【SMM分析】消费尚可而到货减少 铝锭库存因而大降

来源:SMM

SMM在简讯中对4月25日铝锭库存大降进行了简单解释,笔者在此做进一步的阐述。本周库存大降主因消费尚可而到货减少。

SMM网讯,4月25日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)合计151.3万吨,周比减少7.4万吨,其中上海地区29.0万吨,无锡地区54.7万吨,杭州地区11.4万吨,巩义地区12.4万吨,南海地区33.1万吨,天津5.7万吨,临沂2.3万吨,重庆2.7万吨,周比库存差降幅创去年四季度以来的新高。

SMM在简讯中对库存大降进行了简单解释,笔者在此做进一步的阐述。本周库存大降主因消费尚可而到货减少。

消费端有两点支撑因素。1)长期因素SMM在多篇文章中反复提及,3-5月是消费回暖期,4月底下游厂商新增订单仍处于稳步增长步伐,对铝锭的消费较前期自然也有所增加。2)短期因素便是假期备货影响。五一临近,因周末期货盘面不开,下游厂商需在观望价格的同时瞄准时机适当为假期备货,增加采购。两点因素结合,消费表现尚可。

另一方面,铝锭到货减少。到货减少主因两点因素: 1)铝厂提高了铝水使用比例,铸锭比例降低。因近期铝加工材如铝棒价格较高,且消费不错,部分电解铝厂为变现考虑,提高了铝棒、铝杆等铝加工材的铝水使用比例,降低了铸锭比例。当然这也与电解铝厂自身的经营模式改变有关,拓宽深加工产品线,改变单一的铝锭生产方式也算是一种转型道路。2)部分铝厂如百河、西部水电等新增产能的复产时间集中在今年三季度,现下来看并未大量投产,难以对铝锭增产做出贡献。

就后期库存来看,笔者认为去库模式仍将持续,但考虑到放假期间下游采购几于停滞,而到货正常完成,因而4月底库存大降后,节后库存降幅或将大幅缩窄。

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