【机构评论】LME锌进一步大幅交仓 锌价下行趋势延续

SMM网讯:信息分析:

(1)昨日有色板块除铝外,基本转弱,内外锌价延续下行趋势。且沪锌资金继续回升,日内沪锌期货持仓量增加1.7万手至65.9万手,空头资金配合上升。昨日沪锌期价近强远弱格局维持,内弱外强格局略有弱化。此外4月19日和4月22日LME市场休市。

(2)昨日LME锌库存进一步大幅交仓,昨日继续明显增加7225吨至73575吨,主要为鹿特丹交仓所致;此外LME锌注销仓单量下降至3000吨,占库存比例4.08%。昨日上期所锌仓单库存减少2134吨至48715吨。

(3)至4月17日LME锌升贴水(0-3)为97.5美元/吨,LME锌现货月升水尚维持于相对高位。

(4)昨日国内锌现货报价继续下调。上海地区0#普通品牌对沪锌1905合约报价升水小幅回升至100-130元/吨,冶炼厂出货有所控制,贸易商和下游参与度提高,成交回暖;天津市场对沪市转为小幅贴水5元/吨附近,总体市场成交升温,低价货源成交较多;广东市场对沪市贴水进一步扩大至140元/吨附近,市场出货量稍有好转。

(5)据WBMS报告显示,2019年1-2月全球锌市场供应缺口3.68万吨,而去年全年为供应过剩7.16万吨。

(6)据MMG官网发布,2019年第一季度生产铜114,369吨及锌57,151吨,同比分别增加30%和21%。其中Dugald River表现持续强劲,生产锌精矿含锌38,665吨,比去年同期上涨35%。重要的是,在昆士兰北部极端洪水灾害影响的情况下实现了该业绩。同时,Rosebery受到采矿和选矿强劲表现的带动,季度内生产锌精矿含锌18,486吨。受矿石品位降低、进入矿坑受限及选矿处理量下降的影响,季度内Kinsevere产铜12,539吨。此外,MMG预期2019年生产锌250,000至270,000吨、铜约450,000吨。

逻辑:昨日LME锌库存继续明显反弹,短期仍需关注进一步交仓可能。不过LME锌现货月升水尚维持于较高水平。国内方面,短期国内锌锭供应偏紧担忧缓解,且国内供应瓶颈有望于年中前突破。此外,近期进口锌有望持续流入国内或保税区。目前看下游消费恢复尚一般,关注锌锭社会库存继续去化表现。宏观方面,欧美经济数据表现不佳,市场避险情绪升温。由于LME锌库存支撑迅速转弱,叠加国内供应回升预期逐渐兑现,内外锌价高位大幅下调,预计近期锌价将继续承压下行;此外沪锌期货近强远弱态势将延续。

操作建议:空单持有;沪锌期货买近卖远

风险因素:美元指数大幅波动,宏观情绪明显变动

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