【机构观点】检修超预期&传统消费旺季 提振二季度铜价

来源:SMM

SMM4月19日讯:美尔雅期货有色金属产业分析师郑非凡在美尔雅期货携手川财证券举办“大雅·summit 2019有色产业链高端论坛”上,对铜价二季度走势进行了展望。

今年第一季度铜价呈现明显的上涨态势,受到宏观面上三方面的影响:财政政策发力、货币政策发力和中美贸易谈判利好。

财政政策方面,将制造业增值税的适用税率由16%降至13%,将交通运输、建筑等行业适用税率由10%降至9%,以及专项债的发行大力推动了基建建设,相比于与2018年政府工作报告中计划发行的1.35万亿,2019年计划发行规模增长了近60%,这些对矿业和制造业都十分利好,故对铜价形成支撑。在货币政策方面,年初央行降准使得大量货币进入市场,刺激商品价格上涨,同时从今年年初开始,社融就出现大幅增加,社会融资规模增量为4.64万亿元,同比增长1.56万亿元,再加上3月社融也大幅增加,刺激铜价持续走强。中美贸易谈判也一改去年的形势,今年接连达成多项成果利好铜价。

现货TC方面,今年全球铜精矿的紧缺以及国内冶炼厂产能的顺利推进,造成现货TC一路下滑。再加上今年4月份多家冶炼厂集中检修,检修效应凸显,2018年4月份检修影响量2.42万吨,而2019年检修影响量大约有13.8万吨。同时由于2019年7月份后废六类废铜可能会变成限制性进口,废铜进口收紧也加剧精铜的供应紧张。

在下游消费方面,一季度国内较快的累库速度反应出下游消费的疲软,但是随着今年第二季度一系列政策在电线电缆,汽车、家电和房地产四个主要铜终端行业推出,会明显刺激电解铜的消费,后续会吸引更多的外商投资,开放的规模也会扩大,从而形成良性循环。

最后郑非凡展望第二季度铜价表示,在供给方面由于大部分冶炼厂检修在4、5月份尚未结束,受到影响的产量较往年会明显增多。同时随着进入电解铜的消费旺季,对铜价也会有较大的提振。所以他预计铜价在总体上会保持震荡,节奏是先强后弱,沪铜维持在45000元/吨-52000元/吨的区间,伦铜的运行区间大约在5600美元/吨-6800美元/吨,内盘应该会强于外盘。


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