SMM基本金属现货交易周评(2019.4.08-2019.4.12)

SMM基本金属现货交易周评(2019.4.08-2019.4.12)

SMM 4月12日讯:

本周美元表现先抑后扬,令基本金属周初冲高后逐步回落,周末时回吐周内涨幅,空头发力,SMMI周跌1.29%,其中跌幅超2%的有三个品种,跌幅第一的是铅,沪铅在横盘了近3周后空头终于发力,一举打破沪铅原有运行区间,周跌幅3.4%,现货冶炼厂低价惜售试图挺价,但蓄企畏跌观望,SMMI.Pb周跌2.95%。沪镍自103500元受阻遭到打压,几近10万元关口,周最大跌幅曾达2.6%,现货升水纵有拉高,但进口窗口偶有打开,仍然有所冲击,SMMI.Ni周跌2.78%。本周沪期锌率先出现抛压情况,周跌幅超2%,伦锌高位回落跌破2900美元/吨,探低2850美元/吨,接近交割现货升水难有作为,SMMI.Zn周跌2.46%。国内外铜周内冲高回落,区间震荡格局不变,现货升水居高难下,SMMI.Cu周内小跌0.97%。沪期锡自15万一线持续下跌,周跌幅接近1.5%,现货从贴水转为全面升水,持货商在冶炼厂商带领下抬高升水,坚挺价格,缩窄跌幅,SMMI.Sn周跌0.67%。本周铝是所有金属中最为抗跌的品目,沪期铝区间震荡于13800元附近,多空轮番出击,运行区间不变,现货也维持于平水-升水10元区间,库存的下降,需求预期加供应端的利多,令铝价易涨难跌,SMMI.Al周小涨0.14%。下周国内外数据众多,预期仍将向好,虽然宏观信心趋向积极,但美元恐趋升,商品仍存压力,基本金属针对各自基本面表现分化各异。铅作为空投的首选配置暂难看到止跌企稳迹象,运行重心可能还要继续下移。镍虽然也因供应高端的逐渐宽松导致上涨难度越来越高。铜铝锌尚存基本面的利多的因素,依然存有偏多情绪。

 

铜:本周伦铜表现冲高回落。周初因中美贸易情绪友好稳定,美元回落97下方,原油进一步冲高至64.8美元/桶,创五月新高,为铜价提供上行空间。因此伦铜周初从开盘低位6400美元/吨附近快速冲高至6540美元/吨。但随后IMF进一步下调2019年全球增速预期至金融危机以来最低,市场对全球经济增速放缓的忧虑再起,美元回升至97美元/吨,铜价表现高位回落,周末更是一度下挫跌破6400美元/吨关口,探低6392美元/吨。伦铜周内震幅较大,但实柱依然守住20、40日均线,MACD指标红柱周内短期收绿现红。本周伦铜持仓量增加5千余手至29.3万手。

周初受宏观利好推动,沪铜从49200元/吨附近强势上冲回补3月跳空缺口,但表现止步高位49990元/吨,重心收复全部近日均线。随后尽管周中公布中国3月官方CPI和PPI双双回升,CPI同比四个月来首次重返“2时代”,但铜价依旧未能表现高位维稳,并且保持回落态势,周末探低48990元/吨,上方承压多重近日均线,MACD指标红柱明显收短。本周沪铜主力增仓3万余手,沪铜指数增仓1万手至56.6万手。

现货市场,本周持货商挺价意愿持续强烈,周初持货商高报升水10-升水160元/吨出货,由于盘面高涨,市场呈现谨慎观望坐等调价的态势,下游消费保持刚需采买节奏,持货商小幅调降报价至升水10-升水120元/吨出货,并且有一定压价空间,但由于隔月价差维稳于140元/吨左右,因此压价空间不大,部分贸易商压价低至平水收货仓单货源,随着盘面价格大幅下滑,持货商挺价抬升水意愿升温,升水逐步回归抬升至升水30-升水160元/吨,市场询价氛围积极,低升水货源吸引大部分贸易商买盘,成交尚可。

