【SMM解读】假期空头偷袭金属市场 节后如何走?

来源:SMM

五一假期空头突袭外盘,令LME多数金属一度大跌,其中LME三个月期铜跌破2月19日以来的震荡区间下沿,跌至6150美元/吨的地位,为2月16日以来的新低点,前两日最大跌幅一度近5%。

SMM5月4日讯:五一假期空头突袭外盘,令LME多数金属一度大跌,其中LME三个月期铜跌破2月19日以来的震荡区间下沿,跌至6150美元/吨的地位,为2月16日以来的新低点,前两日最大跌幅一度近5%。伦铅、伦锌假期前两日也大跌,伦铅前两日最大跌幅一度超过6%,伦锌前两日最大跌幅一度高达4.7%。伦锡录得5连阴,假期跌逾3%。伦铝成为假期最为特别的一个品种,假期伦铝库存暴增175600吨,但伦铝价格确实所有品种中最为稳定的品种,5月3日收盘价基本持平与4月30日收盘价。伦镍走势也较为稳定,基本持平。

》SMM独家解读:LME铝库存暴增的隐因


SMM独家解读

惊心动魄的假期行情告一段落,五一小长假后金属市场又将如何走?且看SMM独家解读:

铜:

五一假期期间因4月中国PMI、美国ISM制造业、全球股市走弱,引发市场悲观宏观情绪,伦铜出现大幅下挫,下破3月以来的盘整区间,低位触及6150美元/吨,随后因美国非农数据大超预期,伦铜返升6250美元/吨一线。铜价受到宏观面影响较为明显,在全球铜矿紧张已成定局下,宏观经济不佳而引发市场对于铜需求的担忧更加备受关注。从SMM调研来看,铜消费时至今日在旺季时节整体表现旺季不旺,更加成为市场不愿博弈铜价上涨的因素,铜依然处于宏观定价之中。五一节后归来,沪铜补跌将引发下游企业一轮买盘,对盘面价格形成一定支撑,同时要关注进口铜清关对于内贸升贴水的打压。

铝:

国内外一系列宏观数据表现不佳,基本金属集体下挫,伦铝叠加大幅交仓压力,自1847美元/吨回落低位一度触及1785美元/吨,收于1799美元/吨,持仓量增加15992手至69万手,空头增仓占据主动。当前伦铝定价因子主要为美国经济,作为海外最大的铝消费体,伦铝一定程度正相关美国宏观指标,尤其是PMI数据,因此当前海外主要矛盾仍然在于中国持续高位的铝材出口量和不断走软的美国经济增速(需求)的错配。周一国内沪铝大概率低开,但消费旺季背景下,国内尚不具备持续性下跌条件,预计低开后小幅高走,关注库存数据,策略上建议反套头存继续持有,可适当减仓,随着国内3季度供应压力的抬升和消费淡季的来临,同时在沪伦比值持续反弹下铝材出口订单的回落,可以于2季度末伺机尝试内外正套。基本面上,4月22日山西中铝华润通电启动二七区电解槽,此次启动40台电解槽,涉及电解铝产能5.5万吨,二七区共92台电解槽,但由于输电线尚未完全匹配,预计剩余52台电解槽将在6月下旬启动。

锌:

五一假期,受宏观面影响,4月中国PMI、美国ISM制造业、全球股市走弱,基本金属承压全线下挫。伦锌在内盘休市,无国内社会库存持续消化的较强基本面支撑下,叠加LME锌库存四月总体约三万吨交仓下,一度探低2717美元/吨附近,后部分空头获利离场,伦锌低位企稳。而节后归来,沪锌将补跌部分外盘跌势,下游节后存在补库行为,预计逢低拿货有所增加。在下游消费进一步恢复带动消库情况下,将对锌价低位形成较强支撑,锌价有望探低返升。但在炼厂产量逐步恢复增加预期下,且对于后期海外库存交仓情况不确定的担忧,预计上方空间上仍较有限。

