SMM基本金属现货交易周评(2019.5.6-2019.5.10)

SMM基本金属现货交易周评(2019.5.6-2019.5.10)

SMM 5月10日讯:

本周因受美国总统特朗普对中美贸易谈判进展的“推特警告”,并确定在周五对华进口2000亿美元商品征税上调至25%,中美贸易矛盾锐化,市场恐慌情绪蔓延,全球股市一片哀嚎,A股全线暴跌,沪指一度失守2900点关口,千股跌停再现,大宗商品集体走弱,周内基本金属一片飘绿,SMMI周跌近1.6%。铅领跌,SMMI.Pb周度大跌2.5%,沪期铅周跌超3%,走出近两年新低,现货铅价在冶炼厂的挺价升水上抬之下,表现略为抗跌,蓄企显现逢低收货。铜表现期现两弱,伦铜跌破所有近日均线,沪期铜在空头掌控中,失去所有技术面的支持,现货市场,持货商抛货换现下游畏跌观望贸易谨慎乏投机,SMMI.Cu周跌1.8%。锌镍表现相当,SMMI.Zn和SMMI.Ni周跌幅均在1.6%左右。伦镍跌破12000美元/吨,沪期镍跌破96000元后,再探95000元关口,现货进口窗口打开,俄镍供应增多,升水下降。伦锌下测2600美元平台附近,沪期锌已跌向21000元整数关口,现货升水持稳,除长单点价外下游逢低适量补货,勉力修复期盘的弱势局面。沪期锡空头顺势而为,周跌1.55%,贴水略有缩窄,但现货需求疲弱,SMMI.Sn周跌1%。周内铝抗跌性最好,虽然宏观飘摇,但国内铝库存继续大量持续性下降,现货报价升水,中铝引领低价收货,令SMMI.Al节前至今仅跌0.14%,并成为金属品目中多头最可信赖的品种。周五时,美国对中国进口商品2000亿加税落地,市场反应稳定,盘面未见有进一步的抛空,下周美国及国内数据仍较多,数据预期仍较好,外盘美元可能回升带来新的压力,但国内数据或将提振市场信心,或将给市场带来探低回升止跌企稳的修复态势,下周还将进入5月交割,金属现货也将追随交割规则与节奏。但最重要的宏观前提仍是中美贸易战的谈判结果及后续给市场带来的影响力。

铜:五一期间公布美国4月ADP就业数据以及美国4月非农就业数据均表现亮眼,美元表现维稳,节后特朗普的推特令中美贸易战火重燃,同时本周五美方对华关税升级正式实行,铜价表现承压下泻。伦铜从五一节前高位6461.5美元/吨一路下滑,直至周四,铜价已探底6058.5美元/吨,创近3个月以来新低,尽管本周公布美国5月3日当周EIA原油库存变动大幅缩减396.3万桶, 但从原油表现来看,目前处于低位维稳阶段,未表现出对金属价格的支撑作用。目前伦铜失去所有近日均线,重心勉强在布林下轨,周度K先上方承压5、10、60日均线,并且MACD指标初现绿柱,双线表现利空死叉。本周伦铜多头被迫减仓离市,空头顺势,持仓量减少2千余手至29万余手。

本周沪铜受节日期间外盘大跌的影响,市场利空情绪弥漫,假日归来开盘直接大幅跳空,从上周高位49080元/吨位置直接跌破48000元/吨关口位置,日内最大跌幅达1.96%,随后因国内央行宣布针对中小银行降准,释放资金2800亿元,央行再次对中小企业释放流动性,对市场悲观情绪稍有缓解,空头获利离场,铜价返升上探高位48430元/吨,但随后由于中美贸易战再起波澜,空头再度掌控市场,铜价引领性下跌,周末探底47370元/吨,沪铜失去全部近日均线支撑,周度K线也表现明显脱离各路近日均线,MACD指标红柱已收窄至即将显绿。本周沪铜指数整体成交量增加122.4万手至166.4万手,持仓量增加4.5万手至54.5万手,表现以空头增仓为主。

本周现货因周初价格大幅下跌,持货商考虑节内持仓成本的因素,因此报价高报于升水30-升水130元/吨,宏观的利空以及需求的疲弱令铜价处于下行通道中,暂未见止跌信号,现货的升水高报低走更使市场买盘陷于信心缺失中,期货盘面近月再显无价差空间,也令投机套利者无所适从,投机商买盘甚少。另外由于市场货源充足,买兴无力,持货商恐价格持续下跌,并且本周已出现进口窗口短暂打开现象,因此刺激持货商趁高出货,大力抛货换现,但因临近合约交割,报价下调空间有限,因此周中小幅下调报价至低位贴水10-升水100元/吨。