 

铝:本周伦铝呈现弱势震荡格局,延续上周弱势。周内虽美指重心有所下移,但依旧保持96.8以上,且日内均有冲高尝试。伦铝在无显著利好因素刺激下表现相对疲软,仅在周一触碰10日均线位置后继续承压,收盘均收于5日均线下方。从周线看,伦铝难以摆脱5/10/20日均线纠缠,且重心较上周出现明显下跌,低位触得1854美元/吨,截止周五17:30伦铝报1854美元/吨,较上周五收盘下跌14美元/吨,跌幅0.74%,位于所有均线下方。周内持仓量增加18096手至67.3万手,空头增仓为主。

本周沪铝主力1905合约冲高后小幅回调,录得小涨。周内沪铝走势明显强于有色整体水平,在无明显利空条件下,社会铝锭库存持续下降使得空头信心不足,多入空平沪铝依旧蕴含上涨动能。然而库存降幅收窄以及电解铝成本继续下移也同时制约沪铝上涨的顶部,沪铝维持震荡偏强走势。截至周五日间收盘价报13840元/吨,比上周四上涨35元/吨,涨幅0.25%,沪铝指数持仓量周内减少2990手至68.5万手左右。从周线看,沪铝继续保持5日均线上方稳步上行,预计下周在消费稳中向好,库存继续下降的情况下,沪铝仍有上涨空间。

本周华东现货成交情况整体表现一般,临近周末略有转好,上海成交价在13750-13840元/吨之间,无锡成交价在13750-13840元/吨之间,杭州成交价在13790-13860元/吨之间,价格整体波幅较小。市场上货源充足,但某大户近来采购量较前期略有减少,市场上持货商出货积极,整体来看,本周出货者较接货者更多,相互之间交投较为活跃。本周下游表现较平静,连续四日基本以按需采购为主,未有明显囤货迹象,至周五接货积极性有所好转,究其原因是因为下游在3月为税差考虑有超量备货,因而本周原料库存充足无需大量采购,整体反响平平。

 

铅:本周伦铅多空资金由分歧下探转为一致性看空加速下行,各路均线呈45度空头排列,走势较为悲观,下方支撑仅剩1900美元整数关口。周初,伦铅于5日线附近窄幅运行,期间一度摸高至2014美元/吨,但承压于5、10日均线,伦铅冲高后迅速回落,后几日,有色金属集体走弱,伦铅作为优先空配的品种,缓缓下行的格局走势结束,并开启走加速模式,三日累计跌幅3%左右,刷新近4个月新低1918美元/吨,截止周五13:30,伦铅报于1923美元/吨,周跌幅3.22%。伦铅已经跌至2018年低位盘整平台,料直接跌穿1900美元平台仍较难,预计维持低位盘整的概率较大,预计区间1900-1960美元/吨。

本周沪铅三根大阴线终结长达15个交易日的横盘震荡走势,空头资金加速流入,市场情绪极为悲观。周初沪铅于16800元平台窄幅区间震荡,多空力量仍难分胜负,然而后几日风云突变,空头携资金跑步入场,16800元震荡平台毫无支撑,沪铅加速下探,三日累计跌幅达3.71%,并刷新两年以来新低16260元/吨,市场蔓延着空头气氛,最终报于16345元/吨,周跌幅3.40%,持仓量增1362手至44450手。在有色金属集体走弱的情况下,铅作为基本面预期悲观的品种,优先空配铅是没有问题,但同时需谨慎在宏观没有发生重大利空的前提下,沪铅连续几日的重挫或会带来报复性的反抽,同时关注中美贸易谈判进展,若进一步带来利好消息,有色金属存在触底反升的可能,故对于下周铅价走势较为乐观,预计以止跌企稳为主。预计区间在于16150-16500元/吨。

