【交易策略】武安君:影响大宗商品价格的关键因素——GDP增速(一)

来源:武安君

SMM5月24日讯:

国内生产总值(GDP)指按市场价格计算的一个国家(或地区)所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果,常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。国内生产总值GDP是核算体系中一个重要的综合性统计指标,也是我国新国民经济核算体系中的核心指标,它反映了一国(或地区)的经济实力和市场规模。

GDP增长率即国内生产总值增长率,指GDP与上一个时期相比百分比的变化。它反映一个国家或地区经济规模和财富的增长速度。GDP增长率同时也反映了经济周期规律,它与大宗商品价格基本是正相关关系,经研究近四十个期货品种,逐一得到印证。改革开放后我国经济周期也大致经历复苏、过热、滞胀与衰退期。以下不是严格意义的经济周期划分,仅是为了说明与大宗商品价格的关系而做的粗旷性区分。

复苏阶段:1981年由5.2%增长到1984年的15.2%;1990年由3.8%增长到1992年的14.2%。这个阶段表现为是放宽货币供给等政策逐步起作用,经济开始转暖,价格水平开始回归。在该阶段,宽松的政策发挥效力,经济加速增长到长期增长趋势附近,周期性生产增长强劲。这个阶段适合做多大宗商品。

过热阶段:1992年由7.6%到2007年的14.2%。这个阶段的表现是生产增长减缓,生产能力接近极限,能源等大宗商品最先出现供给紧缺,通货膨胀上升。央行提高利率,驱使经济返回到可持续增长的路径上,但是GDP增长率依然保持在趋势上方。该阶段做多大宗商品也是最佳选择。

滞胀阶段与衰退阶段:2010年由10.4%到目前的6.9%。这个阶段表现是经济高增长停滞,通胀余威未断。生产不景气,厂商为了保持利润而提高产品价格,失业率大幅上升,由于利润受到重创商品过剩。大宗商品在高位存较大下行风险,可逐渐布局做空。

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