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SMM铜市场研究专题

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4月22日SMM铜内部晨会纪要

4月22日SMM铜晨会纪要

【4.22 SMM铜早会纪要】
宏观方面:
1)美国3月营建许可 126.9万户, 美国3月新屋开工 113.9万户,均表现低于预期和前值。
2)中央政治局会议传递当前经济工作四大信号,表示开局好于预期,仍需谨慎下行压力;稳中求进、守住底线、把握好度。支持民营小微,加快金融供给侧改革。值得关注的是,2018年12月13日召开的中央政治局会议并未提及房地产内容,而这一次再次提及“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”。这意味着调控有可能再次收紧。
3)美国国务卿蓬佩奥或将宣布不再对当前任何国家实施伊朗原油进口禁令的豁免,5月2日起生效。消息一出,今早美原油跳空高开,寻求新高。

基本面:
1)铜精矿:截止上周五,SMM干净矿现货TC报65-69美元/吨,较上周五跌1.5美元/吨,市场报盘已经难以发现有70美元/吨以上,成交重心维持在67-68美元/吨,国内铜精矿到厂系数目前也维持在87-88%。中长期来看,市场对于铜精矿偏紧担忧愈发严重,主要因为中国铜冶炼厂的推进较为顺利,且多数贸易商表示持有现货库存较少,这将令冶炼厂“压力”加大,市场已经不乏65美元/吨以下铜精矿TC的报盘,矿山卖给贸易商的TC已经在60美元/吨以下的报盘。
2)废铜:上周1#光亮铜周均价为45230元/吨,较上上周增加60元/吨,周平均精废价差1116元/吨,较上上周增加136元/吨。上周精废价差小幅回升到千元以上,废铜消费维稳,没有明显的刺激,废铜贸易商依然存在抬价惜售情绪。上周末由中国有色金属工业协会主办的2019年中国再生铜产业链高峰论坛在浙江宁波召开,会议中称从5月下旬起,省级生态环境主管部门可开始代收企业“废六类”进口申请;自7月1日起,固管中心正式受理企业进口申请。重申了只有实际从事加工利用的企业才能进行申请,力争在2020年年底前基本实现固体废物零进口。进一步加紧市场对下半年进口废铜趋紧的预期
3)进口铜:上周洋山铜溢价仓单成交区间在38-65美元/吨,提单38-65美元/吨,QP5月(1905/ LMES_铜3)。截至4月18日,沪伦比值为7.63。LME0-3维持贴水,进口亏损在200元/吨左右,进口持续在小幅亏损但迟迟不见打开。外贸市场依然受到某大户事件影响,融资性需求受到压制,市场需求继续维持清淡,未见集中的报关进口出现。周内洋山铜溢价均价小幅下调2美元/吨,市场报盘较多,难见需求,部分贸易商交易热情减退,维持低库存等待市场恢复调整。市场仍有在寻远月提单货,但价格过低,对远月货市场低价出货意愿不强,近期到港货源则在甩货求成交,市场再现悲观情绪,价格维持下探趋势。
4)库存:上周上期所铜库存较上周减8444吨至236734吨。
5)现货:上周五现货市场有个别企业急于换现可低至贴水百元附近。有部分仓单货源流出,多为质量偏弱的品牌,打压现货升水。周末下游继续保持刚需,贸易商未见集中收货买兴,市场坚挺抬价表现趋弱。现货由于本周进入长单交付期,市场成交有望积极,将成为今日持货商继续挺价的因素之一。预计今日现货升水30-升水130元/吨。
 
铜价及预测:今日依旧缺乏外盘以及经济数据指引,但今早美国方面宣布不再对任何国家授出伊朗原油禁令的豁免,原油表现跳空拉涨,将有望提振铜价。目前沪铜收阴实体下方5日、10日均线粘连,对铜价表现利好支撑。预计今日沪铜49400-49700元/吨。

(SMM 邝子茜)

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