均线处跌落,周五下午尾盘重回47000元/吨关口位置。周度MACD指标绿柱表现拉长,KDJ指标也未见止跌迹象。本周沪铜指数整体成交量增加6.3万手至143.3万手,持仓量增加4.4万手至58.9万手,表现以空头增仓为主。

本周现货由于进入月度长单交付周期,周初持货商挺价意愿强,另外由于盘面价格不断下跌,周末跌破47000元/吨,低价吸引市场成交积极,持货商不断上调报价,从升水10-升水90元/吨一路上调至周内高位升水100-升水160元/吨。除长单交投之外,市场大多仍表现谨慎,升水高企后,下游买兴有所抑制,下游畏跌仅保持刚需采买,贸易跟风之态也逐渐趋于谨慎。直至周末,长单交付基本结束,又适逢盘面低位回升,市场成交表现更淡,且仓单货源流出导致供应充足,因此市场报价不断被打压下调,持货商逢高积极出货,换现意愿进一步提升,报价下调至升水40-升水70元/吨。在没有了长单支持的背景下,供大于求特征重归市场,贸易活跃度明显降低。

 

铝:伦铝仍主受宏观消息及美指走势波动,周一多头避险,减仓六千余手,日K线收一大阴线,周二至周四多头明显表现犹豫,致使伦铝始终在1800美元/吨位置以下徘徊,周四宏观局势略有转好,多头重拾信心回归,伦铝探低1765美元/吨后返升,收于一长下影线阳线,并于周五持续尝试回升。周内伦铝下跌30.5美元/吨,截至北京时间15:52收报1801美元/吨,周跌幅1.67%。成交量减22801手至50955手,持仓量减7951手至68.2万手,以多头减仓为主。周K线暂收一较长下影线小阴线,仍于布林轨下方徘徊,以多头减仓为主,预计下周伦铝将于1775-1825美元/吨震荡,需持续关注中美贸易磋商进程及美指走势。

本周沪铝结束七连涨,整周表现先抑后扬姿态。周一至周三,沪铝阶梯式下行,跌幅近200元/吨,本周沪铝受宏观面较基本面牵制更大,周四宏观氛围略转暖,沪铝表现止跌回升,日K线尝试逐渐返回布林上轨位置。周K线收长下影线小阴线,周度下跌70元/吨,跌幅0.49%,成交量减11790手至67.5万手,持仓量减18564手至23.9万手,以多头减仓为主。基于电解铝持续有力的去库及成本端的上移背景下,预计下周沪铝走势仍将保持震荡偏强态势,运行区间在14150-14300元/吨。

本周现货成交好于上周。上海现货成交价在14150~14290元/吨之间,无锡成交价在14150~14290元/吨之间,杭州现货成交价在14180~14310元/吨之间。本周现货铝价先抑后扬,连跌四日后周五有所回升,因上海现货铝价连续五日维持平水~升水20元/吨价差,且期铝倒挂结构未改,持货商出货积极,加上某大户本周收货量依旧较多,贸易商及中间商交投非常活跃。下游周一因补货考虑接货尚可,随着现货价格走跌,周四采购积极性显著提升,周五因周末备货亦有一定采购。综合来看,本周贸易商及下游买卖双方都较活跃,亦印证了消费是驱动库存持续减少的因素之一。

 

铅:本周中美紧张局势再度升级,资金表现较为谨慎,场内资金以离场避险为主,有色金属呈现普跌态势,期间伦铅得益于国内铅价较强的抗跌性,本周整体走势较为平稳,1800美元的关口支撑尚有效。周初,美国谷歌等高科技企业计划终止与华为等科技类公司继续合作,美对华由贸易争端转为科技制裁,中美关系大有进一步恶化的迹象,有色金属惨遭资金抛售,伦铅则跟随下跌,大阴线收盘回吐上周涨幅,后几日,有色金属继续下探,而伦铅依赖于国内铅价强势走势,于低位1800美元一线苦苦支撑,期间一度探低至1784美元/吨,截止周五13:50,伦铅报于1817.5美元/吨,周跌幅0.16%。美指技术图形上形成双顶,突破98美元压力较大,故下周美元存在高位回落的可能,一定程度上缓解伦铅下行压力,但本轮下跌行情中,空头介入较深,故下周伦铅以低位震荡盘整为主,反弹的高度及力度有限。伦铅预计运行区间1790-1850美元/吨。

