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SMM铜市场研究专题

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5月20日SMM铜内部晨会纪要

5月20日SMM铜晨会纪要

【5.20 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)华为问题加剧中美矛盾,市场避险激发美元上冲98关口。
2)美国5月密歇根大学消费者信心指数初值 102.4大超预期,创2015年来新高。
3)英国工党和保守党脱欧谈判无果而终,英国国债上涨英镑持续走弱至四个月来新低。 
4)美国的原油库存继续增加,经合组织(OECD)的原油库存仍然高于五年均值。
 
基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM干净矿现货TC报63-66美元/吨,较上上周五降1美元/吨,成交重心仍围绕于65美元/吨展开,买卖双方依然关注冶炼厂成交TC是否会跌破60美元/吨,此TC成为短期买卖双方重要心理防卫线。据悉,市场已有非CSPT小组的小型冶炼厂成交TC在62美元/吨,主要因为此炼厂库存偏低,在补货期间卖方乘机“试压”所致,并非市场主流成交TC,CSPT小组成员依然坚守于65美元/吨的现货成交,得益于CSPT小组成员签订的铜精矿长单比重较高,且其议价能力较非CSPT小组成员偏强。冶炼厂在面临现货铜精矿TC下滑的同时,近期副产品硫酸的价格因为消费不济,也在下跌,对于铜冶炼厂来说更是雪上加霜。上周国内20%铜精矿到厂系数维持88%左右,但冶炼厂多表示有上升趋势。
2)废铜:上周1#光亮铜周均价为43950元/吨,环比继续小幅减少100元/吨,周平均精废价差694元/吨,环比减少179元/吨。受中美贸易争端影响,上周铜价仍在低位震荡徘徊,废铜供给持续处于惜售状态,捂货观望等待铜价反弹,精废价差收窄致使废铜消费优势减弱,废铜制杆企业订单不佳,预计5月开工率同比将有10%以上的下滑,其他加工企业也在减少废铜使用比例。据SMM调研了解,目前江西、浙江等废料集中地已针对废铜进口批文开展实地环保审查工作,此次环保检查非常严格,企业多对能否通过检查并顺利拿到批文存在担忧,将对下半年废铜供给产生明显影响。
3)进口铜:上周洋山铜溢价仓单成交区间在36-63美元/吨,提单36-63美元/吨,QP6月(1906/ LMES_铜3)。截至5月17日,沪伦比值为7.89。上周进口铜多在盈亏平衡附近徘徊,市场还在持续转好。湿法铜及火法铜买货需求已有改善,价格略微上涨,因国内湿法铜和火法铜价差持续收窄,湿法现进口优势,价格上涨更加明显,二牌需求较弱,价格出现下调。前期外贸市场需求清淡,贸易商单方面报价较高,买盘需求出现后成交价格也难有明显抬升,一是因为春节后至今外贸市场持续清淡,贸易商长时间扛货,市场货源充足,在市场出现需求时多希望尽快出货,挺价信心不足。二是比价上看也没有给到太多的进口机会,目前仍未出现集中的报关进口行为,需求改善有限,难以拉动价格上涨,买方压价相对比较容易。上周国内库存(上期所+保税区)还在继续下降,市场预期有所改善,比价仍有机会继续转好,预计溢价将缓慢回升。
4)库存:上周LME铜库存减少20925吨至190550吨,5月17日LME铜库存减1175吨至190550吨。上周上期所铜库存较上周减6245吨至187963吨 。5月17日上期所铜仓单减少5258吨至110207吨
5)现货: 现货由于今日周一,持货商考虑周末持仓成本,预计早间将高报报价,但由于上周刚结束交割,市场上仓单货源流出,将加大持货商抛售压力,高价难以坚挺。预计今日现货平水-升水60元/吨。
 
铜价及预测:周五伦铜表现冲高回落,因华为问题中美矛盾加剧,市场避险引导美元走高突破98关口。从目前来看,离岸人民币汇率近期跌近7关口,为铜价带来一定抗跌性。今早伦铜高开低走,下方受5日均线支撑,沪铜目前下方也受5日均线支撑,今日缺乏经济数据指引,预计今日铜价保持震荡格局。预计今日伦铜6050-61000美元/吨,沪铜47500-48000元/吨。
 

(SMM 邝子茜)

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