【市场声音】消费难有起色 市场对四月铅价难言向好

来源:SMM

SMM4月9日讯:隔夜美元大跌,有色金属部分反弹,伦铅反弹至10日均线后回收部分涨幅,收小阳。沪铅反弹乏力,平开后小幅回落收阴线。日内,沪铅报收十字星,维持沿16800元/吨平台盘整,且5、10日均线走势趋平,短期内多空双方表现均较为谨慎,尽管铅基本面表现孱弱,但在沪铅走出单边行情前,仍需谨慎入场。

SMM认为,本周下游消费端整体难有起色,但蓄企节后存在补库的预期;原生铅方面,炼厂节日期间正常生产,供应端输出稳定,预计散单主流报价偏向于贴水交易,而持货贸易商,随着消费走弱,出货情绪逐步提升,国产铅普通品牌升水存在走低的可能;再生铅方面,在铅价止跌企稳的情况下,考虑到炼厂利润微薄,再生原生价差预计在50-100元/吨。再生精铅主流成交价运行在16700-16950元/吨。

预计本周伦铅运行于1990-2040美元/吨;沪期铅1905合约在16700-17000元/吨;现货铅或成交于16750-17050元/吨。

铅市后续如何演绎?SMM还采访了多位市场人士,以下是他们的观点:

国投安信/肖静:增值税落地后,铅锭现货及沪铅主力延续较平稳的震荡市,1905铅价窄幅震荡在16700-17000元/吨间,期现货间的升贴水幅度也并不大。消费淡季中,铅市场交投平淡,但整体价格有支撑。4月15日交管部门执行电动车减重新规,由于多数城市设立过渡期,对废料供应的影响考虑电池更换长度可能要到四季度,预计短期影响有限。因此,二季度基本面核心是蓄电池在回收、储运、产销等环节可能遭遇的密集管制。预计再生铅价持坚,缓慢支持铅价回暖。

广州期货/黎俊:4月份依然是铅市的消费淡季,需求端难以提振铅价。但目前价格已经较低,铅价下行空间或不大,而进入5月份以后,铅酸蓄电池更换需求将提振铅的消费,铅价将获得上涨动能,但由于我国再生铅合规产能逐步扩大,对原生铅的替代效应进一步增强,二季度铅价或难以达到去年的高度。

长江期货/曾俊晖:近期宏观利好频频,中美之间协商传出取得重要进展,制造业增值税降低正式实施,3月中国官方制造业采购经理指数(PMI)为50.5%,比上月上升1.3个百分点,连续3个月运行在50%以下后重回扩张区间,显示中国已经率先触底反弹,有望缓慢复苏。但宏观利好刺激下铅价在有色中表现最为疲软,主要在于基本面仍然较弱。供给端方面原生铅炼厂检修与恢复并存,周度开工率小幅上升,同时由于成本较高,持货商维持高升水,再生铅炼厂由于废电瓶价格稳定整体开工率保持在高位,部分地区存在供给过剩现象。需求端继续偏弱,SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为54.85%,较上周下降1.74%,市场延续淡季行情,同时蓄企对未来铅价仍保持谨慎态度,备货不多。综合来看,短期铅价在宏观利好下维持震荡格局,终端需求的长期下行始终是悬在铅价头顶的一把利剑,操作建议以逢高做空为主。

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