铝:本周伦铝自周二开始交易,4个交易日上涨8.5美元/吨,截至北京时间16:48盘面价格报1813.5美元/吨,相较上周上涨0.81。成交量减34836手至45678手,持仓量增24540手至71.4万手,以多头增仓为主。五月以来,伦铝走势主受国际局势影响,周三国际贸易环境恶化,空头伺机入场,伦铝急跌,收一长上影线中阴线,周四欧洲时段初一度探底至1784美元/吨,为1月2日以来最低位;最后两个交易日多头回归,助力伦铝触底回升,缓慢修复周初跌势。周K线收一带长上下影线小阳线,位于主要均线组之下,在布林下轨附近徘徊。周度MACD线翻绿,KDJ三线略有抬头。伦铝较其他基本金属表现抗跌,需密切关注海内外宏观消息演变,预计下周将在1780~1820美元/吨震荡。

本周沪铝实现六周连涨。本周一受利空消息面及其他金属带动,沪铝低开低走,大跌250元/吨,多头纷纷被迫减仓;但因电解铝持续去库,表明基本面依旧强劲,为铝价上涨提供动能,铝价在后四个交易日接连上涨,周五日盘终收于14170元/吨,修复周初跌势。周K线收于一长下影线小阳线,上方承压60日均线,周成交量增40.4万手至67.2万手,持仓量减64578手至22.4万手,以多头减仓为主。周K线尝试突破布林上轨,MACD红线较上周持平。本周有色内盘跌多涨少,铝仍表现抗跌,预计沪铝下周将运行于14000~14250元/吨,铝仍是多头所青睐的产品。

本周铝现货成交相较其他金属品种仍属较好,但成交活跃度较高主要仍是以贸易商贡献为主,下游表现平平。本周期铝走势先抑后扬,上海成交价在14040~14170元/吨之间,现货升贴水在升10~30元/吨区间范围内,无锡成交价在14040~14170元/吨之间,杭州成交价在14060~14180元/吨之间。本周市场现货升贴水节后自贴水转为升水,虽离交割期仍有一周时间但基差表现坚挺,部分贸易商在宏观氛围敏感情况下倾向于出货避险,部分贸易商在期铝倒挂且升水较高情况下倾向于“买期抛现”,同时,本周中铝收货量较节前相比大幅增加,因而持货商整体出货积极,贸易商间交投热情较高,但下游本周节后补货积极性不高,临近周末也未有明显备货,整体采购以按需为主。

铅:本周中美贸易摩擦升级,市场风险偏好骤降,场外资金持币观望,场内资金则加速外逃,故本周伦铅下探的过程中,并没有伴随成交量的释放。本周伦铅仅四个交易日,因中美贸易摩擦升级,市场恐慌情绪蔓延,沪铅率先下行,故伦铅周初开盘补跌下行,后短暂盘整一日后,因临近周五加征关税的节点,市场恐慌情绪爆发,伦铅一度探低至1830.5美元/吨,刷新近3年的低位,后部分空头获利离场,伦铅收复部分跌幅,截止周五13:40,伦铅报于1846美元/吨,周跌幅2.25%。下周宏观数据关注:欧元区一季度GDP同比初值、美国4月零售销售环比、美国4月营建许可(万户)、美国4月新屋开工(万户)、美国5月密歇根大学消费者信心指数初值;下周国外经济数据较少,预期上普遍好于前值,此外,近期因宏观环境复杂多变,多头信心遭到打击,在本周五最大利空落地后,进入下周有色金属存在超跌反弹的可能,期间伦铅技术面上,月线级别三连阴,累计跌幅达14%左右,并且尚未看到止跌企稳的迹象,下周如果集体反弹,伦铅高位空头抛压仍较大,预计下周伦铅反弹高度有限。预计运行区间1820-1885美元/吨。