本周现货铅主流成交区间在16350-17000元/吨。本周铅价重挫激发下游畏跌情绪,蓄企多观望慎采,同时原生铅炼厂以长单交易为主,散单惜售,截止周五,炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水到升水50元/吨,而个别原生炼厂提高散单报价,升水至100元/吨;持货贸易商方面,报价随行就市,铅价下探后一度上调升水报价,但市场成交清淡,截止周五,国产铅普通品牌主流报价对1905合约升水50-75元/吨,个别铅品牌报价对1905合约升水250元/吨;再生铅方面,铅价快速向下寻底,再生炼厂利润微薄,部分炼厂捂货不出,市场报价较少,截止周五,部分再生铅报价贴水小幅收窄,再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水50到100元/吨。

 

锌:本周受库存意外录增压制,伦锌两连阴运行重心下移至2870美元/吨附近构建平台。周初伦锌强势不减摸高2938美元/吨,然LME锌库存意外录增1450吨,创年内单日最大增幅施压,多头资金陆续撤离,虽美指走弱伦锌做出一定修正,但市场乐观情绪明显收敛,随后LME锌库存再次录增成为空头抛盘一大诱因,伦锌运行重心直接下沉至2865美元/吨附近,最低触及2842美元/吨。连增两日后库存再次表现为下降,受提振伦锌尝试上修然受阻于整数位,再次尝试仅摸高2907.5美元/吨即画上休止符受压美指回吐所有涨幅,仍处2865美元/吨区间运行,陷于多路均线返升乏力。截止本周五,伦锌成交量减5141手至42166手,持仓量增2099手至27.7万手。

本周沪锌主力自年内高点跌落,运行重心下移至22400元/吨附近承压5、10日均线运行。周初市场乐观情绪并未降温,沪锌再次上测23000元/吨,然部分多头触及止盈点陆续平仓撤离,随后国内停滞产能将恢复引燃市场做空情绪,加之LME锌库存意外录增更是助推空头士气,多头出逃,空头携仓涌入,沪锌录得3连阴跌落5、10日均线,低点触及22220元/吨,然4月仍处消费旺季,期锌向下调整对下游消费存在一定的刺激性,供应增长预期与消费偏强的博弈令沪锌持稳运行于22360元/吨左右,但5日均线下穿打破多头排列局面。截止本周五,沪锌指数成交量增47.8万手至387.4万手,持仓量减14620手至64.2万手。

本周上海市场0#锌对沪锌1904合约自平水-升水20元/吨左右转至升水80-100元/吨左右;0#双燕对5月自升水100-140元/吨左右转至升水180-200元/吨。本周期锌运行重心下移,下游采购积极性被激活,加之清明节后存在一定的刚需采购需求,本周下游实际消费量较上周小增,但进口锌流入,较国产存在30-50元/吨左右价差,导流部分下游消费。周初国产报价仍稳定与对当月小升水左右,持货商出货意愿不强,仅早市长单交易较为活跃,伴随期锌向下调整,下游消费升温,持货商调价出货,报价稳步上调至当月升水80-100元/吨左右,临近交割,对当月高升水刺激持货商积极出货,市场交投活跃度升温,但期锌止跌整理接货方观望等待情绪升温,成交有所减弱,升水亦向下调整20-40元/吨左右。本周总体成交较好,成交货量较上周增加。

本周广东0#现锌对沪锌1905合约升水60-90元/吨,基本较上周持平,粤市较沪市由上周的平水附近转至贴水60元/吨附近。炼厂正常出货,周内市场流通货量十分宽裕,整体以出货为主,市场长单仍有一定需求,贡献少量成交,下游因期锌持续走弱,采购相对谨慎,仅做适量备库,进入周四,下游采买逐步告一段落,成交略显僵持,然临近交割持货商后续下调升水意愿并不算积极,本周整体成交平平,基本持平上周。

本周天津市场0#现锌对沪锌1905合约升水20-120元/吨附近,较上周扩大了30元/吨,津市较沪市由上周的贴水40元/吨附近转至贴水60元/吨附近。周内炼厂正常出货,持货商出货相对积极,镀锌企业订单出现一定程度回暖,配合周初锌价下行,市场交投相对转至活跃,下游整体拿货补库意愿有所增加。然市场货源十分充裕下,升水未出现上行情况。进入周四,锌价低位整理,下游前几日基本已经有所补库,整体需求略显不佳,持货商出货压力有所增加,小幅下调升水,但成交仍显平淡。整体来看,本周整体成交情况基本持平上周。

