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【SMM分析】废铜优势消退 4月废铜制杆开工率或将不及预期

3月份废铜制杆开工率环比大幅上涨,一方面是春节后随着工厂恢复生产,开工率出现季节性回升。但如此高的开工率无法单用季节性回升来解释,更多是因为废铜消费火热。3月平均精废价差为1450元/吨。月初因宣布降税决定,期盘大跌,但高升贴水使得电解铜价格仍维持高位,期间精废价差也长时间维持在1500元/吨以上,废铜消费优势明显......

SMM4月14日讯:

据SMM调研数据显示,3月废铜制杆企业开工率为71.25%。环比上涨了26.78个百分点,创自2018年4月调研以来的最大单月环比涨幅,也是2018年5月以来的新高。

3月份废铜制杆开工率环比大幅上涨,一方面是春节后随着工厂恢复生产,开工率出现季节性回升。但如此高的开工率无法单用季节性回升来解释,更多是因为废铜消费火热。3月平均精废价差为1450元/吨。月初因宣布降税决定,期盘大跌,但高升贴水使得电解铜价格仍维持高位,期间精废价差也长时间维持在1500元/吨以上,废铜消费优势明显。节后国内废铜库存相对充足,高价促使废铜供应商送货积极,废铜市场表现供需两旺,对精铜消费产生了替代效应。因废铜消费的超预期表现,在春节后国内累库阶段进一步拖垮了精铜消费,影响国内去库速度,这也是影响今年春节后消费复苏节奏的一大因素。

据SMM调研,预计4月废铜制杆企业开工率为71.86%,环比小幅增加0.61个百分点。

铜价多次回调引发贸易商捂货惜售情绪明显,市场预期进口废铜政策趋严将导致未来废铜供给收缩,贸易商挺价意愿更加强烈。四月降税正式实施后,电解铜价格直降超500元/吨,但废铜价格表现抗跌性,精废价差收窄,废铜消费优势相对于降税前减弱,前期对精铜市场的挤占效应有所减退,废铜也将成为铜消费复苏之际的另一个支撑。

4月份废铜制杆实际开工率大概率将低于之前的市场预期。继4月1日降税后,目前废铜消费优势还在减退,精废价差已收窄至最低868元/吨。废铜制杆企业订单多有下滑,废铜消费量减少,在价差收窄的同时,国内废铜供给也开始出现紧缺的迹象,供给趋紧将进一步拉高废铜价格,抑制精废价差的扩大,影响废铜在加工端的消费量。若废铜供给紧缺在二季度提前来临,将对精铜消费形成超预期利好。

(SMM 魏雪)

 

 

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