本周沪铅1906合约在中美贸易摩擦升级的刺激下跳空下行,波段下探的行情尚未结束,市场情绪由上周乐观看涨转为本周悲观看跌,下方16000支撑尚存。周初,沪铅受周末中美贸易紧张局势升级的影响跳空低开,后部分空头获利外逃,沪铅一度收复跌幅,并探高至16255元/吨,但好景不长,空头逢高配置,沪铅回吐涨幅,后缩量盘整两日后,空头入场击穿沪铅运行平台,并下探至16100元/吨,刷新沪铅近两年新低,但抄底资金入场,沪铅探低回升,最终报于16155元/吨,周跌幅3.18%,持仓量减3000手至53960手。下周国内经济数据方面:中国1至4月规模以上工业增加值同比、中国4月规模以上工业增加值同比、中国1至4月城镇固定资产投资同比,以上数据叠加本周公布的4月社融数据来看,4月国内经济数据同比出现疲软迹象,但是环比上呈缓慢修复过程,国内经济仍处于“L”型,谈“V”型反转为时尚早。进入下周,国内有色金属在连续超跌下,存在反弹的可能,期间沪铅本轮下跌幅度不大,预计反弹力度有限,但因铅进入6-7月陆续要进入消费的旺季,消费尚有期待,此外再生供应因铅价跌穿成本线,预计后市或出现减产的可能,故基本面不支持铅价继续下探,预计下周沪铅或震荡回升,收复部分跌幅,预计区间16000-16350元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16225-16525元/吨。本周铅价跳空下行,蓄企畏跌慎采,整体采购情绪低迷,但周中因铅价一度止跌企稳,部分蓄企节后逢低补库。原生铅炼厂节后库存略有回补,炼厂积极出货,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水。少数报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨。贸易方面,上海持货商货源较少,故尽管铅价走弱加之消费疲弱,持货商仍逐步上调升水报价,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1906合约升水60-120元/吨。再生铅方面,铅价跳水下行,击穿再生铅炼厂生产成本线,炼厂基本亏损生产,但部分企业为回笼资金,仍贴水出货,截止周五,再生精铅部分报价至SMM1#铅均价贴水150-100元/吨出厂,中间一度出现炼厂散单对SMM1#铅均价贴水200元/吨出厂。

锌:宏观利空施压  弱势基本面锌价跌离所有均线。宏观阴霾笼罩之下,受自身偏弱基本面拖累,伦锌布林道开口转向下,4连阴远离所有均线,下测2600美元/吨平台支撑。周初因国际五一劳动节LME休市一天,复市后消化宏观利空及人民币贬值,伦锌已有下行压力,加之伦锌高Back并未回落,LME锌库存再次增加强化利空影响,伦锌顺延布林道下轨走弱并探底2603美元/吨低位,临近周末,中方强硬表态抑制人民币贬值趋势,市场避险情绪略有降温,伦锌略作修复运行重心上移至2650美元/吨附近稍作整理,然伦锌基本面弱势地位并未转变。截止本周五,伦锌成交量减145手至39383手,持仓量增4760手至27万手。

本周中国信贷数据发布,较3月同比下滑且不及预期值,但CPI、PPI数据向好,内需提振显效有限;同时中美贸易战重启意味着驱动经济的第二架马车亦存隐忧,总体国内经济仍有压力。本周沪锌主力1907合约运行重心进一步下移,勉力站稳前期平台21700元/吨附近。周初国内复市后表现相对平稳,持稳运行于21330元/吨附近,多空双方表现较为克制谨慎,随后伴随宏观局势转化致使避险情绪进一步升温,基本金属普跌之际受偏弱基本面拖累,沪锌增仓下行领跌有色,直接击穿21000元/吨关口探底20720元/吨,临近周五,中方强硬表态加之关税升级落地,部分空头离场沪锌稍作修复一度重返21000元/吨关口,但盘尾再次走低回吐大部分涨幅。截止本周五,沪锌指数成交量增178.3万手至314.4万手,持仓量增36004手至69.2万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1905合约自升水60-70元/吨左右转至升水70-80元/吨左右;0#双燕持稳于升水250-300元/吨左右,市场流通略有改善;进口SMC、AZ、KZ、西班牙对0#国产锌贴水30元/吨-平水左右,价差较小,主由下游消化。本周伴随期锌逐步下滑,现货市场交投逐步升温,下游买盘及贸易商长单需求均有放量。节后归来市场报价较为紊乱,成交分化于升水50-100元/吨区间内,下游进行节后刚需性采购,而贸易商长单交易量略有增加,然多数看跌后市暂时观望;随后期锌逐步下跌,同时宏观局势不稳令下游畏跌、盼跌情绪交织,采买相对谨慎,但成交货量逐步增加,而贸易商经成本测算及长单节奏亦积极接货,市场成交氛围逐步转好。然交割将近,现货升水在回归趋势抑制下变化不大,持稳于升水70-80元/吨左右,总体成交较较节前好转。

本周广东0#现锌对沪锌1906合约升水60-70元/吨,较上周收窄了60元/吨左右,粤市较沪市维持在上周的贴水100元/吨附近。周内期锌下行,炼厂稍有惜售,周内到库较上周有所减少,然整体市场流通货量仍显宽裕,多以出货为主,故升水未因盘面下行而走高,消费方面,市场长单仍有一定需求,贡献一定量成交,同时盘面下行,升水低位,共同刺激了部分下游补库的情绪,贡献部分一定成交,然连连下挫下,下游拿货愈发谨慎,后续成交未能继续促成大量成交。整体来看,本周广东市场整体成交较上周有所增加,但总体成交货量仍相对有限。

