【盘点】宏观6大利好来袭 有色金属影响几何?

来源:SMM

SMM4月9日讯:最近,宏观面的利好因素层出不穷,这与3月之前市场悲观的情绪形成鲜明的对比,这似乎预示着一个好的开端,但各类资产走势能否持续向好,有待观察,毕竟冰冻三尺非一日之寒,要彻底摆脱暗淡的经济前景恐怕需要很长一段时间。物极必反、否极泰来乃自然规律,我们在乐观的同时要抱有谨慎的态度,方能立于不败之地。

1.中美贸易谈判乐观

4月5日,中美谈判第九轮在华盛顿结束,双方讨论了技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易 平衡、实施机制等协议文本,取得新的进展。双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。市场对中美之间很快签署新的贸易协定保持乐观,相信中美贸易谈判将很快尘埃落定。

2.制造业PMI重回50

中国3月制造业PMI公布值50.5,前值49.2。此前制造业PMI已经连续3个月低于枯荣线,此次强势反弹表明制造业企业家信心有所恢复,制造业恢复到扩张区间,对中国经济的企稳至关重要。从2018年数据来看,制造业增加值264820亿元,占 中国GDP三成左右,仍然是所有行业中的龙头,中国制造仍然是中国经济中最重要的组成部分,因此,PMI重新站上枯荣线意义重大,是中国经济企稳的先行指标。

3.基建火力全开

出于对经济下行的考虑,今年宏观政策明显转向,去年基建投资增速仅3.8%,比2017年增速下跌15.2个百分点,成为经济下行最大的拖累。今年政府提前将1.39万亿的新增债务限额用于基建投资,有经济学家预计今年基建投资将重回两位数,各省市也陆续公布重点项目投资规模。以重庆为例,今年市级重大项目达958个,总投资将达3.2万亿元,甚至已经超过了重庆2018年GDP 2.03万亿。

4.减税政策落地

去年全年减税规模达到了1.3万亿,今年两会上李克强总理表示将实施2万亿的减税,其中包括增值税税率从16%降至13%,交通运输业、建筑业等行业税率从10%降至9%,这些在4月1日开始已经付诸实施,这将给中小企业的发展带来实质性的利好。

5.楼市回暖

楼市作为过去20年中国经济发展中最大的功臣,在去年731中央政治局会议提出坚决遏制房价上涨之后,涨势一度转为跌势,4季度土地流拍率创8年来新高,各地主要城市有价无市,量价齐跌的均屡见不鲜。不过,在2019开年之后,楼市情况有所好转,随着全国房贷利率的下行和因城施策的实施,一二线城市率先回暖,尤其是四个一线城市。2019年以来,一线城市中小户型成交量明显上涨。根据中指百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据,2019年3月,全国100个城市(新建)住宅平均价格为14759元/平方米,环比上涨0.24%,涨幅较上月扩大0.14个百分点。

6.大城市取消落户限制

昨天来自发改委的消息,城区常住人口 100 万-300万的Ⅱ型大城市要全面取消落户限制;城区常住人口 300 万-500万的Ⅰ型大城市要全面放开放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制。这将是个重大的利好消息,以前农民工进城并没有归属感,落户限制成了一个大问题,但随着这项政策的逐步实施,城市户籍城镇化率将不断提高,外来人口在大城市能安居乐业将提升他们的归属感和依附感,而且未来将有更多的人愿意到大城市工作生活,为大城市添砖加瓦,也能为大城市留住更多的人才。

有色金属未来走势判断:

铜:短期震荡,中长期看多
目前国内上期所短暂出现铜库存减少,库存拐点已逐渐显现,消费处在回暖周期,将有望利好价格。除此之外,目前国内面临冶炼厂集中检修期,且进口窗口持续保持关闭,供应偏紧的情况将欲发明显,将刺激铜价拉涨。

铝:中短期看多

电解铝成本端松动,利润修复可能促使供应增加,但是短期来看价格依然是消费驱动,4月下游的消费预计环比强于3月,所以去库存力度还是可以支撑价格上行,中短期看多。

铅:短期震荡下行

铅是强基本面定价品种,宏观利好因素影响有限,当前正值铅消费的传统淡季,近期铅价表现的抗跌性主要因为整个有色金属表现较强的带动效果,4月整体铅价预计震荡下行,下方看到16500元/吨一线附近。

锌:短期高位震荡

短期内应以内外进口比值变化以及库存变化作为主要关注点。在二季度消费旺季来临之际,炼厂产量尚未出现明显上行拐点,库存若跟随往年去库消减步伐,后续仍不排除间歇性现货紧张以及短暂挤仓的风险。但仍需关注的一点在于,当前保税区库存仍在常规保有量之内,若外盘走弱的情况出现,进口窗口打开对于国内锌锭供给有所补充的情况下,打乱去库步伐则或将对多头信心形成一定打压。总体来看,宏观预期向好,叠加基本面供应端暂仍以偏紧主导,短期高位震荡格局或仍将延续。

锡:短期震荡

目前短期沪期锡可能会维稳,上方阻力149000元/吨,下方支撑147500元/吨附近

镍:短期震荡,中长期偏弱

市场关注逐渐转向潜在的利空点:1.华东大型镍生铁工厂及印尼镍生铁产能按计划投放,镍生铁工业宽松预期不变。2.不锈钢整体成交一般,下游需求恢复不及预期,不锈钢价格持续阴跌,钢厂增产动能或减弱。但短期镍生铁市场现货资源偏紧,不锈钢厂产量仍维持高位,且技术上10万关口支撑较强,短期镍价或延续震荡格局,持续关注后市不锈钢市场的成交情况、库存数据,高镍生铁较纯镍升贴水表现。

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