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【SMM分析】铜供给收缩 国内现季节性去库

来源:SMM

据SMM统计,从4月初开始,上期所铜库存一直处在下降区间,截至上周五已连续表现7周下降,累计减少7.3万吨。目前库存的减少似乎象征着铜市场已经进入由消费旺季带来的去库周期。

SMM 5月22日讯:

据SMM统计,从4月初开始,上期所铜库存一直处在下降区间,截至上周五已连续表现7周下降,累计减少7.3万吨。目前库存的减少似乎象征着铜市场已经进入由消费旺季带来的去库周期。

然而,据SMM调研统计,2019年月度铜材平均开工率同比却表现下滑明显,市场实际消费似乎并未有想象的乐观。

并且,据中国电力联合会统计数据显示,从今年2月开始,中国电网工程投资完成额累计一直处于负增长,截止至4月,累计完成额达803亿元,较去年同期下滑19.1%。另外,从国家统计局数据来看,房地产竣工面积累计数据也处于负增长状态。中汽协今年公布汽车行业的数据继续恶化。此三大板块已占据了铜消费市场的近70%左右,从数据上来看,目前国内铜消费并未进入市场预期的旺季之中。

据SMM调研统计,今年4-5月国内冶炼厂集中检修共影响近14万吨电解铜产量,此外,山东金升、赤峰金峰、广西南国等冶炼厂也均出现不可抗力因素影响到国内电解铜产量。叠加进口窗口关闭时间较长,进口铜一直未能出现很好的清关机会,从而推动了国内库存持续下降。综合而言,SMM认为电解铜库存虽然出现季节性的减少,消费边际转好仅是影响库存下降的一小部分因素,更多是供给收缩的推动。

 

此外,由于国家加大对废铜进口的限制,叠加电解铜价格持续下跌,精铜替代废铜的效应也愈发明显,加剧了库存的消耗。

 

SMM预计,随着国内冶炼厂进入6月份,集中检修对于国内产量干扰逐渐减弱,冶炼厂恢复正常供应;以及近期进口铜盈利窗口有所改善,将吸引贸易商做清关操作,而国内的消费正逐步将转向淡季,因此使得国内库存有增加的风险。值得警惕的是,废铜供应紧张对于精铜消费的刺激。

(SMM 邝子茜)

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