本周沪铅表现出较强的抗跌性,但多以空头集中抢跑外逃推动,其中愿因不外乎再生铅成本支撑及环保对再生铅炼厂的影响。周初宏观环境恶化,沪铅在外盘走弱的拖累下,再度击穿万六关口,并下探至15870元/吨,市场情绪极为悲观,但午后时段开盘,空头开始大规模的离场,铅价快速拉升收复跌幅,并报至长下影阳线,进而奠定本周止跌企稳的格局,后几日,资金日内多次发动攻势,但每逢20日线附近,空头便迎头打压,故连续两日沪铅均报有上影线,尽管如此,我们发现,资金护盘的决心极强,这也给场内空头较大的持仓压力,结果于周五,主力资金集中火力拉高铅价,并成功突破20日均线,截止周五,沪铅最终报于16265元/吨,周涨幅1.02%,持仓量增11508手至46374手。下周国内公布5月官方制造业PMI以及5月官方非制造业PMI,预期值上5月制造业指数(49.9)重返荣枯线下方,在中美关系恶化下,国内制造业数据持续萎靡或为有色金属蒙上一层厚厚的阴影, 而铅价方面,环保来袭再生铅供应再遭打击,供应端预期短缺成为市场当前炒作的题材,加之资金护盘的迹象较为明显,下周铅价或继续以箱体震荡为主,持续走弱并跌穿万六的概率较小。沪铅1907合约预计运行区间16000-16350元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16000-16375元/吨。本周铅价抗跌性较好,下游畏跌情绪较上周有明显的缓和,但终端消费仍较为低迷,蓄企采购以刚需补库为主。原生铅方面,炼厂本周多以长单交易为主,散单市场流通货源较少,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨到平水。贸易方面,持货商报价随行就市,但因对后市价格不报乐观,持货商主流报价升水小幅下调,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1906合约升水50-100元/吨。 再生铅方面,尽管铅价止跌企稳,但受地域性环保影响,江西、贵州等地区炼厂生产受到影响,截止周五,再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水出厂。

 

锌:本周伴随中美贸易战危机进一步扩大,市场风险偏好情绪受抑,伦锌顺延布林道下轨进一步走低,一度下探2500美元/吨整数关口支撑。本周海外集中交割结束,LME0-3结构维持高位并再次刷新高位至155美元/吨左右,然LME库存连续录得下滑,对基本面存在有效支撑,但市场利空情绪影响凌驾于基本面之上,伦锌偏弱运行顺延布林道下轨走低,最低触及2504.5美元/吨,周五亚盘盘尾,伴随美指走低,有色金属普遍拉账,伦锌迅速拉高逾1%摸高2577.5美元/吨附近后小幅回落。截止本周五,伦锌成交量减12420手至37657手,持仓量减2538手至25万手。

本周沪锌主力承压多路均线延续走低态势运行,低位触及20000元/吨。本周市场宏观情绪仍偏悲观,现货市场表现亦较为乏力,供应增长预期继续施压期锌走势,沪锌主力增仓下行,于20650元/吨左右稍作停顿即补跌下挫,运行重心直接下移至20130元/吨左右整理,低位触及20000元/吨,临近周五收盘,受外盘提振,部分空头被挤压出局,沪锌冲高20590元/吨后小幅回落,止阴翻红。截止本周五,沪锌指数成交量增31.2万手至384.5万手,持仓量增2738手至67.7万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1906合约自升水230-250元/吨左右转至升水140-160元/吨左右;0#双燕自升水380-400元/吨转至升水270-280元/吨左右,个别已低报至升水220元/吨;进口SMC、KZ、西班牙对0#国产锌维持贴水50元/吨-升水10元/吨左右,逐步由下游消化。本周期锌运行重心再次下沉,冶炼厂惜售情绪渐浓,但市场流通显现宽松,加之本周长单集中到期,周初市场挺价意愿较浓,然长单缺口有限难以支撑升水上涨,市场交投略显僵持,后半周期锌延续下跌,下游观望情绪渐浓,加之部分下游已有直接到厂货源流入补充,贸易商出货不畅主动下调报价,临近周末,对后期广东移库货量的预期反馈,令沪市现货升水加速下跌至升水130-140元/吨左右持稳,下游逢低补库有所体现,但市场交投氛围仍偏平淡,本周总体成交较上周大体持平。

本周广东0#现锌对沪锌1907合约升水380-400元/吨,粤市较沪市由上周的贴水130元/吨附近收窄至贴水40元/吨。炼厂相对惜售,周间采买积极性略显分化,周初盘面下挫,接货方由于长单需求,恐盘面下行后续升水上涨,接货意愿逐步走强,叠加下游刚需采买,后续成交活跃,出库货量明显增加,库存下降后拉动升水快速上行。临近周末, 广东库存录得1万吨下降,然下游前期补库饱和,畏跌情绪浓重,拿货积极性明显减弱,叠加长单基本结束,整体需求不佳,升水向下松动,但持货商后续向下调价幅度有限,随后成交僵持,综合来看,本周市场交投先扬后抑,但整体成交货量仍较上周录得较大幅度的增加。