本周天津市场0#现锌对沪锌1906合约升水100-170元/吨附近,较上周扩大了50元/吨,津市较沪市由上周的升水30元/吨附近转至贴水45元/吨附近。周内炼厂出货正常,市场货源流通相对较为充裕,周内盘面下行,持货商挺价出货难以成交,出货压力增大,主动针对低价品牌货源调低升水,贡献大部分成交,市场对高价品牌货源需求体现较弱,成交货量相对较为有限。消费方面,受黑色板块上涨叠加订单不足带来的加工费下调影响,华北地区多数镀锌厂成本倒挂,部分大型镀锌厂在亏损的情况下维持低量生产,另有部分小型镀锌厂有关停的情况,致使下游企业逢低仅按需采买,整体成交未有明显回暖的情况,津市消费较沪市呈现进一步走弱趋势,整体来看,本周整体成交较为有限,较节前一周仅略有好转。

锡:外盘方面,本周一因英国银行假休市一天,周二至周五伦锡受美元指数震荡因素影响,伦锡总体维持低位盘整。截至本周四伦锡收盘价19235美元/吨,较上周同期下跌140美元/吨。成交量838手,减少378手。持仓量16929手,增加59手。本周受美元指数高位盘整和印尼方面传出4月精锡出口量同比上涨43%的影响,伦锡走势总体承压震荡。

本周沪期锡1909合约重心下移明显,周五收盘价为146290元/吨,较上期同期下跌2300元/吨,跌幅1.55%。成交量64722手,增加40982手。持仓量36270手,增加3584手。本周沪期锡受中美贸易摩擦升级影响,市场空头情绪升温,导致沪期锡价格承压下行,周四以长阴线收盘。加之现货市场总体需求不振,对于锡价走势支撑乏力。

本周沪期锡主力1909合约重心下移。现货市场主流成交价由周一的145700-146500元/吨降至本周五的144500-145500元/吨,周一至周四因受中美贸易战宏观因素和下游订单情况较弱因素影响成交氛围偏淡,贴水区间维稳于贴水800-1500元/吨。周五由于盘面重心维持低位,套盘商手中货源具有价格优势,沪锡价格下跌明显,下游企业买兴少量回暖,云锡贴水区间有所缩窄,今日贴水区间为贴水500-1500元/吨。总体而言,本周现货市场总体成交氛围一般,下游企业仍持谨慎采购心态。近期关注中美贸易战对于锡价走势的影响。

镍:本周外盘周一休市,周二至周四,外盘走出三连阴,重心自12000美元/吨跌至11800美元/吨。周五美元走弱,中美贸易谈判初见结果,伦镍反弹至12000美元/吨关口,但整个实体柱仍在5日均线下方。本周外盘收于中阴线,下影线指引,KDJ开口向下发散趋缓,持仓量增3575至23.6万吨。

沪期镍节后周一95500元/吨低开,随后围绕9.6万元/吨震荡。上探动力不足,周四空头大力增仓,沪镍下破9.5万元/吨关口,大力洗盘,收于中阴线。周五同样受宏观影响,沪镍止跌反弹至96500元/吨附近。近期镍的涨跌主要由宏观因素主导,但回归到镍供需面,镍生铁的供应仍逐渐释放, 5月有部分钢厂转3系做2系,3系产量下降,需求减少。镍价走势较弱,是一个持续阴跌的过程,但由宏观因素导致的超跌,短时期或有修复的必要。本周内盘收于中阴线,成交量增96.2万手至123.2万手,持仓量增4.5万手至22.8万手,KDJ开口向下发散趋缓。

现货市场,本周俄镍对无锡1905合约升水335元/吨左右,较上周小幅收窄400元/吨左右,金川1905合约周均升水3500元/吨左右,较上周扩大400元/吨左右。俄镍升水收窄,主要因进口窗口打开,国内现货市场货源逐渐宽松,而同时需求并未明显好转。金川镍升水持续走高,主要因金川公司惜售挺价。下周随着国内库存增加,预计下周俄镍对无锡1905升水100-300元/吨,金川对无锡1905合约升水3000-3400元/吨。本周一节后第一天,价格虽然低开,但现货市场反响平平,下游多在观望。持货商下调升水后,成交相对改善,但整体清淡。随后镍价不断下跌,下游悲观情绪继续占主导,过程中少量按需采购,前半周基本96400元位置成交相对密集。后半周镍价继续下跌,有部分下游95300位置低价采购,周五镍价回升,部分下游认为短时期或有反弹需求,因此上午有少量拿货。本周整体成交一般,下游依然谨慎拿货。本周金川镍成交一直清淡,主要因金川公司惜售挺升水,贸易商拿货谨慎,而下游需求维持稳定,基本按需采购。

 

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