M2触底反弹 货币大放水为何没有意义

来源:SMM

SMM4月16日讯:上周五,央行公布了3月份的社融数据货币供应量M2的数据,双双反弹,超出市场预期。数据显示,中国3月新增人民币贷款1.69万亿元,当月社融规模增量2.86万亿,3月M2同比上涨8.6%,创13个月新高!

来源:华尔街见闻

从图中来看,M2底部已经形成,8%的增速是历史最低增速,这次超预期的强势反弹坐实了8%这个M2历史最低点,给市场带来了极大的信心,同时显示货币政策正在逐步变得宽松。

进入21世纪以来,M2的增速20%以上都属于司空见惯,最高一年2009年M2增速达到28.5%,大量的货币支撑起中国经济轰轰烈烈的发展,与此同时,M2与GDP之比也是一路走高,从1996年的1到了现在超过2,这显示经济货币化的趋势越来越严重,由此带来制造业领域大量产能过剩和房地产市场20年如一日的大涨。说直白一点,新世纪以来经济的大发展与商品房市场的出现和加入WTO后国际市场的开发有着密切的关系。M2在这个过程中起到推波助澜的作用,但随着房地产市场和国外市场的逐渐饱和,经济增长缺乏新的增长点,M2的回调也是自然而然的,这不过是经济增长放缓下非常正常的现象。

中国经济进入新常态已经是个不争的事实,新常态下,经济存在下行压力,投资增速放缓,M2增速下降,消费增长失速,而且新常态下,单纯的货币刺激边际效应存在递减,货币放水对经济拉动的效果越来越弱,因此,这时候再去大放水是没有意义的,大放水只会让中国经济在货币化的道路上越走越远,这对于未来的经济发展是相当不利的。现在要做的是寻找新的经济增长点,而不是在货币政策上做文章,没有经济的大幅发展,M2的增长将变成无根之木,无水之源。

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