本周天津市场0#现锌对沪锌1906合约升水70-130元/吨附近,较上周扩大了10元/吨,津市较沪市由上周的贴水105元/吨附近收窄至贴水40元/吨附近。周内锌价下行,炼厂略有惜售,然影响不大,市场货源流通仍较为充裕,周内持货商积极出货,然中美贸易摩擦带来的宏观消息偏向利空,下游畏高慎跌情绪普遍较浓,接货意愿不算积极,天津地区出货较为不畅,因此部分持货商运货发往华东地区。整体来看本周内由于价格下行,下游多以询价和观望为主,而成交货量较为有限,成交品牌多集中于低价普通品牌,而紫金等高价品牌货源多运往华东地区,在天津市场并未贡献较多成交量。总体来看本周天津市场成交情况较上周基本持平。

 

锡:本周伦锡延续上周跌势,重心持续下探,多数承压于短期均线下方,周四触及周内低点19155美元/吨,周四收盘价19345美元/吨,较上周四收盘下跌80美元/吨。总成交729手较上周减少946手,持仓15911手较上周减少39手。本周由于受到中美贸易战影响,市场避险情绪升温,推高美元指数导致伦锡总体偏弱运行。周四全球风险资产再遭大抛售,美油重挫逾6%,和布油同创两月新低,周五伦锡走势受累重心继续下调。

受宏观氛围偏空以及外盘走低影响,本周沪期锡走势同样一路走低,周三一举跌破145000元/吨一线后,周四周五继续下跌,周五最低触及143500元/吨,尾盘受周边市场带动收复部分失地,周五收盘价144430元/吨,较上周五下跌910元/吨。周内总成交72344手较上周减少3886手,持仓41400手较上周增加4118手。因中美贸易战不断升温,加之下游刚需表现疲弱,周内空头持续加仓,打击沪期锡持续下跌。

本周沪期锡盘面一路走低,受此影响,现货价格由周一144000-145500元/吨持续下跌至周五142500-144500元/吨,周五均价较上周五下跌1500元/吨,跌幅1.0%。因中美贸易战不断升温,加之锡价持续处于下行通道,市场观望氛围浓重,周内成交整体较为清淡。市场期现升贴水较为平稳,后半周流通云锡减少,套盘云锡由上半周贴水300元/吨升至后半周的平水,普通云字和小牌基本稳定于贴水700-1200元/吨。除云锡之外,其他品牌供应较为充足,持货商出货积极性较高。

 

镍:本周前半周,伦镍下方不断试探11900美元/吨一线,均显企稳回升,但反弹幅度逐渐变弱,前半周重心均围绕12000美元/吨关口附近震荡,上方承压20日均线。后半周,伦镍重心下移探低至11800美元/吨附近,部分空头获利了结,伦镍再次回升至11900美元/吨附近震荡,后半周均运行于多根均线下方,上方承压1.2万美元/吨关口。但周五亚盘尾盘,美元急跌,伦镍急剧拉升,一度探高12460美元/吨,十分钟内拉涨几近500美元,截止周五下午五点半,伦镍已回落至12200美元/吨窄幅波动。本周伦镍收于中阳线,持仓增334至22.4万手,KDJ开口向上趋拢。

沪镍周初冲高9.85万元/吨附近后立即回落,至9.7万元/吨附近后止跌,企稳回升至9.89万元/吨关口后承压,再次下探9.7万关口获支撑,但反弹力度不如之前强劲,至9.8万关口短暂盘整后,沪镍不断下探,探底9.6万关口。部分空头获利了结,沪镍再次围绕9.7万关口震荡,上方承压多根均线。下午两点半后,沪镍一度拉至涨停至10.3万元/吨附近,空头被迫减仓为主。近期中美贸易紧张局势再度升级,美元不断走强,重新站上98关口上方,整个有色普遍承压。叠加镍供需继续转弱,近期不断有货源流入国内,国内升水不断走低。而镍铁新增产能的不断释放导致纯镍的需求进一步变差,同时下游不锈钢库存继续累加,近期钢厂挺价已经失败,不锈钢价格下跌。镍价维持向下趋势,但周五下午收盘前的异动,市场传言或因印尼暴乱影响,据SMM调研,印尼暴乱并未对镍生铁和不锈钢生产造成影响。本周沪镍收于中阳线,持仓量增8832至27.6万吨,成交量增146.9万手至414.1万手,KDJ粘合向上发散。

现货市场,本周俄镍对无锡1906合约升水230元/吨左右,较上周下调120元/吨,金川1906合约周均升水1500元/吨左右,较上周收窄1300元/吨左右。俄镍和金川升水均下调,主要国内货源不断增加,而下游需求异常清淡,或因镍生铁的增产挤占了部分纯镍的消费。下周国内库存继续增加,且盘面拉升至10万/吨附近,但考虑很多贸易商的成本在升水100-200元/吨附近,预计下周俄镍对无锡1906升水仍在100-300元/吨,金川对无锡1906合约升水1000-1400元/吨。整周市场交投特别清淡,尽管金川和俄镍升水不断下调,但并未提振下游拿货积极性,下游仅逢低9.66万元/吨和9.7万元/吨位置按需少量拿货,贸易商普遍反馈,这周下游多在观望,一是对后市仍偏悲观,二是镍铁增量挤占部分纯镍需求。

 


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