哄抢黄金、金价暴涨之后 这个国家最终可能引发怎样一场灾难?

SMM网讯:土耳其债务危机和里拉暴跌给土耳其经济带来严重威胁。然而,面临危机的可能远不止土耳其,以欧元区主要经济体为首的其他国家和地区可能也会遭到土耳其经济问题的打击。

土耳其现在的状况乍看之下似曾相识,过去希腊等国也曾面临债务危机,同时出现货币暴跌,陷入衰退,最终得到援助贷款,险象环生。

但是,土耳其和希腊、意大利等债台高筑的国家相比有一个关键的不同点,那就是土耳其的债务不仅仅来自国家借贷,更来自不可持续的公司债务,这让国际货币基金组织很难伸出援手。

土耳其私人负债是GDP的170%,其中半数借款都以外币计价。由于里拉暴跌,私有公司还款比登天还难,许多公司甚至连利息都还不起,债务违约率因此暴涨。摩根大通预计,土耳其大约有价值1790亿美元的外债将在2019年7月到期,几乎等于该国GDP的四分之一,其中1460亿美元的债务都来自私人领域和银行。

虽然债务危机对土耳其商业和经济前景的打击已经巨大,但我们也不能忽视其对债权方的影响,因为欧洲各国的银行就是土耳其的主要债权方。考虑到欧洲各行对土耳其债务的风险敞口,土耳其的危机很有可能会波及整个欧洲银行系统。

西班牙银行业在整个欧元区算得上是问题最少的,但是其对土耳其债务的风险敞口却不容小觑。西班牙第二大银行BBVA持有土耳其担保银行(Garanti)49.9%的股份,而土耳其担保银行的坏账率已经上升。过去几年,西班牙银行同样也为土耳其公司提供了大额贷款,这让西班牙很容易受到债务违约的打击。

虽然西班牙是土耳其最大的债权国,但法国、意大利和德国银行对土耳其提供的借款也不在少数。其实这一问题在去年夏天就已经凸显,当时土耳其债务危机刚刚爆发,投资者纷纷抛售欧洲银行股票,股价遭受重创,其中最大的受害者是BBVA、意大利联合信贷银行和法国巴黎银行。然而和当前的危机相比,股市崩盘根本不算什么。如果土耳其货币和债务危机继续发酵,那必将严重打击整个欧洲银行业。

土耳其的危机再次提醒我们,当前的货币体系和银行体系十分脆弱,央行计划经济和法定货币存在系统性缺陷,无法可持续运转。

里拉及其他任何法定货币的价值都取决于人民对货币发行国的信任,这样的信任一旦受到打击,那么央行或政府做出再多努力、采取再多措施也无法挽回。这个道理在土耳其就得到了很好的印证。上个月,土耳其政府采取了一系列措施,企图阻止里拉下跌,但无一奏效。随着土耳其货币崩溃,国内对黄金的需求增加了一倍以上,以里拉计价的黄金价格涨至历史新高。土耳其总统埃尔多安呼吁公众“卖掉枕头下面藏的黄金”,转而购买里拉,防止外部对土耳其经济的攻击得逞。然而这样的呼吁显然没有得到任何响应,消费者依然哄抢黄金,土耳其黄金进口量在去年12月增长了7倍,土耳其央行自身也在过去两年大幅增加官方储备。

土耳其在过去大肆干预经济,并采取激进的货币政策,而现在却大祸临头,悔不当初。这也给明智的投资者发出了一个强烈的信号——如果要应对即将到来的经济衰退及其影响,那就需要对现有经济体系自有的一些风险进行对冲。

下一次经济危机必定会出现通货膨胀、货币贬值、股市动荡、债务违约激增,但没有人知道这些问题带来的破坏程度有多少,也没有人知道这些危机能否都得到及时控制,是否会危及整个银行系统。尤其是在欧洲,经济前景不容乐观,各国央行也不太可能及时出手制止危机,因为在连续多年实行量化宽松和负利率政策后,可以用来应对下一场经济危机的政策工具非常有限。

土耳其的遭遇对世界而言既是警告也是教训。虽然各国政府和央行可能会无视这样的教训,但是个人投资者一定要提高警惕,毕竟学会分辨干扰信息和真正的信号是规划未来战略的前提。

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