【SMM分析】库存大增锌价大跌 供应拐点来临?

来源:SMM

SMM4月17日讯:LME锌库存连续两日大增2万吨左右至66,475吨,为2月27日以来的最高水准。4月16日期锌受累跌逾3%,并打破了今年以来的上涨通道。市场对于锌供应增加的担忧也骤然增加。2019年锌供应是否迎来拐点?成为市场焦点。

2019年,从趋势上来看,锌矿产量继续增加未改变且涨幅较18年将进一步增加。明显的增长点则为南非的 Gamsberg矿山,Century的尾矿项目,印度Sindesar Khurd和Zawar Mines以及 Glencore 旗下Lady Loretta和McArthur River排除掉个别矿山来带的减量的情况下,SMM预计19年增量在55-62万吨左右,2019年全球锌精矿产量至1322万吨附近,同比增加4.9%左右。

全球锌矿供应展望

全球锌矿产量分布主要集中在中国、秘鲁、印度和澳大利亚,四个国家的锌矿山所有量最多,全球大型锌矿企业的锌矿山也主要分布在这些地方。

一德研究院在报告中表示,海外锌矿供应主要集中在MMG、New century、Vedanta、Antamina、Glencore等公司。新增或重启矿山在2018年基本已经开启,其他在建矿山的投产大约要推迟到2020年以后。2019年国外新增产能投产及爬产带来的产量增长约50万金属吨,其他未统计到的矿山可能还有增减产情况,预估这部分增量可能有10万吨,总体上,我们预估2019年国外锌矿增产或50-60万金属吨。

资料来源:一德研究院

而通过最新的锌精矿生产进度,亦印证本年度产量将录得进一步增加。以下为国外两大矿山新增产量情况:

Red River Resources位于澳大利亚昆士兰州北部的Thalanga项目的锌、铜和铅产量创下了纪录。

今年3月,Thalanga项目的锌精矿产量达到8952吨,比去年12月增长16%。到目前为止,公司在Thalanga项目的矿石开采量达到29.2万吨,并由此生产了23447吨锌、9517吨铅和2836吨铜。Far West矿场今年3月,Red River Resources旗下Far West矿场也开始运营。到目前为止,共开采了9000吨矿石。Far West矿场拥有150万吨、品味为12%的锌矿石储量,开采寿命预计为7年,产能为30万吨/年。除了Far West,Thalanga项目还拥有诸多矿场,总计有210万吨、品味为11.9%的锌矿。

New Century2019年第一季度锌产量较2018年第四季度增长50.4%,达到18170吨。增产主要来自澳大利亚昆士兰州的Century锌矿。第一季度锌精矿产量为3.75万吨,品位为48.3%。相比之下,2018年第四季度的锌精矿产量为2.55万吨,品位为47%。不仅锌精矿品位有所提升,锌精矿的质量也得到改善。到2019年年底,旨在达到1500万吨/年的目标。New Century目前正努力跻身全球十大锌生产商之列。公司的可行性报告预计,在Century锌矿的前6.3年内,锌精矿年产量将达到50.7万吨。

同时,我国作为金属矿产的生产和出口大国,铅锌是我国优势矿产资源,铅矿和锌矿查明资源储量及基础储量仅次于澳大利亚、美国,居世界第三位。国内锌精矿产量也在增加但仍将维持缓慢之势,环保及安全仍是限制各地矿山增量的主要因素。其中,湖南湘西花垣地区2018年基本整年处于整改阶段,此部分减量近10万金属吨,且内蒙等北方地区受矿山品味下滑等因素影响,产量亦有小幅减少。据SMM梳理下来,2019年在不考虑减量情况下,预计增量10万吨以上。整体上来看,2019年国内锌精矿增量仍有限。

然伴随海外矿山进一步达产,锌精矿进口量将有所增加,继续补充国内精矿市场供应,整体国内矿供应宽松,将继续延续。2019年1-2月,进口锌精矿累计59.1万吨(实物吨),累计同比增加7.7%。随着国外锌精矿产量进一步恢复性增长,预计2019年进口锌精矿量将继续录得增加,2019年锌精矿进口量或超过300万吨(实物吨)。

综上,在国内外锌矿端整体仍呈宽松趋势,长期来看,对于锌价产生一定偏空影响在所难免。

 

 

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