【SMM分析】4月国内冶炼厂集中检修 支撑铜价上涨

来源:SMM

SMM4月18日讯:据SMM最新产量数据显示,2019年3月,SMM国内电解铜产量为75.11万吨,预计4月产量为68.78万吨,环比下降超过6万吨,降幅达8.41%,同比也有将近5万吨的下滑 。

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4月份电解铜产量大幅下滑主要受到冶炼厂检修影响。

4月,国内多家冶炼厂集中检修,包括东营方圆、阳谷祥光、新疆五鑫铜业、赤峰金剑、金隆铜业、山东恒邦、豫光金铅,金昌铜业。总计影响产量约6万吨,持续时间多在40天左右。除此之外,二季度还有中原黄金和福建紫金检修,二季度总计影响产量约12万吨。因集中检修导致今年二季度电解铜产量减少明显,在消费复苏之际对铜价形成有力支撑。

另外,TC下行也对冶炼厂开工率存在潜在影响。随着国内冶炼产能的快速扩张,矿端的干扰率还在抬升,导致铜精矿供应增速与冶炼产能增速不匹配,国外铜精矿供应趋紧,现货铜精矿加工精炼费用TC/RC大幅下跌,从年初92美元/吨的高位一路下降至70美元/吨以下,冶炼厂利润收缩,生产积极性有所下降,这也是导致精铜产量下降的部分原因。

进口铜精矿TC变化趋势

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展望5月,大部分冶炼厂的检修还未结束,预计精铜产量难有很大的上升。同时加上废铜替代效应的减弱、进口盈利窗口迟迟没有打开,有利于国内库存的去化。

SMM认为,对于消费我们依然持相对乐观的看法,同比下行但环比还在持续恢复中。从供需平衡的角度看,在需求不坍塌的情况下,二季度供给端12万吨的减量加上TC对冶炼厂开工率的潜在影响也足以促使供需面回到相对利多的状态,短期铜价维持高位震荡,等待供给端减量效应的进一步传导,借力宏观数据超预期带来情绪面的改善,铜价看好突破6550。


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