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SMM铜市场研究专题

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【SMM分析】基本面利好 国内铜市正套逻辑凸显

来源:SMM

近期沪铜1905-1906合约价差显现出不断收窄的趋势,从百元以上目前已经收至30元/吨,并且近月合约结构已有转向BACK的趋势,1905合约逐渐表现出价格坚挺的迹象。

近期沪铜1905-1906合约价差显现出不断收窄的趋势,从百元以上目前已经收至30元/吨,并且近月合约结构已有转向BACK的趋势,1905合约逐渐表现出价格坚挺的迹象。

SMM认为近期走强应是受多方面的影响,主要还是基本面的推动。从供应来看,供应端的紧张气氛推动着近月合约的强势。现货持货商因对供应端即将有明显收紧的预期使得坚挺升水的信心强烈,近期现货市场平水铜报价基本维稳于平水之上,好铜报价也维持在百元以上,最高甚至报至150元/吨。进入4月之后,国内多个冶炼厂集中进入检修期,据SMM预计二季度影响冶炼厂精炼产量约12万吨,国内供应将出现逐渐收紧的趋势。并且目前国内进口窗口持续关闭,尽管近期进口亏损收窄至200元/吨,但因为外贸某大户影响,融资性需求受到压制,市场需求继续维持清淡,未见集中的报关进口出现,导致外贸铜无法流入国内市场。

除此之外,目前进入四月,国内供应收紧叠加消费回暖逐渐加强,上期所铜库存已三周连续减少,本周上期所铜库存较上周继续减少8444吨至236734吨,市场消费拐点初现。四月份国内宽信用政策逐步见效,市场资金流动性能良好,有利于制造业企业的积极生产。并且下游即将面临“五一”小长假,下游有望在假期前进行一定程度的备库行为。

 因此从目前来看,供应端预期收紧和国内利好政策不断,远期消费预期加强等,将成为市场看好铜市最重要的基本面因素,有利于市场投资者做正套的行为。

(SMM 邝子茜)

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