【量化策略】库增复产弱需求 沪锌正是长空时

来源:武安君

复产预期奠定价格必将出现拐点

SMM4月22日讯:据世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示:2018年1-10月,全球锌市供应过剩40.1万吨,较2017年同期短缺的50.4万吨由供需短缺转为过剩。近三年来国外锌矿山产能呈现恢复性增长,以印度韦丹塔公司三个矿山、秘鲁的安塔米矿山以及澳大利亚DugaldRiver等均有增量。国际铅锌小组预计2018年世界锌矿产量为1303万吨,而2019年将增长6.4%至1387万吨。预估2019年国外锌精矿或将增加产量80万吨,是去年增量40万吨的一倍。国内方面,继去年湖南轩华复产后,今年以来冶炼企业复产亦不断增加。3月份株冶2#线正式试投产后,3月底湖南三立也恢复生产,4月份汉中锌业提前部分复产,5月份株冶将进行1#线的正式投产,此外驰宏永昌、东岭以及汉中锌业都将陆续复产或投产。预期6-8月为国内治炼产能集中释放期。预计国内2019年锌矿新增产量在15万吨左右。2019年国内外累库压力将加大,复产预期奠定价格必将出现拐点!

国内需求疲弱

经济下行压力增大。全球制造业PMI指数总体呈现持续下滑态势,显示出全球经济增速总体在持续放缓,以及贸易摩擦短时间难以解决的大环境下,锌下游的消费领域从房地产到汽车均拖累消费致使锌企业生产受限。

房地产对锌消费贡献在50%左右。据统计2018年30大中城市商品房成交面积与套数累计同比分别下滑6.6%和7.4%。今年4月19日刚刚召开的中央政治局工作会议再次强调“房住不炒”的政策,房地产继续成为2019年政策调控的重要目标之一,房地产再难回到野蛮生长的年代,依赖房地产发展GDP的老路将不会再走下去。调控措施加码使得锌市场对房地产的依赖更为悲观,2019年国内房地产市场增速下滑对锌锭消费的拖累将更加明显。

锌在汽车行业消费占比为25%左右。中国汽车工业协会公布数据显示,截止2018年11月,我国汽车产销量累计值同比连续两周呈现负增长,10月全国汽车销量累计2287.1万辆,11月汽车销量为2541.97万辆,10月同比下降0.24%,11月同比下降1.65%。从汽车产量上来看,车企在2018年逐渐开始收缩产能,全球经济下行,周期性行业受影响较为严重,汽车销售也同时受到影响产生萎缩。2019年,预计汽车行业将维持负增长的格局,需求端将难以对锌价起到正面作用,从一定程序上减少了对锌价格的支撑。房地产调控及汽车行业负增长将导致今年锌锭消费继续走弱,致使锌价格不断下移。

库存增加成为价格下行的直接拐点

截止至2019年4月18日,LME锌库存为73575吨,较上一交易日增加7225吨。跳涨的库存导致锌价格突然跳水,成为价格下行的直接拐点。

策略提示(策略名为“围点打援”)    

武安君量化对冲系统显示锌价23000上方是个大顶,2019年4月10日向下有效跌破上升趋势线,程序化于2019年4月17日21940点位开空仓100手(见下图)。因此应围绕21940点位,在沪锌主力合约22000-23000/吨区间逢高(每500点)分批布局空单,当然随程序化自动计算的高点位加仓将相对更为精准。若有效突破24000/吨止损,目标位16000/吨。


武安君简介:

擅长对有色、黑色等期货品种,以基本面与量化技术相结合的方式解读,并提供操作指导。

武安君专注量化研究整十年,研制开发多套量化对冲系统并参加全国期货大赛均取得稳健盈利。擅长从各品种的基本面中寻找正确的中长期多空方向,用量化模型进行全程序化交易。在准确把握行情大趋势的基础上,较为精准地捕捉入场点与出场点,常取得翻倍或数倍的盈利效果。

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