【SMM分析】沪锌跌1.71% 供需博弈未明 能够守住21000关口?

来源:SMM

SMM5月8日讯:今日沪锌主力合约延续本周跌势,截止5月8日收盘,盘中最低触及21175元/吨,收跌1.71%。沪锌主力跳下22000元/吨平台,聚焦锌基本面,来看分析。

从基本面来看,在LME锌库存停止下降,前后出现2万吨左右的集中交仓的背景下,交易逻辑自去库存转至高加工费下供应恢复,沪锌受影响,主力跳下22000元/吨平台。

基本面第一变化:LME锌库存是否将录得继续增加?回填跌幅的重要阻力。

自LME0-3现货升水上看,2018年12月,LME0-3现货升水曾涨至125美元/吨高位附近,但却仍未能吸引大幅交仓,自历史角度看,海外隐形库存量并不多,那么可供交仓的货源亦相对有限,但仍需注意,每轮交仓后升水普遍出现下行回调,但本轮2万余吨的交仓后,升水仍维持高位,历史低位库存下,强back结构显示出现阶段供需紧张关系仍存,与此同时高升水下,市场对于整体库存增加预期便难以消退。整体来看,交仓背后下的供需矛盾后续将通过怎样方式得到解决,将直接对锌价进行反馈。

基本面第二变化:下游消费能否真正走强?

传统3-4月为锌下游开工的相对旺季,近来开工率回升亦相对明显,然今年下游企业的订单情况,并未出现大范围好转,多以点状呈现,整体来看,消费虽有好转,且亦有持续增加预期,但鉴于目前消库力度相对有限,能否促使锌价返升,仍需关注后续基建等项目带来的反馈。

从宏观面来看,中美贸易谈判在即,市场情绪偏谨慎,仍需进一步等待贸易磋商结果,彼时且看SMM进一步分析。

综合来看,SMM认为,增加预期下,供需博弈暂未明朗,而黄金消费期亦未结束,直线打压为时尚早,21000元/吨关口仍有支撑。

 


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