铅:

由于5月正值传统消费淡季,加之4月15日电动车新国标实行,蓄电池市场消费低迷,进一步拖累铅需求,节前蓄企开工率普遍在50-60%。同时,部分蓄企因库存压力较大,于五一期间放假2-7天不等,而铅冶炼企业生产基本正常,节后市场预计有累库情况,或使铅价继续承压走弱;但值得关注的是5月部分原生铅炼厂计划检修,预计影响铅供应2-3万吨,故SMM预计铅价下方万六关口支撑依然有效。

镍:

预计节后镍价易跌难涨,归市初期或有所支撑,但随后偏弱震荡可能性更高。由于国内外NPI投产节奏较快,供应从短缺转为平衡,经历了几次钢厂采购价下跌落实后目前高镍生铁较纯镍贴水幅度继续扩张;而纯镍的低位库存也因进口窗口的打开而处于修复状态。镍市整体来说利空略占据上风,不过短期暂无新的利空消息更新,前期利空消息均处于持续作用阶段,加上纯镍仍在低库存水平,对价格有所支撑,市场对后市不乏分歧心态出现。镍价震荡盘整为主的同时,因不锈钢市场仍未走出低迷,市场又不时有不锈钢厂减产的猜测传出,尽管暂未落实,也体现了市场对镍价的担忧情绪。无论后期不锈钢厂是选择忍受低利润高库存而维持产量还是自身减产以求去库,镍价上方承压力度均较重。

锡:

外盘方面,伦锡在劳动节假期期间连续3日弱势下挫,最低触及19200美元/吨。即使在美国最新公布的4月非农数据大超预期以后也未能有效反弹。目前已抹去2019年以来的涨幅,中国锡出口大幅增长打压多头做多情绪。

国内方面: 期货方面,沪期锡主力1909合约,五一假期前,由于受节前避险情绪影响,空头减仓,沪期锡主力1909合约,大幅拉涨。现货市场,目前由于锡矿资源偏紧且加工费维持低位,冶炼厂出货积极性有限,市场低价货源较少,但下游需求总体偏弱,期现升贴水相对平稳。

综合来看,国内现货的供需方面总体偏弱。预计五一假期结束后,由于受到外盘连续下跌的因素影响,沪期锡及沪锡现货或将受累下行,预计沪期锡下方支撑146000元/吨,上方阻力149000元/吨。

SMM电池材料节后走势预测:

钴价内需拉动有限,市场看空情绪浓厚,下游维持低库存水平运行,预计钴价节后将逐步走弱。


五一假期期间公布的国内外经济数据一览:

中国公布的4月官方制造业PMI为50.1,弱于预期和前值的50.5,勉强站上50荣枯线,4月PMI虽存在季节性走弱因素,但也属于历史同期较大回落幅度。

美国4月ISM制造业指数52.8,创2016年10月以来的30个月新低,弱于预期值55及前值55.3,显示美国经济仍处扩张周期中,但扩张速度大幅放缓。美国4月非农就业数据26.3万,高于预期值19万和前值18.9万。

美国劳工部公布的数据显示,4月非农就业人口增加26.3万人,创3个月新高,预期为19.0万人,前值19.6万人,修正为18.9万人。美国4月失业率降至3.6%,为逾49年以来新低。美国4月非农数据出炉后,美元指数短线涨近20点涨破98关口。但随后美元指数完全回吐非农数据公布后的涨幅。

美国人口调查局公布的数据显示,美国3月商品贸易逆差714亿美元,低于预期值730亿美元,较前值709亿美元略有增加。

欧元区4月制造业PMI终值47.9,高于预期及前值的47.8。欧元区一季度GDP同比初值1.2%,高于预期值1.1%,持平前值1.2%。

欧元区4月调和CPI同比增长1.7%,高于市场预期的1.6%和前值1.4%。4月欧元区调和CPI创去年12月以来新高。


通知:

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