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SMM铝市场晨会纪要

SMM铝研究团队结合日内及隔夜热点事件,第一时间解读其影响范围,对国内外期铝价格走势做出研判。囊括:SHFE铝价、LME铝价、现货铝价、现货升贴水以及其他产业链相关价格判断,是您的投资决策早餐。

SMM铝市场晨会纪要

【SMM铝内部晨会纪要】国内电解铝供应端变化如何影响铝价运行?

来源:SMM

昨日欧元区经济数据持续恶化,叠加近期美国经济数据表现亮眼,美指跃上98大关。内外金属涨跌互现,沪铝主力1906合约夜间收报14240元/吨,较日间收盘价上涨100元/吨,隔夜伦铝受美指走高提振,且一定程度上受沪铝指引,收于1874.5美元/吨,小跌0.24%…

4.25  SMM内部铝晨会纪要

盘面:昨日欧元区经济数据持续恶化,叠加近期美国经济数据表现亮眼,美指跃上98大关。内外金属涨跌互现,沪铝主力1906合约夜间收报14240元/吨,较日间收盘价上涨100元/吨,隔夜伦铝受美指走高提振,且一定程度上受沪铝指引,收于1874.5美元/吨,小跌0.24%。

宏观:德国4月IFO商业景气指数不及预期,今值99.2,前值99.6,预期99.9。国务院总理李克强昨日会见国际货币基金组织总裁,表示当前国际经济形势依然存在诸多不确定性,第一季度中国经济运行总体平稳,仍面临下行压力,要保证经济运行在合理区间。

基本面:(1)铝土矿:河南矿石表现抵抗式连续下跌,山西矿石价格表现较为坚挺,进口矿价格承压运行,主因国内氧化铝厂技改进程较缓,需求并未匹配大量进口供应,使得港口进口铝土矿库存较高;(2)氧化铝:目前价格表现止跌反弹,因氧化铝厂锁定库存,且有做势挺价行为,但供应过剩格局下,此波价格反弹上行空间受限;(3)电解铝:复产方面,除云铝、百合、西部水电、魏桥等已确定二季度复产,据SMM了解中铝高层和山西省谈判有一定进展,若优惠电价落地,连城铝业亦有复产可能,整体来看,二季度末电解铝新增叠加复产产能规模将在110~120万吨,随着产能的陆续释放,压力或将在三季度体现。

现货:周三上海成交价在14150~14160元/吨之间,对盘面平水附近,随着第二交易区间期铝快速回吐涨幅,市场现货成交价开始集中于14120~14140元/吨,对盘面贴水20元/吨至平水附近,较前一日跌幅近40元/吨,昨日市场货源充足,接货者仍少于出货者,双方实际交投活跃度不高。

总结:在国内电解铝持续去库的背景下,我们仍然维持铝价短期震荡偏强观点,中期上行或承压于三季度电解铝供应的增长,故仍需关注下游铝消费的可持续性。料今日现货铝价上涨30-50元/吨。

(SMM 李昊 021-5166 6863)

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