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SMM铜市场研究专题

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4月25日SMM铜内部晨会纪要

4月25日SMM铜晨会纪要

【4.25 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)德国4月企业景气指数下滑,经济在继续失去动能。市场避险刺激美元上涨至近两年新高。
2)中国央行进行2674亿元TMLF操作,为创设该工具以来第二次实施操作;操作利率3.15%,较MLF利率优惠15个基点,是结构性降息释放流动性的表现,也是央行落实此前的一系列支持小微、民企融资的政策的内容之一。
3)截至4月19日当周,美国EIA原油库存为增加548万桶,远超预期的增量100万桶,升至近16个月高位,原油跌落65美元/桶高位。
 
基本面:
1)铜精矿:智利铜矿企业Antofagasta公布数据,第一季铜产量上涨22.6%,维持全年产出预估不变,尽管中国或将减少刺激政策放宽从而压制铜价。Antofagasta周三表示,当季产量由于优质矿石和产量增加的提振,75 -79万吨的年产量预估维持不变。
2)废铜:昨日1#光亮铜报价44600元/吨~44900元/吨。昨日各地光亮铜较昨日普遍回落百元,精废价差继续小幅下调至1184元/吨。精铜现货价格连续下滑,昨日精铜报价至49000元/吨附近,废铜持货商仍持有挺价意愿,废铜企业依旧维持按需采购,以消化库存为主,下游偏好废铜情绪略有放缓,废铜需求端多持观望态势。
3)进口铜:昨日仓单报价38-63美元/吨,提单报价38-65美元/吨,QP5月。LME0-3贴水12.75美元/吨,进口亏损100元/吨附近。昨日询货较前日比略显积极,但买卖双方价格难以调和,成交显得僵持,整体依然维持清淡。少量需求为终端长单补货或者少量备库,未出现集中的市场行情,对溢价也未形成推动,短期外贸市场将继续保持清淡。
4)库存:4月24日LME铜库存减2175吨至186125吨,上期所铜仓单减少6159吨至132058吨
5)现货:昨日完全乏人响应,市场买兴仍偏低,无奈出现持货商竞相降价的态势,集中成交于平水铜贴水30元/吨且仍有压价空间,好铜报价升水60~70元/吨,市场反应谨慎,湿法铜在个别贸易商大量低价甩货下,报价由早间贴水70~60元/吨调降至贴水100~贴水90元/吨。货源宽裕换现意愿提高打破了久盘许久的供需僵持格局,现货贴水一路下扩,呈现期现共跌特征,再度显现了供大于求特征。近月合约仍然继续几无价差,令贸易商投机驻足。现货由于今日盘面上涨,更难有积极成交的氛围,持货商将继续调降报价。预计今日现货贴水40-升水60元/吨。
 
铜价及预测:昨日因国内央行二次实施TMLF的操作,市场信心有所转好,晚间因德国经济数据表现较差,市场避险偏向美元,美元创近两年新高,铜价上行受阻。目前伦铜上方承压多重近日均线,且暂未能得布林中轨支撑,技术面为表现出强支撑格局。预计今日国内政策面利好的情绪依然支撑铜价,但上行空间有限。预计今日伦铜6420-6465美元/吨,沪铜49000-49400元/吨。

(SMM 邝子茜)

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