【SMM分析】沪锌持续下跌供应拐点隐忧存 且看一季度全球锌供应真相

来源:SMM

SMM5月21日讯:锌价近期持续下跌,除了中美贸易谈判矛盾连连叠加下游消费寡淡因素外,锌矿供应增加的预期是市场担忧的一个重要因素。2019年以来,锌市供应究竟如何?且看SMM做出的汇总。

就国内锌精矿产量而言,据SMM调研了解,2019年一季度锌精矿产量约77万吨,累计同比下降3%。

但进入五月,伴随天气回暖,内蒙、新疆以及西藏等地区的部分矿山产量将进一步增加,正式进入放量阶段,同时前期安全检查影响亦将消除,加之每年的二季度末三季度初通常为国内矿山放量生产之际,部分矿山提高原矿入选品位以增加产量,共同提振了5月锌精矿的开工率。SMM预计5月全国锌精矿产量将同比增加1.9%。而全年来看,仍有部分地区矿山进入生产阶段,理想情况下,本年度锌精矿产量预计同比录得小幅度增加。

就全球锌精矿产量而言,据统计,全球前15矿业集团锌精矿2019年Q1产量总计118.06万吨,同比增加2.31%。对比2018年Q1,产量有所下滑的企业占四成。

而自SMM预计情况来看,全球锌精矿产量自2018年实现1.3%的增长之后,2019年伴随澳大利亚地区锌精矿Dugald River, McArthur River and Lady Loretta产量崛起,以及南非地区Gamsberg矿产量的提高,理想预期下19年锌精矿产量或可增加6.2%。 2018- 2020年海外矿山未来全球新建扩建产能

 

数据来源:SMM整理 单位:万金属吨 

从海外锌矿新增角度来看,锌矿产量于2019年继续增加未改变且涨幅较18年将进一步增加。明显的增长点则为南非的 Gamsberg矿山,Gamsberg虽预计于2018年三季度正式投产,但总体产能释放主要集中于2019年,预计贡献20万吨增量,Century的尾矿项目在进展顺利的情况下,预计2019年四季度或可达到满产目标,贡献新增预计在10万吨左右,印度于今年新投入生产的 Sindesar Khurd和Zawar Mines预计在 2019年完成扩产,这将贡献 2万吨左右的增量。Glencore 旗下Lady Loretta和McArthur River亦于2019年存在着新增产量,预计新增约有16万吨左右。

综合来看,近三年是国外矿山新建扩建项目较为集中的年份,2018海外矿山新建扩建逐步投入生产,大多于2019年达产,与2020年实现稳定生产,且今年新扩建矿山锌精矿储量大多较高,平均亦可供开发6年以上,上述矿山在2019年与2020年的集中投产,预计未来2020年,全球锌精矿降进一步呈现过剩。

就宏观来看,一方面,中美贸易战的矛盾升级带动市场悲观情绪,基本金属从全线下挫到缓慢修复企稳;另一方面,4月国内经济数据同比出现疲软现象,环比上呈缓慢修复过程,国内经济仍处于“L”型,而消费未见明显起色下,远期矿供应增加,或成为空头打压锌价格的另一因素。

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