 

锡:本周前三个交易日伦锡维持在21000美元/吨下方窄幅盘整,周四由于美元走强,导致伦锡重心大幅下移,截至本周四伦锡收盘价为20635美元/吨,较上周四下跌525美元/吨。成交量1155手,减少430手。持仓量18082手,增加31手。虽然LME锡库存持续维持低位,但美元走势维持高位震荡,加之中国出口在一定程度上缓解了全球市场锡的供应短缺的问题,导致伦锡重心进一步下挫。

本周沪期锡自周二至周四持续下行,最低下探至146430元/吨,周五尾盘时由于空头离场,沪期锡重心有所回升,周五收盘价为147100元/吨,较上周五下跌1060元/吨。本周成交量48978手,增加2180手,持仓量16364手,减少4706手。本周沪期锡主力1905合约受到外盘大幅走弱的带动;加之临近交割,沪期锡移仓明显,沪期锡1909合约持仓量25902手,超过1905合约的16364手;多头大量离场等因素的影响,沪期锡大幅走弱,本周四、周五以长阴线形式跌破所有均线的支撑。本周现货市场下游需求一般,也在一定程度上助跌了沪期锡的走势。

本周现货市场主流成交价由147500-149000元/吨下跌至146500-148000元/吨,主流升贴水区间由贴水600-升水300元/吨变动至平水-升水500元/吨,升水区间扩大。本周持货商售价维持坚挺,主要由于国内冶炼厂加工费维持偏低水平,导致冶炼厂不愿低价出货,市面上流通的低价货源较少。而随着沪期锡大幅下跌,跌破所有均线的支撑,市场上普遍预计锡价将继续走跌,下游企业观望情绪渐浓,仅按需采购,本周现货市场总体成交氛围一般。

 

镍:本周前半周,美元走弱支撑外盘有色走强,其中伦镍重心不断上探,但高位多次触及13300美元/吨后均承压回落,下方多根均线支撑,整个重心围绕13200美元/吨震荡。下半周,美元走强,伦镍冲高乏力后,大幅下探,录得三连阴,截止周五上午十一点半,跌至12900美元/吨附近。本周伦镍收于中阴线,持仓量增5929至23.8万手,空头发力,KDJ开口向下发散。

沪期镍前半周沿五日线小幅上探,周二回踩10天线后,迅速反弹,收于长下影线,前半周以多头增仓为主,主要因纯镍库存较低,仓单库存继续减少。周三收于十字星,多空博弈。后半周受美元走强打压,以及国内不锈钢价格连续下调;进口窗口偶有打开,现货稍宽松;国内CPI数据使4月降准落空,空头信心十足,沪镍走出大阴线,上方承压五日十日线粘连。本周沪镍主力移至1906合约,收于中阴线,持仓量增6.75万手至20.7万手,1905以减仓为主,KDJ开口向下发散。

现货市场,本周俄镍对无锡1904合约升水330元/吨左右,较上周小幅上调80元/吨,金川1904合约周均升水1080元/吨左右,较上周持平。现货升水平稳,主要因虽货源库存低,但近期进口窗口偶有打开,且市场交投清淡,升水走高不易。本周五开始,市场对1905合约报价,由于换月,俄镍升水600元/吨,金川升水1300元/吨。回顾前半周,价格整体不断走高,但在价格回调至102000元附近时,成交改善,下游补库相对积极,其他时段,下游拿货节奏仍较谨慎,维持低库存。贸易商之间由于库存较低,低价货物较少,成交清淡。周四晚上,盘面再次大跌,周五低位震荡,再次提振下游买货情绪,盘面100600元/吨成交密集,且由于近期窗口偶有打开,现货市场货源稍显宽松。本周整体来看,成交相对活跃,趋同上周。

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